“基金经理看淡全球经济前景”

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美银美林4月17日公布的月度基金经理调查显示，4月投资者认为全球经济增长前景比上个月下跌，美联储和欧洲央行进一步实行量化宽松政策的投资者比例将上升。

资料显示，全球共有256名基金经理参与了此次调查，受访者管理的资产规模约为7060亿美元，答复时间为4月5日~12日。

欧洲债务问题回归投资者的视野

调查显示，4月净占有率为54%，受访基金经理将欧元区主权债务问题视为“最大风险”，较3月的38%大幅上升。 63%的网络受访者预计，西班牙可能成为最大的负面风险，将比上个月的50%上升。 继法国之后，认为法国会带来负面风险的投资者净占有率从一个月前的52%上升到了56%。

“调查结果表明，投资者对欧盟的首要担忧集中在西班牙经济上，但围绕法国选举结果的不确定性也对投资者的决定产生了重要影响。 》美银美林全球研究部门欧洲股票战略负责人加里·； 贝克说。

欧洲本地基金经理态度的变化比全球投资者更为明显。 4月纯24%的欧洲投资者预计当地经济在未来12个月将恶化，一个月前，一半的受访者认为未来一年欧洲经济将有所改善。

调查显示，由于担心欧盟经济阻滞债务问题的重演，投资者已经缩小了风险敞口规模，降低了对全球经济增长的预期。 4月，被认为全球经济将在未来一年内走强的投资者净占有率从3月的28%降至20%。 但是，这一比例比去年11月时有明显改善，预计全球经济将恶化的投资者净占有率达到29%。

4月净利润率3%的投资者预计公司利润在未来12个月内可能恶化，3月净利润率6%的投资者预计公司利润在未来1年内将有所改善。

美银美林全球研究部门首席全球股票战略家迈克尔·； 哈奈特预计，在一季度情绪积极、风险加剧后，投资者将从4月开始转向更中立的角度，二季度投资者将保持谨慎态度。

新的量化缓和的期望升温

在经济前景乐观情绪下降的情况下，越来越多的投资者预计美联储和欧洲央行有可能实施越来越多的量化宽松措施。 4月，预计美联储将越来越多不实施量化宽松政策的投资者净占比从3月的46%降至36%，44%的受访者预计，欧洲央行将在3季度末前实施更直接和更大规模的量化宽松政策，这比3月的34%大幅

在资产配置方面，投资者自3月以来大幅增加现金持仓，4月净投资者24%选择超现金，较1个月前的6%大幅上升，投资者资产组合现金部分所占比例从3月的4.2%上升至4.7%。

4月净26%的投资者选择超配股，比3月的33%有所下降。 当月，增持医药股等周期性较强的板块，削减原材料等周期性板块持有地的投资者不断增加。

在地区选择上，越来越多的投资者喜欢增持美国股票。 4月份美国股票超配的投资者净占有率从3月份的14%上升到了27%。 另外，表示有意继续持有美股超配的投资者净占有率从3月份的2%上升到了18%。

相比之下，美国本土投资者的乐观情绪在下降，被认为美国经济在未来一年将越来越强大的投资者净占有率从3月的29%大幅降至8%，纯占有率8%的美国投资者预计公司利润在未来一年将下降。

这次调查的亮点之一来自中国。 4月净占有率4%的投资者预计中国经济增长在未来一年将有所改善。 这是自去年11月以来，该调查首次出现对中国经济积极的投资者占多数的情况，一个月前纯占有率9%的投资者预计中国经济将下滑。 调查显示，3-4月间，全球投资者纷纷削减对新兴市场的开放。