“四大险企119亿元投向苏州基础设施建设”

江苏省保监局近日公布的年上半年保险资金在江苏投资数据显示，保险资金首次超过江苏省基础设施债权投资计划中的无担保债券，成为江苏省最大的投资品种。 风险投资公司实际投资基础设施的债权投资计划有14个，是去年的两倍。

中国人寿(行情、问诊)中国太平、太平洋)行情、问诊)保险、人保财险先后以不同方式密切投资江苏基础设施建设，从投入江苏基础设施建设的保险资金来看，四险企业共向江苏投资119亿元。 中国太平资管相关负责人此前也向媒体表示，该企业计划投资500亿元至1000亿元用于江苏的基础设施建设。

保险公司的谈判能力提高

日前，签署了《国寿股份、国寿集团、国寿财险、苏州国发创业、东吴证券(行情、问诊)为“国寿”苏州)城市快速发展产业投资公司)有限合作》，设立了“国寿”苏州)城市快速发展产业投资公司)有限合作)。 其中，国发创投出资30亿元，普通合伙人和执行事务合伙人国寿股份、国寿集团、国寿财险和东吴证券分别出资50亿元、5亿元、5亿元和10亿元，为有限合伙人。

协议书规定，从投资行业和地域范围来看，投资的项目实施主体和项目运营区域在苏州市范围内，投资范围仅限于政府投资的城市基础设施建设投资项目和城市快速发展产业项目等，经相关政府部门批准和投资的项目 合作公司的存续期为收到营业执照之日起12年，其中前9年为投资期，后3年为退出期。 投资期满后，合作公司只能从事存续活动，不能投资新项目。

在收益分配方面，合伙公司整体年化收益率未达到合伙协议约定的收益率的，有限合伙人根据实际支付的出资比例，在该约定的收益率范围内优先于普通合伙人分配，有限合伙人分配后的剩余部分分配给普通合伙人； 合伙公司的损失由各合伙人根据其认购出资比例分担，但有限合伙人对合伙公司的债务以其认购出资额为限承担有限责任，普通合伙人对合伙公司的债务承担无限连带责任。

一位保险公司相关人士表示，《基础设施债权投资计划管理暂行规定》支持保险公司主要投资符合国家产业政策的交通、能源、通信、市政、环境保护、大型保障性住房等项目。 但是，这项规定出台后，许多保险公司仍然谨慎或观望。 除保险领域需要对新行业进行学习和适应外，投资项目、投资规模、投资战略将仔细考虑，也会关注同行业其他公司的动向，陆续发表。”

在风险控制方面，一般来说，基础设施建设投资项目期限为5-10年，投资回报率通常在6%~8%之间，期限长、收益率稳定且高、筹资数额大，适合长期配置保险资产。 资料显示，目前基础设施债权计划投资占保险领域总资产的比例不到3%，许多保险企业在基础设施债券投资方面并不激进。

国金证券(行情、问诊)拆解师陈建刚表示，中国人寿此次投资地方基础设施建设风险不大。 一方面，要投资的项目经相关政府部门批准，有确定的收益来源、稳定的现金流和附加值预期，另一方面，从收益分配和风险负担上看，本次投资为股权投资，但约定模型优化了收益风险比。

一般来说，地方建设项目资金主要来源于土地出让金、银行表内融资、表外融资和直接融资，目前土地出让金增长率大幅下降，随后两者受制于监管政策。 银行表内融资对融资平台有严格的总量控制，表外融资受《理财8号文》的约束。 由于地方政府通过资产证券化等方法实现多元化融资史无前例、考核漫长或融资规模受限，危险企业作为现有成熟的投资主体议价能力大幅提高。

考虑以风险债权投资为主

对苏州基础设施建设感兴趣的不仅仅是中国人寿的危险企业。

数据显示，除中国人寿外，中国太平已投资11亿元参与苏州工业园区内区镇一体化项目建设的苏州太平洋保险初步投资8亿元，已划款的《人保—苏州轨道交通债权投资计划》已完成全部计划款，资金30

年12月19日，太平资产开始设立的《太平资产——苏州工业园区内区镇一体化项目债权投资计划》经保监会批准。 本项目资金来源于太平资产及其他金融机构认购，投资额11亿元，以债权计划形式融资给苏州工业园区房地产经营管理企业，投资期5年，资金用于苏州工业园区内园区镇一体化项目建设。

今年4月，刚刚在上海召开董事会的中国太平保险集团企业董事长王滨将率领集团下属各主要专业企业负责人会见苏州市委、市政府相关领导，继续扩大在苏州的投资。 太平资产相关负责人向媒体表示，“预计在苏州的投资计划将达到500亿元至1000亿元，跨越苏州市“十二五”至“十三五”时期的基础设施建设。”

根据保监会的相关规定，保险资金可以通过债权、股权、物权和其他可行的方法投资基础设施项目。 目前，许多保险企业从风险控制的角度看以债权投资为主，像中国人寿这样的股权投资例子还很少见。 公开资料显示，2008年6月，由平安集团旗下的平安理财企业牵头，与其他3家保险理财企业一起启动“京沪高铁股权投资计划”，募集的160亿元投资京沪高铁股份有限公司。

上述风险投资的相关人士表示，这样多的初创企业密集投资在苏州，而苏州有很好的项目。 当然，大家在苏州投资肯定有竞争关系。 好的项目肯定有限，但是投资缺口大的话竞争关系就不太清楚了。 另一方面，保险公司也有自己的想法。 例如苏州所在的江苏省是保险费大省，投资基础设施建设，与当地政府合作也有利于业务的开展。

陈建刚也表示，在合作主体的选择上，中国人寿也有长期的考虑。 例如，此次投资苏州基础设施建设，有助于与苏州地方政府合作，促进保险主业的快速发展。 例如在大病医疗保险、团体寿险/公司年金、汽车保险等方面开展深层次的合作。 从产品形态上看，如果后续特定资产挂钩保险产品成型，这种现有资产投资可以作为直接依赖或参照的资产项目。

另外，近年来，保监会也大力支持保险服务的实体经济。 作为社会管理的辅助手段，保险业可以在城市管理中发挥比较有效的作用，创新城市管理机制，降低管理价格，分担社会责任。 例如，发挥保险价格杠杆作用，为首都道路交通管理服务； 通过快速发展商业健康保险和养老保险，促进多层、多支柱的社会保障体系建设。