“豪赌希腊退出欧元区 对冲基金逼仓黄金多头”

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不到半年，金价再次回到年初的起点。

截至5月16日19时，comex黄金期货6月合约在1537美元/盎司附近徘徊，接近年初最低点的1530美元/盎司。

此次下跌的背景是，对冲基金对希腊脱离欧元区的担忧，不仅引发了空黄金投机浪潮，对冲基金与全球黄金实物相比空对冲趋势放缓

“逼死黄金多头的趋势并未缓和。 》一家商品投资型对冲基金的运营者唐伟表示，comex黄金期货价格下跌超过8.1%，几乎没有剩下黄金多头对冲基金保证金。

一些对冲基金已经准备利用“退出希腊欧元区”的概念捡火中的栗子，成为左右黄金走势的投机力量。

欧元大跌，沽劲空金

5月15日，希腊未完成新政府组阁就面临重新选举，这给债务能否按期偿还带来了不确定性。 最新的民意调查显示，坚决反对财政紧缩政策的希腊左翼政党很可能获胜，希腊更有可能退出欧元区。

“希腊最终是否被迫退出欧元区，成为对冲基金界可以公开讨论的话题。 ”一位欧洲对冲基金经理向记者透露，马上到来的，是汹涌的沽劲空欧元黄金投机潮。

据美国期货交易委员会( cftc )最新数据显示，截至5月8日本周，外汇投机客净多头仓位大幅增长至209.5亿美元(比上周增长76.4亿美元)，欧元净/(/k0/)头寸为143984只。 欧元兑美元汇率5月16日一度跌破1.27，仅距离年内最低点1.2624一步之遥。

许多对冲基金发现，随着欧元汇率大跌，5月以来欧元与黄金走势的正相关性急剧增加，利用两者下跌过程的价差扩大进行反向对冲。

根据唐伟的例子，一般的方法是，欧洲都柏林危机升级首先迫使欧元汇率大幅下跌，因此对冲基金拉开时间差，瞄准欧元汇率跌幅大于黄金的时候，沽空

根据cftc最新数据，截至5月8日本周，以对冲基金为主的理财机构黄金期货净空头寸较上周激增19684只( 1只100金衡盎司)。

“对冲基金向希腊退出欧元区的概率将会增加，空以欧元为掩护，空抛售黄金。 》根据上述对冲基金的分解，目前对冲基金界流行的一个简单的博击规则是，欧元占美元指数的比重约达60%，因此，仅对冲基金的沽名空欧元就使美元指数被动上升，

“除了保尔森基金等长期加息的宏观经济型对冲基金外，许多中小规模对冲基金如果短期无法筹集到足够的资金追加保证金，就只能选择赔钱离场。 ”唐伟表示，保尔森基金之所以“扛得住”，是因为一季度持有的1730万股spdr gold etf带来了约1730亿美元的投资收益率，但随着二季度金价的大幅下跌，这一投资收益率也所剩无几。

对冲基金的“新算盘”[/s2/]

记者了解到，沽空在欧元黄金潮背后，一些对冲基金转向“欧元区救助措施”，进一步加大沽空的黄金力度。

“一些对冲基金相信欧元区国家将努力让希腊留在欧元区，但欧元区国家采取的援助措施不利于欧元汇率的反弹。 ”唐伟表示，目前对冲基金认为欧元区国家拯救希腊的措施主要分为两种。 一个是降低基利利率以降低欧元区融资价格，另一个是欧洲央行执行新的ltro (长时间再融资操作)向希腊提供救济金。 但两项措施的首要目的是增加欧元流动性规模，不利于欧元汇率反弹，“这比对冲基金利用欧元下跌沽名钓誉空黄金更有信心。 ”。

此外，对冲基金空黄金的另一个如意算盘，瞄准全球黄金实物而诉求减弱。

由于创纪录的黄金进口导致经常性赤字扩大，全球最大的黄金支出国之一印度此前宣布将印度黄金进口关税提高至4%，4月印度黄金进口量降至约35吨，比去年同期下降近55吨。

全球大宗商品大师罗杰斯( jim rogers )表示，如果印度停止进口黄金或欧洲投资者开始抛售黄金，全球黄金价格将从峰值暴跌40%-50%。 罗杰斯高峰是指去年第四季度全球黄金价格创历史新高的1921美元/盎司。