“欧洲再度乱象丛生 希腊退出欧元区？”

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美元指数连续两周上涨，预计qe3将继续降温，欧洲政局动荡加剧，欧洲债务担忧加剧，加上中国经济放缓担忧和摩根大通大亏，避险情绪高涨，为美元提供了上涨动力。 在这一周中，欧洲局势占据主导地位，这次再次聚焦希腊、西班牙、法国。

回顾上周的动向:

从趋势来看，许多货币出现了破格的趋势。 美元指数突破三角形的整理形态，拉开上涨空之间，最高达到80.35，为3月16日最高。 欧元跌破下跌三角形，同样拉开下跌空之间，最低下跌至1.2904，为1月23日最低。

商品货币在过去一周引领跌幅，由于商品价格下跌、中国经济降温的担忧，其中澳元逼近1.0000关口，一周累计下跌1.5%，下一周将展开整数关口保卫战，但从目前形势看，前景渺茫。 美元兑加元则1月30日创下新高1.0061，试图突破自1月底以来持续3个多月的横盘整理走势。

英格兰银行的利率和宽松货币政策是固定的，但对英镑的援助有限。 上周，英国的gdp数据证明英国经济陷入了二次衰退，受到了英镑的压力。 英镑兑美元虽然在过去一周震荡加剧，但整体达到1.6060，4月20日最低达到1.6060，在经济和欧洲都柏林危机双重利好空的压力下，后市可能持续受到压力。 关注下周三英格兰银行发表的季度通货膨胀报告。

然而，日元表现不佳，避险的诉求支撑着日元，但近期日本当局对日元介入的警告呼声开始增加，看好日元多头。 美元兑日元陷入79.40-80.00区间的波动，短期内有可能在80.60-79.40区间整理。

奥朗德当选法国新总统，对欧元是祸还是福？

本周最具影响力的事情之一，不就是市场担心奥朗德在法国总统大选中获胜，给国际市场带来短暂动荡，德法角度不一致，欧洲财政协定将引起波澜吗？

奥朗德在选举期间呼吁就欧洲财政协定重新进行谈判，并将经济增长条款追加到财政协定中。 该协定与欧洲各国的公共支出相比实行了严格的限制，以应对欧元区主权债务危机。 他在选举成功后的第一次演说中说，紧缩措施不是必不可少的。

关于奥朗德在选举前重新谈判财政协定的发言是否会付诸行动还不清楚。 如果付诸行动，那一定会给欧洲的债务形势带来毁灭性的打击。 由于这是根本的欧洲都柏林危机处理基础，一旦没有了基础，欧洲都柏林危机将再次爆发，市场信心将完全崩溃。

目前，德国首相默克尔致电奥朗德，邀请他在就职典礼后尽快访问德国。 法国和德国如何协商妥协，将在很大程度上决定欧洲路线未来的走向。 关于今后的看点，有必要关注奥朗德和默克尔的会面。

希腊三大政党组阁失败，退出欧元区的风险增大

除法国外，上周希腊也举行了议会选举，但排名靠前的政党没有获得过半数的选票。 在历时五天的谈判之后，排名前三的政党未能达成是否继续欧盟援助协定的协议，因此未能组成联合政府，根据该国法律，三周后将再次举行选举。

在金融市场上，希腊退出欧元区的讨论已经公开化，欧洲高管也对希腊发表了同样的言论，但德国在这个问题上尤为强硬。

从目前的支持率数据来看，希腊局势不容乐观，如果支持援助方案的政党不能改变局势，希腊退出欧元区也许是不可能的。

海外知名媒体周四公布的调查显示，约三分之一的希腊民众希望重新选举，在5月6日的选举中位居第二的左翼联盟将获得最高支持率。

调查显示，希腊左翼联盟目前反对救助协定的支持率为23.8%，支持居首位的救助协定的保守党新民主党目前以17.4%的支持率排在后面。

至今为止，希腊目前的政治僵局呈现了几次，即危机恶化的各方会妥协并搁置危机？ 等着吧。

西班牙的银领域，定时炸弹

除了欧洲政治格局变化带来的不明朗性外，西班牙银领域的问题也让市场不安，害怕落后于希腊而寻求援助。

西班牙政府于5月11日公布了银行业的技术改革措施。 要求银行准备300亿欧元的不动产贷款和迅速解决不良资产，不能拿出准备资金的银行可以申请政府援助。 另外，西班牙政府独立判断银行的健康状况。

