“美联储：财政窘境成羁绊 为进一步量化宽松热身”

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北京时间4月26日凌晨，FRB发表声明称，联邦公开市场委员会( fomc )决定在为期两天的货币政策例会后，将联邦基金利率维持在0%至0.25%的超低区间至至少年下半年。 美联储主席伯南克表示，对经济增长缓慢和失业率依然居高不下的企业“感到沮丧”，美联储打算采取进一步刺激措施以确保经济持续复苏。

但是，在悬而未决的美国财政问题阻碍美联储上升空期间，伯南克警告称“美联储无法减轻财政拐点对经济的影响”，并警告称，长时间超低利率不是拯救美国经济的“万能药”。

经济复苏的步伐很慢

美联储表示，美国经济呈现温和增长，近几个月就业市场有所改善，失业率有所下降，但仍保持高位，家庭费用和公司固定资产投资持续增长。 尽管房地产市场出现了些许改善的信号，但依然低迷的通胀上升反映了原油和汽油价格上涨的势头，但美国长期的通胀预期保持稳定。

美联储表示，预计未来几个季度美国经济将温和增长，随后逐渐好转，失业率将逐渐降至合理水平，但国际金融市场紧张态势仍给美国经济前景带来较大的下行风险。

FRB表示，为了刺激更强劲的经济复苏，将联邦基金利率维持在0至0.25%的超低区间至至少年下半年。 并且，继续去年9月发售的“扭曲操作”，到年6月底，计划出售剩余期限不超过3年的4000亿美元的中短期国债，购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债，以降低长期利率。

此外，美联储还将继续重新投资到期机构债券和机构担保贷款证券的本金，以购买越来越多的“两房”等机构担保贷款证券。 声明指出，美联储将定期判断资产负债表的规模和构成，及时进行调整，保持物价稳定，刺激经济增长。

量化松弛或“添加代码”

在长期超低利率的前提下，FRB预计美国国内生产总值( gdp )将长期增长2.3%至2.6%。 另一方面，这比之前的2%上升到2.5%的最新预想。 另一方面，该数据与预计本周五公布的年第一季度美国gdp将比去年同期增长约2.5%的数据一致。

但实际上，美国近期的经济数据并不像美联储预期的那样乐观。 首先，4月14日本周，美国首次失业金人数降至38.6万人，超过市场预期的37.0万人，表明美国就业市场复苏可能停滞。 这个数据有可能受到复活节假期的影响，但38.6万人的数字远远高于3月的36.4万人。

其次，先行指数也同样表明，美国经济复苏可能在每年中期紧随其后再次放缓。 美国经济协商局公布的4月份顾客信心指数报告显示，顾客信心连续第二个月下跌。 3月耐用品订单环比重下跌4.2%，跌幅明显超出市场预期。

正因为如此，伯南克还表示，美联储打算采取进一步的刺激措施，以确保经济持续复苏，“如果时机合适，将根据需要采取进一步措施实现目标”。 他强调迄今为止采取了低利率和购买国债等宽松的货币政策措施，并表示今后很可能继续采用这些政策工具。

财政窘迫状况成为纽带[/s2/]

有可能开创美国经济复苏进程的先锋，使美联储宽松的货币政策“水沫”的，不仅仅是实体经济行业的风险信号，去年夏天震撼全球金融市场的美国财政状况，也始终是美国经济复苏道路上的“定时炸弹”。

基于此，伯南克做出宽松的货币政策承诺，尽管“在制定政策利率时，美联储将在一定程度上考虑政府支出情况”，但如果不采取措施实现明年启动的增税和政府支出削减计划，美联储将把这些计划赋予美国经济

据美国媒体报道，这是迄今为止伯南克向美国国会发出的最严厉警告，理由是美国面临着今年年底的财政拐点。 届时，布什政府实施的工资税和其他税收削减政策不仅将失效； 而且，如果国会未能就赤字削减方案达成一致，1.2万亿美元的自动减额计划也将于年初启动。

值得观察的是，伯南克的担忧被美国财政部长盖特纳的侧面所印证。 盖特纳警告说，美国今年年底将面临“财政悬崖”，届时大规模削减支出的计划和增税措施将生效。 但是，“财政悬崖”虽然会带来风险，但我认为美国民主、共和党提供了就恢复财政可持续性改革方案达成一致的机会。