“欧盟峰会前瞻：六大问号高悬”

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6月28日至29日，欧盟峰会将在比利时首都布鲁塞尔举行。 欧洲领导人在峰会上如何采取行动缓解债务危机备受关注。 但是，从德国首相默克尔最近的态度来看，欧盟内部的分歧依然很严重，人们普遍担心这次峰会将结束。 目前欧盟峰会有六个问题。

是否发行欧元区共同债券

在欧盟峰会即将召开之际，德国总理默克尔再次坚决反对欧元区共同债券这一构想，德国与欧元区其他一些国家的矛盾有可能在峰会上全面激化。

6月25日，默克尔宣布，德国方面不同意并不支持欧元区共同债券和欧元区存款共同担保的构想。 因此，从经济角度来看，这一措施是完全错误的，与欧洲都柏林危机的处理目标背道而驰。 她还说，这样的措施也几乎违背了与德国宪法的关联。

欧元区几个主要焦点国家与默克尔“唱反调”。 以法国为代表，包括西班牙和意大利，确定支持欧元区共同债券尽快发行。 法国总统奥朗德表示，欧元区共同债券是“有用”的急救工具，欧元区到10年后无需使用该工具。

目前，欧元区各国的财政实力和经济状况参差不齐。 受债务危机困扰的希腊、西班牙、意大利等国的债务发行利率明显上升，但德国目前债务发行利率最低。 欧元区共同债券发行后，希腊、西班牙、意大利等地的融资价格将下降，贷款压力将很快缓解，但德国的融资价格无疑将上升。 欧元区共同债券的发行实际上是通过德国补贴重债国，德国的利益将受到损害。 很明显，这种明显不合算的生意，严格的德国人不会轻易答应。

默克尔认为，发行欧元区共同债券将使西班牙、意大利等重债国进一步失去改革的动力和压力。 因为欧元区共同债券很容易从市场上融资。 但是，它不能从根本上处理这些国家竞争力的恢复问题和欧洲都柏林危机。

如何采用欧洲救助机制

在6月22日举行的德国、法国、意大利、西班牙首脑会议上，四国领导人就如何采用欧洲救助机制没有达成一致。 分歧的关键是能否用救助机构的资金购买欧元区重债国国债，以及能否直接救助银行系统。

目前，欧洲救援机构包括已经运营的欧洲金融稳定基金( efsf )和最早将于7月9日生效的欧洲稳定机构( esm )。 现行规定，只有主权国家政府才能提出援助申请。

意大利总理蒙蒂此前在g20峰会上提出用efsf和esm的资金直接购买重债国国债的构想。 奥朗德对此表示支持，认为这有助于缓解重债国的融资压力。

默克尔并不公开反对使用救济机制购买重债，但要求附加一定的条件，强调“责任和监督不可缺少”。 但是默克尔以前表示，利用救助基金购买西班牙和意大利国债是“理论上的讨论”，“现在不值得讨论”。

对此，“金融大鳄”索罗斯表示，默克尔应尽快同意使用欧元区救援资金购买意大利和西班牙国债的方法，以此换取相关国家切实履行财政削减措施的承诺。 如果不尽快这样做，欧元区有可能很快陷入空前的灾难。

据分析，使用救助基金购买成员国国债，被认为无法从根本上消除欧洲都柏林危机的疾病。 关键问题是efsf和esm的规模有限。 目前，efsf还剩2480亿欧元的贷款能力，但可能需要提供1000亿欧元来拯救西班牙的银行领域，5000亿欧元规模的esm依赖成员国逐步提供资金，截至今年年底，esm只获得了总资本的40%，

是否可以直接救助银行

另外，国际货币基金组织总裁拉加德建议，欧元区国家使用efsf和esm向商业银行提供资金，以免增加成员国的公共债务。 但是默克尔确定反对，强调欧盟关于建立救助机制的条约不允许这样做。 这些救助基金的采用必须通过成员国政府实现，德国依然是efsf和esm的救助对象必须通过成员国政府而不是银行。

是否建立银文芳阁

据外国媒体报道，此次欧盟峰会将讨论是否设立欧洲银文芳阁。 随着欧洲都柏林危机的加深，各方呼吁欧洲应该建立银文芳阁，本月的g20峰会也提到了这个话题。

欧洲委员会主席巴罗佐、欧洲央行行长德拉吉以及许多欧元区成员国的政府首脑最近加强了对泛欧层面银领域的监管，赋予欧元区或欧盟机构越来越多的监管权力，设立了银行自行出资的救助机制，建立了泛欧存款保险机构等 这些都是建立银文芳阁的第一步。

