“美股与商品开始调整”

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本周，全球主要经济板块没有发布重大数据，市场主要以美国糟糕的非农就业数据、西班牙国债拍卖等为中心波动，全球主要股价下跌。 特别是美国股市全线下跌，道琼斯指数连续两周收大阴线，大宗商品指数也呈下降趋势。 上周以来的行情意味着，从年初开始，在经历了整整三个月的单边上涨之后，美国股市、商品市场开始长期调整。

加上月初美国非农就业数据利空，本周四晚间，美国上周初失业金申请人数达到38.6万人，高于市场预期的36.6万人，这一数据也进一步印证了美国就业形势改善仍然缓慢，持续向美国股市下行施压。 另外，美国3月工业生产比上个月零增长，与2月相同，此前预计的增长率为0.3%，反映了工业增长的停滞。 美国3月新建住宅的开工数减少了5.8%，连续2个月减少。 季节调整后的年3月，美国新建住宅销售的年化总数为65.4万户，远远低于此前预计的70.5万户。

欧元区西班牙国债拍卖情况也一喜一忧。 本周西班牙拍卖10年期和2年期国债总体上拍卖结果好坏参半。 17日在西班牙发行的短期国债的市场反响超出预期，但未排除债务危机蔓延的风险，未能充分支撑股市和欧元。 拍卖结束后，西班牙10年期债券收益率很快从2个基点上升到5.82%，目前已达到5.90%，再次接近6%的关口。

中国经济的停滞超出了预想，也给世界大宗商品带来了很大的利益。 数据显示，一季度中国国内生产总值( gdp )增长8.1%，低于去年四季度的8.9%，也低于预期的8.3%。 3月开始进入以前工业旺季，出现了经济环比和不同程度的反弹，整体来看还处于探底的过程中。

欧洲和美国的数据使市场的风险偏好略有受挫，但越来越多的数据表明世界经济仍在缓慢复苏。 国际货币基金组织imf周二公布了最新的《世界经济前景( GEP )》报告，上调了全球今年和明年的经济增长率预期，预计全年全球经济增长率为3.5%，比今年1月上升0.2个百分点。 总体来看，近期数据褒贬不一，年初以来市场热情略有减弱，商品市场上涨势头略有放缓，各种迹象表明商品市场正在梳理之中。 因此，我们继续维持目前的操作构想。