“欧公司“杠杆收购”埋隐患”

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国际评级机构穆迪29日发表报告称，金融危机爆发后，在欧洲企业重组并购活动中，以自身资产作为债务抵押，收购另一家企业的“杠杆收购”中，至少有25%的公司在年债务到期时可能不履行债务。 由于欧洲都柏林危机恶化，大部分私人股本投资者拒绝向高负债公司注入新资本。

穆迪表示，截至今年一季度末，欧洲未进行公司评级的杠杆收购公司达到368家，254家公司面临年底债务到期无法偿还的风险，约占欧洲杠杆收购公司的四分之一，债务规模约1330亿欧元

穆迪欧洲高收益负责人，穆迪驻伦敦首席分解师阿哈·； 莫迪表示，在过去的并购交易中，一些收购者为了尽量减少现金支出，以自有资产作为抵押，用大规模融资贷款支付并购交易的大部分费用，融资规模可以达到并购价格的70%以上。 一些收购者以目标公司的资产和未来收益作为贷款担保。 贷款利息由被收购企业未来的现金流支付，为杠杆收购填补了巨大的风险。 “考虑到未来宏观经济依然疲软，这些公司的再融资风险很高，会引起市场的担忧”。

莫迪说:“我不认为私人股本发起人会向这些陷入困境的公司注入额外的资本。” 另外，银行新贷款担保债券的发行近期复苏可能性较低，欧洲都柏林危机蔓延，银行降低了对杠杆作用的持有诉求。 如果这些公司被限制加入高利率债市，违约率将翻一番，对市场的冲击将不容易。