“本周逆回购价跌量减 央行含蓄流动性够用即可”

“本周7天和14天的回购都呈现‘价格下跌量减少’的态势，这表明央行并不打算在流动性基本稳定的情况下，向市场释放大量的流动性。 ”一位国有商业银行交易员表示，央行的这种操作方法似乎对市场比较含蓄，流动性只要能维持货币市场的稳定运行，就不会让市场形成宽松的预期。

昨天，央行在公开市场进行了150亿元的14天逆回购操作，规模比上周四下降190亿元，中标利率为4.10%，下降40个基点。 本周二、七天的逆回购比上周减少50亿元，中标利率下降40个基点。

“美联储退出qe的呼声不断，但欧洲、澳大利亚、日本等经济板块继续采取宽松货币政策，这些因素相互交织，央行必须确保充分的政策调整空之间。 ”这些交易员认为，在国内外众多纷繁复杂的流动性局面中，要求央行在管理短期流动性预期的同时，维持长时间流动性的平衡状态，这在一定程度上增加了货币政策调控的难度。 在这种背景下，央行最近采取了三年来持续发行央票的创新手段。

根据中国债券新闻网的统计数据，7月，央行在公开市场连续发行了两次3年期到期央票，总规模达到1838亿元。 常备贷款便利性( slf )也在抑制6月流动性紧张方面发挥了重要意义。 业内分析人士认为，未来将交替或采取slf等短期流动性支持措施和央票持续发放的中长时间措施，以实现货币市场环境的稳定。

一位城商行交易员表示，本周的逆差“价格下跌量减少”无疑是央行有意引导市场利率下跌，但目前资金价格中枢还没有实质性下降。 因此，预计反回购操作将在今后一段时间内继续。 该交易员也认为7月金融机构的外汇占有规模可能会反弹，这也是回购操作规模变小的原因之一。

市场认为，7天回购利率在3.75%附近可能是短期平衡中枢。

本周公开市场到期中央门票规模100亿元，有170亿元的7天回购到期。 本周，央行共回购270亿元，如果央行不进行其他操作，本周公开市场将实现资金净投入200亿元。 上周公开市场净投入规模达到1360亿元。