“欧盟无需救援西班牙？”

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据外国媒体报道，近期西班牙国债利率上升，上周五达到5.98%，濒临警戒线的6%，全球都在担心欧洲都柏林危机是否再次点燃。 最明显的例子是上周五的美国股市，摩根大通和富国银行公布了不错的收益和利润，但银行股领头下跌，股市大跌，是因为西班牙担心需要救援。

为什么西班牙国债利率会再次暴涨？ 原因有以下三个。

一、全球因素:美国经济成绩不错，但没有大幅增长的中国年一季度经济增长只有8.1%，成绩不好的欧洲经济也不好，伊朗核危机推高了油价。 这些因素使得全球经济不容乐观，piigs (葡萄牙、英、意、希、西) )为改善财政而渴望全球经济增长的希望变得悲观，市场导致西班牙利率上升。

二、地区因素:欧洲除德国经济外，大部分国家经济都处于停滞或衰退状态。 再者，欧盟、imf、ecb在年底构筑了“金钱壁垒”，而ecb又释放了约1万亿欧元的资金，提供了流动性和短期资金，但只能买时间来处理piigs债务问题，最重要的长时间资金efsf/esm (， 要处理piigs的债务问题，efsf/esm的规模必须达到1.2万亿欧元，两者差距非常大，短期内不可能扩大规模。 因此，如果西班牙的财政成绩比预期差，市场自然会要求国债利率上升。

三、自身因素:西班牙全年财政赤字达到gdp的8.5%，远高于原定的6%。 再者，预计全年gdp为-1.7%，与欧盟的协定中也未能实现占GDP 4.4 %的财政赤字目标，因此要求提高到5.8%，但欧盟只允许变更为5.3%。

这些数字加上全年失业率预计将达到24.3%，说明西班牙的财政前景非常不乐观，而且西班牙为了进一步节约财政，必须削减地方政府的支出，特别是医疗和教育的支出，这引起了政治问题，变得困难起来

另外，西班牙因金融海啸房地产受到严重损害，造成地方银行巨额损失。 至今资本还没有得到补充，整顿也很慢，带动了财政和经济的恢复，这些因素导致了西班牙利率上升。

西班牙不需要欧盟的救援。 由于债务余额只有gdp的70%，税收不足gdp的35% (法、义、德平均超过40% )是欧元区税收负担最轻的前三位，仅高于斯洛伐克、爱尔兰，财政健全，而且还有增税。 另外，ecb通过ltro (长期再融资操作)释放的资金使西班牙国库和银行的流动性充分。 因为，这次西班牙国债利率高涨只是反映了经济和财政成绩不好，应该不会导致债务危机。 但是，这种现象不能拖太久。 否则，已经住在“重症监护室”的葡萄牙有可能被拖着步希腊后尘，意大利的感染也必须小心防范。

处理西班牙问题，欧元贬值是可行的手段。 虽然我们知道欧盟支援西班牙的方法缺乏efsf/esm的资金，但是短期扩大规模的概率不高。 如果西班牙要求进一步削减政府的消费，西班牙就必须削减地方政府的支出，从而引起政治问题，困难度高，成果有限。 关于西班牙经济的结构改革，需要时间，可能不会马上生效，但不巧的是西班牙国债利率过高的现象不能拖太久。

因此，用欧元贬值帮助西班牙是可行的手段，但需要石油价格的稳定和德国的同意。 如果欧元真的贬值了，就会开始担心中国的出口。 别忘了欧洲是中国最大的出口市场。