但拆房者表示，西班牙政府迈出了正确的一步，但步伐不够快，300亿欧元追加房地产贷款的准备规模小于此前预计的500亿欧元。 另外，面对高失业率和经济萎缩，西班牙政府正在试图拯救银行领域。 恐怕心有灵犀一点通，西班牙最终也难逃寻求国际援助的命运。

中国经济停滞，缓和政策呼声高涨

根据中国国家统计局5月11日公布的数据，中国4月份的工业附加值突出表明，固定资产投资和消费品零售额同比下跌，经济停滞。 不久前公布的3月通胀数据延续了近期的下跌势头，中国货币政策宽松的预期依然存在，材料最快在5月份下调了存款准备金率。

5月11日，高盛投资集团经济学家宋裕五就中国4月新增融资弱于预期、本周稍早公布的中国经济数据疲软的原因给出了答案。 一系列成绩不好的数据显然提高了中国央行采取降低存款准备金率的政策行动的可能性。

5月11日，美银美林宣布，4月份中国经济数据堪忧，将中国第二季度国内生产总值( gdp )增长率降至7.6%。 这位中国经济学家陆挺预计，中国年内将超过两次降低存款准备金率。

因为FRB的官员总是弹qe3，所以预计温度会持续下降

上周，美国经济数据总体强劲，除了美联储许多官员没有提及qe3外，市场上FRB发售qe3的前景持续下滑，提供了美元升值的持续支持。

数据显示，美国5月密歇根大学客户信心飙升至4年多高位，4月政府预算42个月来首次月度盈余5月5日周初失业金人数降至36.7万人，低于预期。

另外，美国3月份的贸易账户赤字为518亿3000万美元，略高于预期，但进出口增长率超过10个月来最大，进出口额均创下新高。 赤字扩大是进口增长率超过出口增长率的结果，是整体偏好。

从目前的情况来看，美联储的“地方大佬”们对美国经济走势的评价差异很大，另外，该机构内部“鹰”、“鸽”两派在货币政策问题上的角度差异正在弱化。 不仅如此，美联储主席伯南克上周四的发言几乎没有透露货币政策和经济方面的最新消息。

下周的展望:焦点是欧洲

欧洲政局动荡，危及欧洲都柏林危机处理方案的根本。 这一周，欧洲许多国家的国债收益率再次上升，西班牙国债收益率再次上升到6%的敏感位置，西班牙国债cds也上升到创纪录的高位，意大利10年期国债收益率的情况同样不容乐观。

焦点1、欧洲过度集中发行的债券

这使得下周意大利、西班牙和法国一连串债务拍摄行动的前景黯淡。 5月14日意大利将于年、年2022年、2025年发行多种债务种类，5月17日西班牙和法国将发行债务。

欧洲各国下周的债券发行预告

5/14西班牙12个月和18个月国库券

5/14 14:00德国40亿欧元6个月国库券

5/14意大利25-35亿欧元年3月1日到期的btp债券，权证利息2.5%

5/14意大利10-17.5亿欧元(年3月1日到期的btp债券，权证利息4.25% )； 2022年3月1日到期的btp债券、票据利息为5.00%； 2025年3月1日到期的btp债券，权证利息5.00% )

5/14意大利将追加发行12个月的bot债券

5/14法国btf国库券

5/15英国27亿5.0%万英镑的权证利息5.0%，2025年到期的公债

5/16法国btan中天期债券

5/16法国oati指数相关债券

5/16 14:00德国50亿欧元的权证利息为1.75%，将于2022年7月4日到期的10年期联邦债券

5/17英国1,500万英镑迷你标志的门票发行费为5.0%，为年到期公债

5/17西班牙obligacion公债

5/18英国国库券

焦点2、欧元集团会议(每月23:00召开)

