“庆幸欧盟峰会释放正能量”

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本来是阴天较重的峰会，下了雨之后似乎就放晴了，提交了答卷。 这就是6月28日、29日欧盟峰会上演的高峰回路的旋转，柳的黑暗暴露无遗。 在预期的未来，欧洲经济的治理与协调仍然存在许多变数，但峰会取得的三大成果——欧洲稳定组织可以直接向银行提供资金，稳定组织可以购买重债国的国债，发表1200亿欧元的一揽子经济刺激计划，提高全球市场信心的正能量

从重要性来看，esm可以直接向银行提供资金，无疑是划时代的重要一步。 迄今为止，欧洲重债国“落水”的经验主要有两种。 一个是希腊和葡萄牙，由于政府债台高筑，信用等级多次下降，银行领域面临还款危机，后者需要政府输血生活，将政府债务推上新高。 二是西班牙和爱尔兰，银领域放贷激增，将原本财政无忧的政府拖下水，银领域进一步参与。 无论方向如何，归根结底，银行领域将成为政府的重担，政府债务达到不可持续的状况，主权信用丧失，必须向外部寻求援助。

作为应对措施，在这次峰会上，欧盟领导人同意esm可以直接向银行提供资金。 这意味着只能投入各国政府的“救命钱”可以直接拯救银行，不增加政府债务或附加改革条件，不会导致今后政府主权信用的再次恶化。 换言之，由于欧盟成员国政府不再孤立地对拯救本国的“落水”银行负责，一点点的大银行的崩溃将不再对该国国债市场构成致命威胁，整个银行领域对该国经济的系统性风险也将降低。 欧盟峰会和国际货币基金组织在峰会结束后，双方发表的声明称，这将打破银领域危机和主权信用的恶性循环。

从手段上来说，除了e sm可以直接向银行提供资金外，此次峰会还提出了e sm购买重债国国债、推出1200亿欧元一揽子经济刺激计划等措施。 乍一看，这是西班牙、意大利等重债国和法国要求优先保障增长的“胜利”，但为此妥协的德国并没有做出多少牺牲。 在保护欧元的大前提下，德国没有放弃加强财政同盟推进一体化进程的既定战术。

长期以来，这次适度灵活的妥协，反而可以理解为以后退为前进，为未来的关键游戏积累了筹码。 反过来说，德国首相默克尔也不能把其他国家逼得太紧，所以后者完全失去了政策飞跃的余地。 无论是意大利还是西班牙，还是奥朗德刚刚执政的法国，要么已经推行，要么德国承诺提倡国内反对的财政紧缩措施。 如果坚持强迫观念，德国反而会在未来的政策博弈中更加孤立无援。 德国《明镜》杂志分析称，迄今为止，牢牢掌握财政协定和增长条约的主导权，是默克尔为此次妥协事先准备的等价报酬。 为什么这么说呢，因为正如法国总统奥朗德高度概括的那样，不管谁赢了谁输了，最终都是“欧洲赢了”。

此次欧盟峰会释放的正能量极大刺激了全球市场，当天，主要股市、商品、欧元等风险资产全线激增。 但是，一些分析师警告说，市场不会因为这次峰会而引起太大的狂欢。 因为，能否将这些决定转化为实际行动还面临着很多挑战。 例如，要使电子商务机构能够直接向银行领域提供资金，就需要建立欧元区统一的银行领域监管机构，要建立这一机构，各国就必须合作，扫除各自的政策和法律方面的障碍。 “不知道打几次加时赛才能完成”。

总的来说，这次峰会为处理欧洲都柏林危机赢得了一点时间，并提出了新的构想。 2008年，美国不得已出台了问题资产救助计划，但从目前的效果来看，在维持银领域的同时，美国财政部全身而退。 这次峰会使欧盟版ta rp的轮廓更加清晰，但能否发挥同样的效力，还需要进一步注意。