“欧元继续下行 美元强者恒强”

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本周初，希腊组阁宣告失败，该国将于6月中旬再次举行议会选举。 市场早就预料到了这一点，但加强了市场对希腊退出欧元区和违约的预期，全球风险资产全线下跌，避险资金推高美元指数，突破81个整数关口，欧元汇率跌至4个月低点。

目前市场上反对紧缩措施的左派政党联盟有可能在重新选举中获得最高支持率，拥有足够的席位组建新政府，如果选举结果符合市场预期，市场有可能陷入更大的混乱。 财政紧缩、赤字削减是希腊换取欧盟和国际货币基金组织( imf )资金援助所必须的先决条件，左派政党联盟上台后，外部资金援助停止，希腊最终退出欧元区的风险将加大。

解决未来退出希腊风险的唯一机会是，在欧盟和imf要求希腊实施紧缩财政计划的情况下，能否采取适当措施恢复希腊经济的增长。 但是，从危机以来欧盟懒散的行为方式来看，短期措施促进希腊经济的可能性非常低。

另外，即使欧盟想找到经济增长和财政紧缩之间的平衡，希腊和欧盟也不容易找到迅速摆脱赤字削减和经济恶化恶性循环的方法。

最近，欧盟高层就希腊退出欧元区的可能性展开公开辩论，讨论应对措施。 但是，希腊退出无论是对希腊还是欧元区来说，经济价格和政治价格显然都非常高。 市场预计如果希腊退出，将发生包括欧盟和imf手中的2400亿欧元希腊债券在内的4000亿欧元的损失。 更糟糕的是，这将引发金融市场一系列连锁反应，葡萄牙等类似国家可能效仿，欧元区将经历更悲惨的动荡，市场情绪将受到更大的打击。

也就是说，目前希腊乃至欧元区的政治风险增加了先行救助失败的风险，如果欧盟和imf无法应对，欧元区有可能陷入金融和政治的双重危机。 在前景不明的背景下，避险情绪仍然是市场主导因素，风险货币震荡依然不变，美元指数中期依然乐观。