“西班牙国债拍卖被指人为操纵 对冲基金继续看空”

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当地时间4月16日，西班牙财政部共发行31亿7800万欧元的12月期和18月期国债，超过了市场预期的30亿欧元发行量的最高值。

超出预期的拍卖结果未能推翻全球各大基金企业对西班牙主权债务危机加剧的悲观。

全球最大的债券基金太平洋投资管理企业( pimco )首席投资官格罗斯( bill gross )向国外媒体坦率地表示，西班牙国债拍卖市场基本上是西班牙银行“活动”的。 他决定不参加本周西班牙两年期和十年期的国债拍卖活动。 在他看来，西班牙国债的投标活动有“人为操作”。

此外，保尔森基金等对冲基金引发了西班牙银行存在的“经营危机”，悄然设立了空欧洲库柏林债券/索柏林债券。

“人为操作”疑问

多家欧洲银行债券交易员向记者透露，在16日的西班牙国债拍卖过程中，涉及少量利好和交易资金，但多数西班牙国债是否被该国银行认购，尚未找到相关证据。

格罗斯的“人为操作”的疑问是风从空孔吹来的吗？

西班牙央行的最新数据显示，在欧洲央行前后两次三年长期再融资操作( ltro )后，西班牙银行的净借款增加了约1100亿欧元。 其中有些用于部分资金和所谓的收益和交易。 由于欧洲央行ltro三年期贷款利息仅为1%，欧洲银行将其一部分用于购买高利率本国国债，从而获利丰厚。

16日，西班牙12个月期和18个月期国债拍卖平均收益率分别达到2.623%和3.110%，均大幅高于上次同期国债拍卖的平均收益率1.418%和1.711%。

“欧洲银行的利益和行为在某种程度上也被欧洲各国的中央银行所默许。 ”一家欧洲银行债券交易员分析称，尽管欧洲央行迟迟不愿成为欧洲索布林危机的最终放贷者，但仍通过执行ltro向欧元区银行释放资金。 如果后者“代购”欧元区国债，最终将降低欧元区国债的收益率，暂时不会使欧洲都柏林危机升级。

以西班牙为例，在国债拍卖规模超过市场预期最高值后，西班牙10年期国债收益率瞬间下跌11个基点5.92%，远离了6%的危险水平。

这是格罗斯质疑西班牙银行“人为操纵”本国国债拍卖的间接证据。 格罗斯认为欧元区其他国家的拍卖过程中也存在同样的问题，本国银行发挥“重要意义”，未反映全球对冲基金和其他外部机构投资者对上述国债的真实购买态度。

给银行带来灾难

美国大型对冲基金经理约翰·； 保尔森( john paulson )最近表示，西班牙的银行领域非常令人担忧。 由于持有大量西班牙主权债务，客户从银行获得提款，该国银行领域过分依赖欧洲央行的资金支持。 因此，空开始出售欧元区的索布林债券/索布林债券和欧元，购买了欧元债务信用违约互换协议( cds )。

本周，西班牙5年信用违约期合同( cds )息差曾一度创下523个基点的历史新高，预示着西班牙未来5年累计违约概率将达到31.4%。

“空持有大量西班牙主权国债的对冲基金的杀手锏，有可能导致担保西班牙主权债务的危机因西班牙银行经营问题而爆发。 ’一家欧洲对冲基金经理解体后说。

长期以来，西班牙银行领域在向国内房地产市场投入巨额融资资金的同时，大量购买本国国债和地方债。 但是，随着次贷危机爆发，西班牙房地产市场泡沫破裂，失业率超过20%，该国银行领域面临巨额房地产放贷。

2月，西班牙政府要敦促该国银行领域为房地产损失准备500亿欧元，其中155亿7000万欧元银行核心资本和290亿8000万欧元超额储备补充，要鼓励西班牙本国银行合并和资本重组。

如果西班牙银行领域发生大量房地产放贷，将引发多米诺骨牌效应，银行可能要大量抛售所持大量本国国债回收资金以弥补坏账。 结果，国债收益率大幅上升，可能引发了新的主权债务危机。

由于经济恶化，西班牙银行越难以从外部融资，只能高度依赖欧洲央行贷款。 3月，西班牙银行领域对欧洲央行的借款达到2276亿欧元，环比增长率超过50%，约占当月欧洲央行总借款额的63%。

欧洲央行对西班牙银行的支持将持续多久还是个未知数。

上述欧洲对冲基金经理表示，西班牙银行领域藏有定时炸弹，持有大量葡萄牙国债。