“避险情绪高涨 美日国债走俏一时”

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欧洲都柏林危机进一步发酵，投资者避险情绪进一步高涨，固定收益资产备受追捧。

上周，日本10年期国债收益率降至0.815%，创下2003年以来的新低。 根据布隆伯格的调查，基金经理预计第二季度美国10年期国债收益率将低于2%，其中64%看好美国国债市场，但3月只看好20%。

布鲁金斯研究所高级研究员、教授罗伯特·； 波恩( robert pozen )说:“美国和日本国债一样收益率低，原因是欧洲的债务问题。 如果这个问题6月不能处理的话，美国10年期国债会低于2%，低于现在的水平吧。 但是，现在的避险情绪已经很高了。”

日本信托银行固定收益基金经理表示，在希腊政局发展、西班牙债务问题凸显之前，低收益率环境至少可能持续到本月末。

上周五，日本央行通过市场操作买入国债的规模没有达到目标，再次显示出市场的风险规避情绪。 “只要基准收益率不下降到国内银行融资价格以下，银行持有国债的意愿就很高。 特别是在现在这样的背景下。 ”一位解体者告诉记者。

日本央行今年4月27日宣布，地方债和国债总买入规模为33.5万亿日元，上周五的买入计划是其中的一部分，但由于当前的危机背景加剧了国债持有人的抛售情绪，日本央行未能达成买入规模。

但是，日本的这个国债市场难以持续，从20世纪90年代至今，日本国债10年期的收益率0.9%是个比较神秘的数字，只要收益率不超过这个数字，6个月内就会出现大规模的反弹。

2003年日本10年期国债收益率探悉0.43%，但在接下来的6个月中迅速反弹至1.2%，在此之前的1998年也发生了同样的情况。

东京富国资本管理企业首席执行官樱井佑记( yuuki sakurai )对此表示信奉。 “90年代我经历了这种收益率急速下跌的情况，但以我的经验来看，日本债券的价格很可能面临新的自由落体运动。”

债券价格下跌意味着收益率上升，表明投资者正在追求风险更高、收益更高的资产。

但是，瑞士信贷分析师shinji ebihara认为，目前收益率偏低的情况与2003年不同，当时是日本经济前景的变化，而不是像现在这样由全球状况造成的。

对美国债市来说，这种避险特征更为明显。 与日本国债不同，美国国债的一半是海外投资者，其中70%由外国公共机构持有。

今年3月，受美联储对美国经济的预期高涨影响，市场纷纷抛售美国国债，寻找收益率更高的投资品种，但随着当前欧洲都柏林危机加剧和全球经济不明朗(中国经济下滑)，美国国债市场再次成为投资新宠。

通常，10年期国债收益率高于通胀率100个基点，美国4月份cpi涨幅为2.3%，因此适当的收益率可能在2.4%左右。

5月18日，美国10年期国债收益率为1.75%，而且拆船者认为，整个第二季度受欧洲都柏林危机的影响，收益率应保持在2%以下。