反对财政紧缩的候选人最近在欧洲各国众多选举中层出不穷，欧元区在经济和债务改革议题上面临新的选择，这次欧元集团会议再次成为焦点。

要点关注欧洲各国的财政紧缩和新财政合同上的角度是否有松动，是否如以往成员国呼吁的那样，考虑在财政合同中追加经济增长条款。

焦点3、FRB议事录(周四上午02点发表(

虽然美国经济数据持续改善，但FRB许多官员发表演说，但意见分歧，对未来是否推qe3也未显示出确定的含蓄，qe3依然如梦如幻。

美国劳工部5月4日公布的数据显示，4月份美国新增就业仅11.5万人，为6个月来最小增幅，对经济复苏至关重要的就业市场依然困难。

焦点4，澳大利亚联邦筹备会议纪要

5月1日，澳大利亚联邦储备系统理事会将意外降息至50个基点，基准利率从4.25%降至3.75%，创下3年来最深跌幅。 主要原因是澳大利亚通货膨胀平稳，经济增长下滑。

目前，一些市场人士预计嗷嗷待哺的未来将保持宽松趋势，6月不排除再次减息的可能性，市场对澳元进一步减息的预期可能会对澳元的未来造成压力。

但是，5月10日澳大利亚公布的4月失业率意外从5.2%大幅降至4.9%，导致下次降息时间推迟。 关注澳大利亚的联席会议纪要是否会给未来的政策带来确定的含蓄。

焦点五、英格兰银行季度通货膨胀报告(周三16:30 )

英格兰银行将于5月10日维持利率和资产购买规模，此次会议记录将于5月23日公布。 最近，英格兰银行在货币政策的角度上变得越来越强硬，而下周三公布的季度通胀报告将影响央行在政策角度上是否继续保持强硬。

在季度通胀报告中，英格兰银行将公布最新的经济和通胀预期。 按照惯例，如果货币政策没有变动，英格兰银行不会在利率决议后发表声明。 因此，每季通胀报告将成为央行未来三个月内制定政策的主要参考依据，也是市场通过预断政策判断方向的重要报告。

最近央行在货币政策的角度上强势了，但最近公布的gdp数据证明英国陷入了二次衰退，会影响英格兰银行开始强势的政策走向吗？ 下一季度的通货膨胀报告将提供更多线索。

焦点6、g8首脑会议

下周登场的是奥巴马总统领导的g8峰会，8国领导人将聚集在美国总统专用的度假胜地戴维营，讨论有关经济政治安全的广泛议题。

报道称，德国总理默克尔将向包括美国在内的欧盟以外的发达国家阐述控制财政支出和公共债务水平以实现可持续增长的主张。

但是，俄罗斯新总统普京缺席了这次峰会，峰会上出现了不团结的呼声。 g8峰会在经济上并不僵硬，偏偏在政治议题上也有分歧，使g8峰会陷入了不自然的境地。 回顾这几次g8峰会，预计与会各国在经济行业远远不够，这次也很难建树。

下周的关注点

星期一

日本4月份国内公司的商品物价指数

德国4月批发物价指数

欧元区三月份的工业生产

布鲁塞尔欧元集团会议

星期二

德国第一季度调整后的gdp初始值

德国5月的zew经济指数

德国5月份的zew经济状况指数

欧元区第一季度gdp初始值

在美国4月零售销售

美国4月季度调整后的顾客物价指数

美国5月联邦储备银行纽约制造业指数

美国3月的商业库存

悉尼联合公司发表货币政策会议记录

布鲁塞尔欧洲经济和财政事务理事会会议

星期三

日本3月核心机械订单

澳大利亚5月西太平洋/墨尔本顾客信心指数

意大利对欧盟贸易帐户

英国4月失业率

欧元区3月季度调整后的贸易帐户

欧元区将于4月与顾客物价指数收盘价相协调

瑞士4月份的zew经济状况指数

美国4月新屋开工

美国4月的工业生产

法兰克福欧洲中央银行管理委员会会议，无利率决议

伦敦英格兰银行( boe )发表了通货膨胀报告

星期四

新西兰第一季度生产者物价指数的输入输出

日本第一季度实际gdp的初始值

加拿大3月批发销售/库存

上周初请失业金的人数

美国4月污蔑协会领先指标

美国5月费城联邦储备制造业指数

华盛顿FRB于4月24日-25日对会议记录进行了货币政策

星期五

德国4月生产者物价指数

加拿大4月的顾客物价指数

马里兰州露营戴维g8峰会(至19日)。