“全球金融监管走向“集权化”？”

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金融危机爆发至今已有4年，同时也是危机发源地严重灾区的欧美国家在感到痛心后，纷纷采取了大胆的金融监管改革。 这些改革方案涉及顾客保护、中银领域“大而不倒”问题、金融衍生品规范、高管薪酬和评级机构等，其范围之广、力度之大、争议之多也是史无前例的。

截止到今年7月21日，被称为20世纪30年代大萧条以来美国最广泛、最严格的金融体系改革法案的多德-弗兰克法案( dodd-frank act )将迎来两周年。 但是，对监管者来说不自然的是，约三分之二的规则制定要求被确定错过了最后期限，与华尔街的角力即使两年后硝烟也不会消散。

与美国相比，英国的改革似乎一直很顺利。 世界监管行业重要人物之一、英国金融服务监管局( fsa )主席特纳勋爵( lord adair turner )告诉《第一财经日报》记者，fsa的分割将于年4月完成。

但是，无论是美国还是英国，正如特纳警告的那样，即使从这次金融危机中吸取了教训，新的危机也可能悄然而至。 为已经发生的危机制定的金融监管改革措施，能真正防止将来发生的危机吗？ 世界金融监管者必须时刻保持警惕。

美国:要克服“太大了，不会倒下”还很困难

在与华尔街这场金融危机的肇事者长期博弈之后，美国政府对金融体系改革的政治意愿最终战胜了困难，多德-弗兰克法案于去年7月横空出世。

在宏观层面上，该法案试图处理“太大不倒”的问题，结束纳税人自掏腰包援助给整个经济带来系统性风险的金融机构。 该法案允许FRB支持整个金融系统，而不是帮助个别企业。

其中值得注意的是，美联储的权力在此次金融改革后进一步“升级”，获得监管大型金融机构的新权力，一跃成为美国金融业最显著的监管当局。

临近两周年，这个曾经备受瞩目的法案到底进展如何？

根据美国达比律师事务所( davis polk )今年6月发布的最新《多德-弗兰克进度报告》，整个法案三分之二的规则制定要求错过了当初规定的最后期限。

虽然执行的困难可能比预想的要大，但这项改革仍然在突破层层阻力中有条不紊地进行着。 但是，对改革的争论有所增加。

美国财政部部长盖特纳认为，该法案的推进将加强金融体系，并回报政府为避免危机灾难而进行的大部分投资。 而且，银行的许多不当投资也已经受益。 这些都有助于恢复经济增长，避免第二次大衰退。

但是，哈佛法学院教授、资本市场管理委员会( ccmr )主席成本) hal scott )并不这样认为。 他指出，短期内，《多德-弗兰克法案》将阻碍经济复苏，长期以来，实际上更容易引发危机，也有可能损害美国金融机构的国际竞争力。

英国:明年4月完成fsa分割

英国的金融监管改革赋予了央行比美国更大的监管职能。 英国金融服务监督管理局( fsa )将于年初废除，取而代之的是两个新的监管机构。 其中一家将隶属于英格兰银行，成为世界上最有权力的中央银行之一。

英国于去年6月发表了这一“吸取史上最严重的金融危机教训而建立的新监管体系”。 年2月17日，政府又发布了《金融监管新框架:建立更强有力的体系》文件，包括在英格兰银行内部设立独立的金融政策委员会( fpc )和审慎监管局( pra )，以及fsa解散和更加专业、集中的金融服务监管体系。 然后设立独立的金融市场行为监管局( fca )。

英国从1998年开始独立于中央银行的fsa负责所有金融机构的审慎监管和商业行为的监管。 这种将央行与金融监管完全分离的制度曾被推崇，但金融危机爆发后，包括苏格兰皇家银行( rbs )在内的一些大银行陷入困境，至今仍未能摆脱，这种监管制度得以识别和防范系统性风险，并取得了较为有效的效果

在新的监管体系中，pra监管2000多个金融机构的安全性和稳健性，其中约一半是吸收存款的机构，还负责保险企业的监管。

特纳在接受记者采访时表示，“fsa的分割将于明年4月完成。 因为这个过程需要议会通过相关法律。 fsa目前约有4000人，其中约1100人将加入英格兰银行，设立新的pra。 剩下的约3000人将加入fca。 该机构负责批发市场行为和零售市场行为的监管，即解决市场效率、市场滥用、证券市场等批发行为，也负责零售市场的顾客保护。 ”

特纳指出，将pra并入英格兰银行将带来一系列资源共享的利益。 但是，真正重要的作用是英格兰银行建立，由央行行长担任主席的fpc。

“fpc作为真正的宏观审慎委员会，作为真正考虑经济整体快速发展的委员会，具有最根本的作用。 如果我们以前就设立了这个委员会，就能更好地了解2004~2006年金融系统逐渐酝酿的各种问题。 ”特纳告诉记者。

但是，他给世界监管者敲响了警钟。 “我们面临的挑战是，随着金融体系在新生力量下不断变异，我们总是面临危机。 我们从这次金融危机中吸取了教训，但新的危机可能正在悄然降临。 因此，我们需要分析整个金融体系如何演变，并持续密切关注。 ”

欧盟:建立泛欧金融监管体系[/s2/]

宏观审慎的一个重要目标是防止风险在地方、国家、市场和组织之间传播。 作为世界上最重要的区域经济区块，欧盟建立的泛欧金融监管框架可以说是超主权范围内宏观审慎监管的重要实践模板。

欧盟财长们于年9月7日通过了泛欧金融监管改革法案。 随后，欧洲议会于年9月22日通过了欧盟金融这一法案，建立了“一会三局”监督各种金融机构。

“一会三局”是指在宏观层面设立“欧洲系统风险委员会”( esrb )，对整个金融系统进行宏观审慎的监管，并负责预警欧洲经济中的各种风险。 其成员由欧盟成员国中央银行的行长组成。 在微观层面，在主要金融领域分别设立了欧洲银行局、欧洲保险和职业年金局、欧洲证券和市场局3个监管局。

这个新的监管系统和“一会三局”已经于去年1月1日正式运行。

泛欧金融监管体系是金融危机爆发后欧盟在金融改革方面取得的划时代成果，在欧洲范围内首次建立了超主权金融监管机制，在很大程度上反映了国际金融监管的快速发展趋势。