“意大利：欧元区不容小觑的短板”

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意大利政府换届后，新政府实施了更加严格的财政紧缩计划，这在一定程度上为缓解欧洲主权债务危机提供了有效的支持。 但是，随着近期欧元区跨国政局的发展和西班牙主权信用评级被下调，欧元区经济走势增加了变量。 作为欧元区第三大经济区块，意大利并非自以为是，未来经济复苏的步伐将再次引起市场的关注。

目前，意大利的经济状况不容乐观。 意大利政府日前预测，意大利经济今年将萎缩1.2%。 市场分析人士也认为，去年第四季度滑入2001年以来的第四次衰退后，意大利经济今年第一季度再次萎缩，意大利失业率持续上升阻碍了国内费用。 解体者认为，至此，有种种迹象表明意大利经济陷入严重衰退。 这种衰退最直接地反映在企业不想增加员工上，企业不想增加员工和失业率高形成了恶性循环。 据意大利统计局近日发表的最新报告，意大利3月失业率上升至9.8%，为2000年第三季度以来最高，同时高于此前经济学家提出的9.4%失业率的平均预期。 根据意大利财政部的预测，这个国家的失业率年前不会下降。

意大利经济面临的最大问题是政府债台高筑。 其实，债台高筑对意大利来说已经成为常态。 根据欧洲统计局公布的数字，1995年，意大利的负债率超过了120%。 从那以后，这个比率从来没有降到过100%以下。 既然台高筑是意大利经济的常态，为什么会突然引发债务危机呢？ 这又要追溯到意大利引入欧元之前的货币里拉。 1999年之前，意大利里拉疲软，但意大利政府可以随时通过货币贬值来维持自身产品的竞争力，通过通货膨胀来减轻债务负担。 欧元建成后，意大利失去了货币贬值这一武器，没有利用统一货币的低息进行投资，而是动用高额的杠杆加大了债务雪人。 欧洲都柏林危机爆发后，金融市场发现欧元区并非铁板一块。 这是因为对不同信用等级的国家开始了差别对待。 这使得德国国债收益率越来越低，“欧猪五国”不得不向市场缴纳越来越高的风险保险费。 分解者认为，如果没有欧洲央行的购买计划，意大利早就没有支撑了。 欧洲央行目前持有的“欧猪五国”债券价值在1800亿欧元以上，其中希腊和意大利的债券比例最高。

此外，意大利的养老体系也必须改革。 每年意大利政府总支出的近30%用于支付养老金，这在世界上也是为数不多的。 根据德意志银行的调查报告，意大利人工作40年后，每月的退休金相当于最后一个月收入的近82%。 据报道，意大利人平均享有的退休时间为24年，与法国和卢森堡一样名列前茅。 这不仅证明了意大利的人均平均寿命时间很长，也说明意大利的提前退休现象在某种程度上很普遍。

那么，意大利的未来会成为压倒欧元区的最后一根稻草吗？ 分解者对此的回答是否定的。 因为意大利是欧元区无法防守的“短板”。

法德两国银行都持有大量意大利政府国债，如果意大利发生不履行债务，法德将不堪重负，欧元区将面临更严重的解体威胁。 因此，法德绝对不会无视意大利。 意大利有比较坚实的经济基础，特别是工业基础，其机械和汽车制造业是该国经济的中流砥柱。 意大利总统纳波利塔诺日前宣布，政府将履行预算平衡承诺，反复实行债务削减政策。 意大利政府提出的经济结构改革措施恢复了国际社会对意大利金融稳定的信任。 纳波利塔诺强调，促进经济增长并不排斥经济紧缩措施。 目前，欧洲普遍担心过度紧缩政策会减缓增长，但这一担忧并不意味着能恢复以前政府过度支出的状况，因为促进经济增长的关键因素是“支出质量”。