“全球市场出现大滑坡”

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本周一，美国股市大幅下跌，美股6月涨幅收窄。 另外，市场担心本周的欧盟峰会难以产生实质性结果，一位投资战略家表示:“欧洲再次成为首位和中心。 迄今为止，市场对德国的呼吁与该国想做的事情之间存在很大差距，其中有很多政治角力。 ”

据媒体报道，希腊财政部长辞职。 此外，惠誉也将塞浦路斯的信用评级从bbb-降至bb+，保持负面展望。 这样，围绕欧元区的担忧给市场情绪和许多类型的资产带来了压力。 周一中国上海综合指数下跌1.6%，大宗商品板块跌幅尤为严重。 欧洲股市周一下跌，银行和制药板块下跌。 拆师表示，随着6月28-29日欧盟峰会的临近，市场情绪越来越暗淡。

中金企业在今年下半年的海外市场展望中预测，导致二季度全球股市下跌的最大两个因素是欧洲都柏林危机和经济增长放缓，全球市场将在三季度得到改善。 “市场风险偏好在第三季度回升，股市反弹。 反弹幅度约为第二季度低点的10%-15%，因地区而异。 与美国的S&P500种指数相对应的积分为1450-1500； 与欧洲stoxx600对应的点数约为265； 与msci创业板指数对应的点数约为1000。 美国10年期国债收益率升至2.2%，新兴市场货币、欧元等走强，美元走弱，美元指数下跌至80%。 ”。

另外，股市在第四季度下跌。 进入四季度，市场观察力将集中在美国大选和明年的经济前景上。 年末美国债务上限问题卷土重来，美国“财政悬崖”到年底是否会及时妥善处理，共和党明年执政的可能性是影响今年第四季度和明年经济增长下行的首要风险。 美国企业利润保持增长，增长率见底，年基准500强公司的每股经营利润比去年同期增长8.4%，达到105美元。 如果估值回升14倍，S&P500种指数全年的合理点数约为1470。

欧洲都柏林危机还没有结束，第四季度可能会有重演。 “第四季度美国S&P500类指数回调幅度约为10%，年末对应的点位为1350； S&P500品种指数全年上涨7.5%。 ”

在新兴市场，随着经济增长放缓和欧债问题的重演，一些新兴市场国家面临外资退出和货币快速贬值的问题，一点点国家的经济和股市面临巨大的下行风险，整个新兴市场受到挤压。 基于缓解通货膨胀和经济下滑的想法，新兴国家正在转向货币宽松周期。 在外部诉求下降、内部诉求不足、全球化和改革红利减少的情况下，以前的增长模式难以延续。 宽松的货币政策可以暂时保持经济稳定，但从长远来看，新兴国家需要进行深入的改革。

具体而言，在a股下半年的行情中，景顺长城核心竞争力基金经理余广认为，尽管5月经济数据显示经济反弹迹象，但经济触底回升还为时尚早。 余广预计中国经济在底部徘徊一段时间，a股市场底部将会震荡。 以目前的指数水平，很难大跌，也很难明显上涨，下半年市场也会维持这种情况。

虽然在大环境下市场处于弱势，但值得注意的是，今年以来市场发生了明显的领域轮动现象。 关于下半年的领域布局操作，光保德信领域轮动基金经理于进杰表示，三季度应充分关注政策调整带来的相关领域投资机会。 房地产、汽车、金融服务等较早的周期性领域值得关注，能够在细分行业逐步增收具有核心竞争力的特色成长股，中期持续期待着结构调整和成本上涨带来的成本类领域的增长机会。

关于债市，随着利率降低路线的开设，自去年以来牛一直走的债市再次高涨。 南方润元净债务基金经理预计，政策向上化将使经济形势不断改善，但利率债务持续上升空期间不大，信用债务得到经济预期好转和流动性回暖的双重支撑，具有较高的价值 汇季季红基金经理陆文磊强调，高券利息债券是债券基金关注的重点。 高收益率的债券品种通常期限较长，且具备产品封闭期定期放开的机制，非常有利于基金经理在封闭期内提高高收益债券的配置比例，从而获得良好的投资收益。