“全球经济逐渐复苏或将推动股市上涨”

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UBS财富管理的研究部门近日发表了对世界第二季度的投资展望报告。 UBS认为，近几个月来股票投资前景大幅改善，主要是因为美国经济前景得到改善，欧洲央行积极处理了债务危机。 UBS认为，从基本面来看，股票估值仍很有吸引力，全球经济很可能会逐渐复苏，从而促进股市持续上涨。

股市上涨的可能性上升

UBS注意到，近几个月来，全球股票投资前景大幅改善，主要是因为美国经济前景改善，欧洲央行积极应对债务危机。 据UBS称，欧洲央行三年来的再融资操作给金融市场带来的收益，远远超过了许多拆船商的预期。

今年头两个月，全球股市延续了去年最后两周的上涨势头。 截至2月底，美国标准普尔500指数创下2008年以来的最高点。 虽然新兴市场经济放缓，欧洲甚至可以看到经济衰退的迹象，但这两个地区的困境远比市场担心的要温和。 而且，美国去年第四季度经济增长表现出色。

另外，UBS指出，不能简单地断言警报已经解除。 回顾去年，股市也一度强势反弹，但不幸的是，这一行情持续了好几年半，去年全年股市整体表现勉强持平。 UBS表示，目前股市上涨仍由充裕的流动性推动，金融危机爆发三年半后，经济平衡依然脆弱。

对欧洲来说，欧元区危机得到缓和，但全面和长期的处理方案还很遥远。 UBS认为，未来几周或几个月，希腊有序违反，法国总统选举的因素特别值得关注。

在美国，经济数据好于预期，但美联储等决策者对经济复苏的质量表示担忧。 急剧膨胀的公共债务很可能无法在11月的总统选举前处理。

相比之下，只有新兴市场可以使用财政和货币手段来进一步刺激经济增长。

因此，UBS认为市场环境对投资者仍然不乐观。 虽然经济呈现出改善的迹象，但依然一喜一忧。

亚洲各国出于通货膨胀对策的保成

关于亚洲，UBS指出，在没有重大全球危机、增长乏力的环境中，亚洲仍是“沙漠绿洲”，地区宏观经济将继续改善，为当地股市带来支撑。

据UBS报道，亚太地区正在赢得对抗通货膨胀的战斗。 即使在通货膨胀最严重的印度，该国的通货膨胀率也从去年9月的10%下降到了今年2月的6.95%。 在食品价格下跌、通货膨胀减速、出口增长减速的情况下，亚洲经济板块要么已经开始放松政策，要么至少暂停了中国、印度、泰国、印度尼西亚、韩国等国的紧缩进程。

美国经济前景良好和欧元区的稳定，意味着对亚洲有利的外部环境。 UBS表示，一季度亚洲经济放缓势头趋于稳定。 例如，韩国、日本等出口导向型经济区块的工业生产和出口订单都有所恢复。 欧元区银行从亚洲吸引资金的负面影响正在消失。 随着资金的回流和当地银行的积极扩张，亚洲融资不足得到缓解，从当地货币市场的利率下降可以明显看出这一点。

据UBS称，中国顾客物价指数的通货膨胀率呈减少趋势，从去年7月的6.5%降至今年2月的3.2%，资金外流也很稳定。 据此，中国央行自去年12月以来，两次下调银行存款准备金率，开始有选择地放宽房地产市场紧缩政策的一部分。 此外，中国政府计划建设越来越多的社会保障房和农村基础设施，继续大力推进产业升级和支出相关财政支出。 UBS表示，在房地产领域经过较大调整后，中国经济有可能在下半年回升。 此外，中国政府下调了gdp增长目标，从去年的8.0%降至7.5%。 这表明政府的重点已转向增长质量和可持续发展而不是过度追求增长速度，这长期以来对亚洲地区具有积极意义。

在另一大亚洲经济板块日本，客户信心持续从年4月谷底回升，但目前日元疲软给日本本国企业带来了额外支持。 总体而言，亚洲各国正在从抗通胀转向保障增长。