“摩根大通20亿美元巨亏诱发华尔街地震”

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监管机构能按下杰米·吗？ 戴蒙坚硬的脖子？

雷曼兄弟轰然倒塌4年后，摩根大通再次出现20亿美元的大亏损案例。

尽管探索这20亿美元亏损的内幕并不容易，总体上摩根大通的资产质量并未受到多大影响，拆船师预计摩根大通今年二季度将盈利40亿美元。 但是，这个损失确实提醒了我们。 最好的管理者在玩火的时候也会发生事故。 谁能保证下一次类似的时间不会造成实质性的损失？ 雷曼兄弟轰然崩溃四年后，很难说整个金融系统能完全控制自己的风险。

为了进一步堵塞金融体系中可能存在的脆弱性，金融监管与金融市场之间的博弈仍将继续。

戴蒙“发誓不低头”

杰米&米德； 戴蒙可能会向这件事低头的人是错的。 他们不知道这个身体。

杰米&米德； 戴蒙披着银发，拥有首席执行官( c eo )特有的锐利眼神。 但他有着非常典型的纽约风格，就像摩根大通交易员一样。 与其他企业的c e o不同，杰米·； 戴蒙敢于在关系到自己企业重大利益的问题上与立法机关和监管者争论。 “杰米很固执，为整个领域辩护。 他天生就这么好胜。 和其他领域的顶尖一样，如果他被逼得无路可退，他会反击。 ”杰米·； 戴蒙的前同事迈克尔·； 德里说。

自从摩根大通5月10日承认在伦敦市场因衍生品交易损失了20亿美元以来，杰米·； 戴蒙一直处于舆论漩涡的中心，各种评论蜂拥而至。 杰米&米德； 达蒙在与美国全国广播电台( n bc )的采访中也不得不承认，尽管有对冲基金蓄意攻击的可能性，但其交易是“非常糟糕、非常愚蠢的错误”。

杰米&米德； 戴蒙可能会向这件事低头的人是错的。 他们不知道这个身体。 【来源:南方都市报南都网】5月15日，在摩根大通的年度股东大会上面对股东提问时，戴蒙以自己独特的态度承诺“采取一切纠正措施”。 但是，对于倡导华尔街改革的强烈呼声和加强对中银领域高风险业务监管的要求，戴蒙丝毫没有动摇。 他既没有为此宣布辞职，也没有为此放弃每年2300万美元的报酬奖励。 虽然他仍然担任联邦储备银行纽约董事会成员的职位，但大部分人要求他承担责任并辞职。

奥巴马最喜欢的华尔街银行家

目前，摩根大通是美国本土银行中最大的金融机构，拥有最大的资产规模和最高的盈利能力。

56岁的戴蒙是家族中闯荡华尔街的第三代。 根据几年前出版的传记，戴蒙家族的辉煌始于祖父。 他的祖父原本是希腊国内餐馆的服务业，失业后偶然得到了雅典银行的工作。 移居美国后，戴蒙的祖父成了成功的证券经纪人，戴蒙的父亲也成了证券业精英。 由于家庭财富积累，戴蒙自己也出生在纽约皇后区。

达蒙从哈佛商学院毕业，成为花旗集团首席执行官桑迪·，威尔的右臂。 在他们俩的努力下，花旗集团和旅行者集团于1998年开始了创纪录的合并交易。 这笔交易被载入史册，因为它直接宣告格拉斯·斯蒂格尔法案在1933年失效。 此后，混业经营成为世界金融市场的主流。

几年后，戴蒙离开了花旗集团。 感兴趣的是，他也是桑迪·； 威尔的职业路径，先是成为芝加哥第一银行的首席执行官，2004年第一银行和摩根的大规模合并交易完成一年后，他再次成为新企业的首席执行官。

摩根大通期间，戴蒙确立了在业界的声誉。 在他的领导下，摩根大通银行并不像收购旅行者集团的花旗集团那样最终以分手告终。 摩根财务状况良好，在次贷危机最严重的时期可以收购贝尔法斯特和华盛顿互惠银行了。 多亏了这些表现，他也成为了奥巴马最喜欢的华尔街银行家。 目前，摩根大通是美国本土银行中最大的金融机构，拥有最大的资产规模和最高的盈利能力。

虽然简历拥有这一系列闪光的经验，但戴蒙依然不满。 奥巴马用“肥猫”一词形容华尔街银行家的比喻让他很生气。 年公布的d odd-frank法案也是如此。 去年以来引起骚动的“占领华尔街”的行动，也让他非常不快。

挖了沃尔克法的洞吗？

虽然沃尔克法将是否合法的标准落到了交易动机上，但如何识别交易动机并不容易。

达蒙从不掩饰自己的感情。 去年6月，他在面对美联储主席伯南克的情况下，毫不客气地批评过度监管有损中银领域的快速发展。 然后一个月后，在与加拿大央行行长马克·卡尼的会晤中，他再次无情地拒绝了对方在资本金问题上的要求。 然后在今年2月，他尊敬的FRB前主席保罗·； 沃尔克、达蒙依然毫不客气地批评他提出的法案第一是限制银行使用储户的资金进行交易性操作，“保罗·； 博尔克曾说过自己任内不擅长资本市场。 说实话，他现在的措施让我相信了这句话。 ’戴蒙在接受福克斯电视台信息网采访时表示。

