“关于希腊退出欧元区的大胆猜测”

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欧盟( EUROPEAN union )的各种条约中没有一条关于欧元区成员国退出机制的法律条款。 这是专家们在试图判断希腊退出的形式和结果时，没有根据，不知道方向。 但是，这表明，如果希腊在失去外部资金支持后实际被迫退出欧元区，欧洲这一历史货币机制也可以一体化和解体。

以下是关于希腊如何退出欧元区的推测。

问:希腊将以什么形式退出欧元区？

a )如果有，希腊政府必须与欧元区其他成员国就退出日期和新货币(暂且称为“新剧”)的生效达成一致。

从退出之日起，希腊所有公共部门的薪金、合同和退休金将由新剧支付。 银行存款也将新银元作为新货币。 希腊政府最初可能为了新德拉克马的欧元互换而明确汇率水平(假设为1比1 )。

之后，新剧的汇率由外国汇市决定，结果新剧很可能大幅贬值。 如果希腊选择这样的方法退出欧元区，国内银行领域将面临挤兑和资本外逃的风险。 这种情况有可能引发资本管制，希腊无法有序退出欧元区。

问:新德拉克马还有可能再次涨价吗？

答:新银元最终将达到汇率水平，希腊的产品和服务将在世界市场上重现吸引力。 随后的汇率走势将取决于决策者、希腊央行和希腊人自身对本币贬值的反应。 因为本币贬值带来的竞争特征容易引发通货膨胀。

阿根廷和俄罗斯是近年来的两个典型案例。 由于政府宣布破产，这两个国家放弃了本币联系汇率制，随后它们的货币下跌了60%~70%。 但是，瞄准希腊和上述两国可能并不合适。 2001年原油和大宗商品价格开始上涨，有助于阿根廷和俄罗斯恢复元气。 但是希腊显然没有原油和大宗商品资源那样的对等物。

问:欧洲央行将采取什么样的行动？

答:欧洲央行可能不再以希腊国债作为银行贷款的抵押品。 这意味着欧洲央行将停止向希腊金融体系投入流动性。 由于新欧元流入不足，希腊政府不得不在国内发行另一种货币来代替欧元。

问:欧元还会在希腊流通吗？

答:这几个差不多可以肯定。 从维持价值的需要出发，欧元的诉求量将会增大，直到人们明确新剧的真正价值。 希腊人可能希望像黑山人一样维持欧元的法定货币地位。 但是，希腊银行失去了从欧洲央行借入欧元的权利，当然希腊也会失去欧洲央行管理委员会的宝贵席位。

问:希腊的债务会怎么样？

a )希腊的债务主要分为政府向债权人和公共债权人支付的债务和银行系统向欧洲中央银行支付的债务两大类。 由于这两类债务都属于国际法管辖，这必须通过协商重组。 国内债务可能会在新银元中重新估值。

问:希腊退出欧元区的代价是多少？

答:要计算一个国家退出密切相关的货币联盟的代价并不容易。 代表全球约450家金融机构的领域团体国际金融研究所( institute Forinter Nation AlFinance，简称iif ) )在2月传阅的秘密文件中表示，该价格为1万欧元(合1.29万亿美元)。 国际货币基金组织是向媒体流出的内部报告文件，希腊退出欧元区后将对欧洲中央银行、民间

问:希腊公司会受到什么影响？

答:由于无法筹措资金，面临着大规模的支付中断，很多希腊企业有可能破产。 一旦希腊退出欧元区的可能性被确定，该国的银行领域就有可能遭遇挤兑，民间或公共机构将无法通过希腊法律框架下的工具和合同获得融资。 花旗集团( citigroup )表示，根据希腊法律，持有欧元计价合同的人不会将持有合同变更为新剧计价合同，也不会因此而导致新剧大幅贬值。

问:葡萄牙和爱尔兰会怎么样？

a (这两个国家和希腊一样得到其他欧元区成员国和国际货币基金组织( international monetary fund )的援助。 希腊退出欧元区会给两国带来越来越多的压力。 市场预测葡萄牙和爱尔兰将获得某种形式的新财务援助。 布鲁塞尔智库Bruegel Gun tram Wolff认为，如果希腊退出欧元区，市场将把观察力转向这两个国家。

问:希腊的银行领域会怎么样？

a :这是最多也是最复杂的地方。 现在，希腊银行领域从技术角度破产。 因为这些银行需要计入今年年初债券互换带来的巨大损失。 根据救助方案，银行必须获得新的资本，但这些资金还没有到位。 另外，债权人为提高担保品的信用质量共出资350亿欧元(合450亿美元)，发挥一定的保障作用，使其可以伪装成欧洲央行是不是在向破产银行贷款。

在这种形式下，希腊银行一直可以从欧洲央行借到欧元。 如果希腊新政府在银领域资本结构调整完成之前退出欧元区，情况将会非常糟糕。 欧洲央行最终可能会持有最多1600亿欧元的违约金和债券。