“意大利国债直购方案提振市场”

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6月21日，国际债市已经给予“欧元债券”变形版方案，并表示积极期待。 截至发文时，西班牙10年国债收益率从21个基点下跌至6.52，意大利也从10个基点下跌至5.79。

根据意大利总理蒙蒂的构想，该变形案由5，000亿欧元规模的欧洲金融稳定组织( esm )和2，500亿欧元的欧洲金融稳定基金( efsf )在公开市场上发行，而不是直接向欧洲受困债权国提供资金援助 这个方案还没有得到德国政府的同意。

这确实让意大利总理蒙蒂松了一口气。 他为了使意大利摆脱债务危机，发挥了一系列的打击作用。 不过，德国总理默克尔20日也表示，使用救助基金efsf和esm购买债券在理论上是可行的。 这些表现正在给市场带来震动。

twentyfour固定收益基金管理企业的合作伙伴柯克说，意大利最近推出的《增长法案》和出售国有资产、削减政府机构等措施，几个月来首次“摆脱”了该国在债务市场上的业绩和来自西班牙的负面影响。

救助基金扮演国债投资者

关于购买欧洲救助基金国债的方案是意大利总理蒙蒂19日在g20峰会期间提出的，他原本计划于21日至22日在卢森堡欧盟财政部会议上提出这一建议。 德国、法国、西方和意大利领导人计划22日在罗马举行会议讨论购买相关债券的提议。

欧盟在希腊第二轮选举前一周通过紧急决议，向西班牙银行提供最高1000亿欧元的资金支持，以防止希腊大选可能对西班牙造成的冲击。 但是，与意图相反，西班牙国债收益率没有下跌，到上周末突破了7%的上限。 随着西班牙偿债能力风险取代希腊成为欧元区债务危机的头等大事，意大利债券收益率也被推至6%。

目前，市场对西班牙的担忧没有缓解，由于该国银行详细独立审计报告的发布时间从7月推迟到9月，19日该国短期债务收益率也创历史最高纪录，有可能进一步上升。

迄今为止，欧洲央行发挥了类似“7500亿欧元计划”的作用，自年6月以来，欧洲央行通过证券市场计划( smp )购入了2100亿欧元主要债权国的国债，但最近3个月没有出手。

efsf以前用于救助希腊、爱尔兰、葡萄牙，受援国政府直接获得资金，推进相应的严格财政削减。 esm将在下个月。

在市场解体师们看来，esm现有的火力不足以承担这个任务。 该基金没有在德国和意大利等国得到批准，即使按计划启动也没有多少钱。 “该基金刚开始只有220亿欧元，这还只是各国充分支付各自出资比例的情况，5000亿欧元只是理论上的极限。 ”亿杰富瑞投资银行首席拆船师欧文( david owen )说。

“如果esm没有牌照，就不能向欧洲中央银行借款，很少看到这个计划是如何工作的。 ”开放欧洲经济研究负责人勒帕雷尔( raoul ruparel )说。

意大利将启动私有化进程[/s2/]

上周五，蒙蒂公布了《增长法案》，采取了出售国有资产、削减政府机构等措施。 该国经济部副部长格里格表示，计划到今年年底将3家国有企业出售给国有控股公司cassadepositieprestiti(CDP )，带来的100亿欧元收入将有助于削减债务。

在销售的3家企业中，为意大利公司海外活动提供保险的外贸保险服务企业sace、为海外意大利公司提供服务的对外投资促进企业simest、意大利国家技术投资企业fintecna.sace和fintecna均为经济部全部资金所有。

意大利的未偿还债务总额目前超过1.9万亿欧元，计划在今后20年中以每年3%的比例减少债务余额。 但是，随着西班牙局势危急，意大利公共债务存量削减的压力也越来越大。

根据目前意大利政府未经证实的信息，为了将公共债务从年gdp的120%减少到110%，意大利计划在5年内拍卖2000亿欧元的国有资产，仅今年就出售国资300亿欧元。

目前没有关于国资出售程序的详细清单，但柯克表示，意大利政府拥有大量资产，包括约4250亿欧元的公共房地产资产、1300亿欧元的黄金储备和规模惊人的主要企业股票，未来国家控股公司70%的cdp将协助处置国家资产