戴蒙对银行监管创新的这种态度，以及刚刚爆发的20亿美元亏损事件，使他成为华尔街和华盛顿的焦点。 讽刺的是，奥巴马在电视节目中举出他的例子阐明了加强银行监管的重要性。 “摩根大通是管理水平最高的银行之一。 杰米&米德； 达蒙是业界最有经验的银行经理。 如果他们不能不造成20亿美元的损失，这证明了目前华尔街的监管改革是多么重要。 ”奥巴马确实说。

戴蒙的重要看法是正确的:政府禁止银行投机交易的努力有很大漏洞。 沃尔克法打算禁止除套利和市外的所有衍生品交易。 但问题是，如何界定交易是合法还是违法，是监管机构非常头疼的问题。 根据沃尔克法，货币当局甚至无法识别摩根大通造成20亿美元损失的这笔交易是合法的还是非法的。

这个厚298页的法案将是否合法的标准落在了交易动机上，但如何识别交易动机并不容易。 “从防范系统性风险的角度出发，我赞同监管方案。 但是，如果从交易的动机出发，那就是奇怪的事件。 每次交易，我们都要让交易员在律师、公务员和医生的监督下，看看睾酮有没有异常波动？ ”戴蒙就此开了个玩笑。

很有趣吧？ 但是，现实情况并不像迎合戴蒙那样简单。 过去几乎所有的大银行都设立自营的席位，用自己的资本金在市场上赌博赚钱。 但是，沃尔克法生效后，大部分银行取消了相关岗位。 达蒙自己也支持沃尔克法的监督精神。

但是，摩根大通的交易损失证明，相关对冲交易实际上并不比以前少，只是换了别的方法。 在戴蒙的努力下，摩根的大规模对赌交易并未延续之前流传的套利交易模式。 设在伦敦首席投资事务所的名义上是风险管理部门，通过对冲交易抑制着资产组合的各种风险。 套利交易是沃尔克法允许的，但根据戴蒙的描述，摩根大通此次套利交易只是不幸走向了糟糕的一面。

会导致玩火和更严格的监管[/s2/]

如果交易部门要求企业盈利，那本质上不是风险冲突，而是投机交易。

现实情况表明戴蒙的解释只不过是扭曲了事实。 在布隆伯格新闻4月的首次报道中，达蒙主持下首席投资经营企业从最初的风险管理部门变为利润部门，负责投资约3600亿美元以上的资产。 从财务管理的基本来看，风险对冲行为必须经常承担损失。 因为无论用什么方法对冲风险，银行都要付出代价。 保险也是一样。 我们每年都支付小额的价格以防止损失，但我很高兴保险费是徒劳的。 因为投保的资产没有受到损失。

因此，好的风险对冲可能偶尔会赚钱，但这在交易中被称为“基本风险”对冲。 但是，如果交易部门被要求为企业盈利，那本质上不是风险冲突，而是投机交易。 据《纽约时报》5月15日报道，摩根大通首席投资企业所得利润在企业内被称为“糖霜”，是点心表面的调味料。 这正是这个部门的本质写照。

“风险对冲”不是唯一戴蒙按照自己的诉求重新定义的商业用语，“计划”是另一个。 在5月10日的新闻发布会上，他向拆师们表示:“我们没有整体的利益计划，也不知道现在拆师们的预测。 但是，如果将这部分损失计入当期损益，本季度也能创造约40亿美元的税后利润。 ’很明显，他提出利润计划，但企业没有利润计划。

今年一季度，交易部门的收益占摩根大通总营业收入的15%。 虽然当时还没有明确这笔收入的一部分来自为用户交易而收取的手续费还是自营交易的收益。 沃尔克法将降低银行这部分收益来源的占有率，但目前尚不清楚会降低多少。

在经历了大萧条时期以来最严重的经济危机之后，国民对银行领域的信心丝毫没有动摇。 人们认为，由于巨额奖金的诱惑，银行家们会再次陷入麻烦。 摩根大通企业内部的这些闹剧也清楚地反映了银行对利润追求的渴望。 “即使是我尊敬的杰米·，也很难完全控制这些大型金融企业，”联邦存款保险企业前主席希拉里·拜尔斯说。

政府监管者在识别风险的能力上远远不如这些大型银行的首席执行官们。 银行家们也很清楚监管的弱点。 所以，在合法交易和非法交易之间做一个非常确定的说明。 因为确定的说明会告知所有人行为的界限，也容易监管。 一个方法可能是戴蒙不想看。 就是确定只要风险对冲资产找不到特定的交易对象，就禁止任何对冲交易行为。 监管不应该允许模糊的“资产组合”风险对冲。 这个太大了，银行容易钻空子。 另一种方法是禁止英国零售银行和投行分离的“环汇”ring-fencing，即接受环汇的商业银行以任何理由要求的所有交易行为。

拜尔斯承认了这个方法。 “我想看银行的业务模式清晰而简单。 就是吸收存款发放贷款。 ”他说，就像格拉斯·斯蒂格尔法案的时代一样，商业银行和投资银行将严格分离。 (南方都市报张晓华) ) )。