发现在欧洲内部，银文芳阁的建立有很大的分歧。 巴罗佐表示，欧盟27个成员国的大银行应该由单一跨境机构监管。

负责欧洲委员会竞争事务的阿尔巴尼亚委员也表示，银文芳阁可以扫除欧盟内部一体化深化面临的障碍，从而补充欧洲货币联盟的框架。

欧洲理事会主席范龙佩表示，建立统一的中银领域监管体系有助于加强监管透明度和风险管理。

英国财政部奥斯本认为，英国不会加入银文芳阁。 否则，英国纳税人将为欧元区银行的资本重组埋单，英国主要银行将需要接受欧盟监管机构的监管。

UBS证券首席经济学家汪涛指出，银文芳阁对于那些银行可以加入、谁将成为统一监管者、如何关闭有问题的银行、存款保险机制能覆盖到什么程度等仍是未知数。 因此，欧盟峰会的实质性进展实在不容乐观。

6月25日，西班牙经济竞争力大臣德金斯代表政府致函欧元集团主席容克，就西班牙在中银领域面临的资金困难向欧元集团正式提出救助申请。 这意味着西班牙政府正式开始办理获得欧元集团救助资金的手续。 西班牙成为继希腊、爱尔兰、葡萄牙之后第四个申请外部援助的欧元区成员国。

西班牙政府没有详细说明救助贷款的条件、规模和期限。 据报道，援助协定谅解备忘录将于7月9日完成，随后提交欧元集团会议审议。

是否通过欧洲金融稳定基金( efsf )或欧洲稳定组织( esm )向西班牙银行有序重组基金提供资金尚不清楚。 据悉，银行秩序重组基金将以8%的利息将这笔救助资金注入流动性问题银行。

西班牙银领域的具体援助方案和援助条件备受市场关注。 据《金融时报》报道，作为援助条件，欧元区可能要求西班牙深入改革银行体系，具体措施包括设立一家或多家“不良银行”吸收房地产贷款放贷，要求无力偿债的银行破产清盘 据《金融时报》报道，根据即将召开的欧盟峰会草案，欧元区还正在考虑允许西班牙救助基金获得被救助银行的所有权。

希腊局势将如何迅速发展[/s2/]

希腊政府6月24日宣布，该国总理萨马拉斯将缺席欧盟峰会。 这一意想不到的情况迫使国际债权人不得不推迟对希腊的访问。 另外，由于新任命的希腊财政部长拉帕诺斯25日出于健康原因提出辞职，萨马拉斯总理接受了辞职请求。

希腊总统帕普利亚斯将率领希腊代表团参加这次首脑会议。 代表团其他成员包括希腊外交部长亚非拉·莫普洛斯等。 希腊方面的代表在欧盟峰会上正式请求放宽现有的援助追加措施。

一些分析人士认为，希腊新总理萨马拉斯错过了与出资人修改援助协定严格条款的机会，不利于欧盟确定希腊的角度。

希腊新民主党领导人萨马拉斯领导的三党联合政府于6月21日宣誓就职。 新政府的主要目标是与国际债权人重新谈判两轮救助协定的一些条款，确保希腊留在欧元区。

希腊新政府6月23日发表报告称，将履行选举公约，与欧盟和国际货币基金组织等援助出资者重新修改援助协定。 一位拆迁师认为，为了让出资者出钱，希腊新政府需要在欧盟峰会上表明自己的角度。 现在，希腊首相倒台，财务大臣辞职，希腊利用这次会议与欧盟各国达成协议的可能性变小。

希腊新政府希望国际货币基金组织和欧盟延长推进艰难的经济复苏计划的期限，使希腊能够在两年后，也就是全年内实现出资者设定的赤字削减目标。 此外，希腊不想用“进一步削减工资、养老金和公共投资”的方法实现削减财政赤字的目标，而是打算中止公务部门的裁员，提高失业保险的金额。

希腊代表团在欧盟峰会上要求放宽现有救援措施紧缩规定，使该国经济有喘息的余地，尽快恢复经济增长。 但是，德国方面至今仍坚决指出，放松规定几乎是不可能的。

德国财政部长肖夫勒指出，希腊的援助条款全面修订的可能性很小。 因为希腊方面迄今为止拙劣的表现让欧洲方面失望了。 他指出，萨马拉斯领导下的新政府面临的当务之急是不折不扣地执行现有的减薪措施，而不是直接伸手寻求延缓措施。