“巴西紧随印度 金砖国家引领“二次宽松””

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在印度出人意料地大幅降息2天后，巴西也如期跟进。 北京时间19日凌晨，巴西央行宣布基准利率75个基点连续下调2次，利率降至9%，接近历史最低水平。 这也是自去年8月以来第六次降息。

分析师表示，考虑到全球经济复苏的再现变量，通胀压力正在减弱，许多新兴经济体可能会更加大胆地逆转去年较为强劲的紧缩政策，短期内将采取进一步的缓解措施。 巴西央行已经含蓄，今后利率可能会下降。

利率接近历史最低值

在周三的会议上，巴西央行如期宣布连续第二次降息75个基点，利率降至9%。 此次大幅降息后，巴西基准利率接近历史最低点8.75%。

这也是自去年8月底以来巴西央行第六次降息。 利率下降前，巴西的利率水平达到12.5%。 今年以来，巴西几乎每月都在降息，降息幅度越来越大。 今年3月，巴西将降息幅度扩大至75个基点，此前4次降息幅度均为50个基点。

巴西央行在一份声明中表示，由于通胀压力减轻，降息具备有利条件，考虑到全球经济依然脆弱，海外通胀压力不大。 另外，为了刺激日益放缓的经济增长，特别是处于萎缩状态的工业，巴西也需要降低利率。 于是，央行决定委员会一致同意降低利率。

去年下半年以来，巴西经济一直徘徊在衰退的边缘。 巴西总统多次表示，降低利率有利于刺激支出，促进经济增长。 央行最新数据显示，巴西经济今年连续第二个月萎缩，工业产出比去年同期减少3.9%。

受欧美金融危机和本币过度升值的影响，巴西全年经济增长明显放缓至2.7%，其中工业仅增长1.5%。 为了推动经济复苏，政府从去年年底开始连续实施了两次一揽子刺激措施。 经济学家预测巴西经济今年的增长率将上升到3.2%，明年将进一步上升到4.3%。

巴西降息的另一个想法是抵消本币走势。 2008年末以来，巴西本币升值超过20%，对该国出口造成巨大冲击。 周三的降息决定将为巴西政府遏制巴西雷亚尔上涨提供进一步支持，也有助于央行在外国汇市的干预努力。

渣打银行全球首席经济学家李籁思表示，在巴西等新兴市场国家，由于货币升值制约了经济增长，无论如何都有可能继续放松政策。

巴西中央银行一直敞开着降息的大门

虽然巴西此次降息幅度不小，但此次行动基本在市场预期之内，接受机构调查的大部分经济学家和拆船师此前均预计此次将下调75个基点。 但是，央行正在降息，含蓄地表示未来有可能降息，令市场感到意外。

市场官员在降息后的声明中观察到，巴西央行并未因进一步降息而关门大吉。 其理由是，依然“脆弱”的全球经济将缓解通货膨胀压力。

央行在声明中表示，考虑到全球经济前景尚不明朗，巴西将通胀降至4.5%目标的风险“有限”。 在上次关于利率下降的声明中，巴西央行表示利率最终有可能稳定在“略高于”历史最低的8.75%的水平上。

大多数分析师认为，央行的最新声明是一个重大转折，当局轻描淡写了明年通胀可能加速的担忧。 这似乎是为了将来进一步降低利率空之间的关系。

高盛拉丁美洲经济学家拉莫斯认为，央行的角度非常温和，态度前后矛盾。 央行在上次会议上含蓄地表示降息周期即将结束。 拉莫斯表示，迄今为止没有看到当局发出的降息周期结束的信号。

从利率期货走势看，市场仍在押注央行，进一步降息。 高盛拉莫斯表示，他预计投资者押注央行将在5月底的下一次会议上进一步下调25或50个基点。

积木相继“二次缓和”[/S2/]

就在巴西之前，另一大新兴经济体印度也宣布降息。 与巴西相比，印度三年来首次降息幅度之大震惊了市场，降息幅度达到50个基点，是此前拆迁师预计的两倍。 此前，印度央行今年曾两次下调现金存款准备金率，以增强金融系统的流动性。

高盛资产管理企业主席吉姆·； 奥尼尔表示，通胀和通胀预期的下降为新兴经济体逆转去年以来的货币紧缩创造了条件。 奥尼尔表示，不同国家的货币政策前景各不相同，但金砖四国各经济板块进一步放松货币政策空之间。

去年12月，金砖四国另一成员俄罗斯也时隔一年半重新启动了降息进程，将利率从8.25%下调至8%。 今年，俄罗斯继续将利率维持在8%的水平上。

渣打银行首席世界经济学家李籁思在最近的报告中指出，许多新兴市场国家下调利率，其中许多国家的降息周期已经完成。 但是，在亚洲，一点国家在今后几个月的时间里会偏向缓和政策。

亚洲经济阻滞今年以来采取了一定程度的缓和措施。 菲律宾央行上个月宣布下调利率，将基准利率下调至4%。 在19日的会议上，该行宣布利率将维持在4%不变。 越南上个月也宣布2009年以来首次降息，将基准再融资利率下调至14%。 此外，泰国、印度尼西亚等东南亚经济区块今年也出现了利率下调。

对世界经济前景的担忧再次浮现是促使许多央行重新放松政策的主要因素。 韩国央行本周下调了全年经济增长预期。 因为担心油价因素和欧洲都柏林危机。

国际货币基金组织总裁拉加德19日再次表示，全球经济仍然“非常脆弱”。 参加国际货币基金组织春季年会的拉加德在华盛顿表示，仅从欧元区一些国家的国债收益率来看，目前的局势极为不稳定。 美国布鲁金斯学会和英国《金融时报》制定的跟踪指标显示，全球经济仍依赖各国央行“维持生命”，自去年秋天以来全球经济状况恶化。

但对股市来说，奥尼尔认为进一步放宽货币政策是个好消息，有可能推动股市上涨。