“刺激政策陆续到期 美国下半年经济隐患多”

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随着天气渐渐变热，纽约的街道也变得生机勃勃。 中午可以在曼哈顿中心城区的市中心公园看到。 上班族们带着三明治，在这里聊天吃午饭。 公园里几百把椅子几乎都满了。

纽约市夏季公益活动的时刻表也层出不穷。 曼哈顿中央公园的表演、市中心布莱恩公园的露天电影、皇后区当地的商业展览会&hellip； &hellip； 仿佛回到了金融危机前的“太平盛世”。

但是，美国的经济数据感到“模糊”。 上周五公布的5月密歇根大学客户信心指数为77.8，与预期相比，高于4月的76.4，连续9个月上涨，达到2008年1月以来的最高水平。 但是，美国劳工部表示，美国4月生产者价格指数( ppi )环比下降0.2 )，低于当初持平的预期，创下6个月来最大跌幅。

摩根大通信贷交易的巨额损失和欧洲政坛的动荡将投资者的心吊在了一半空上。 上周四晚上，摩根大通首席执行官杰米·； 达蒙( jamie dimon )表示，该银行在金融衍生品交易上投资亏损20亿美元。 上周五，该银行的股票继续下跌，欧洲几大选举后的危机前景也不明朗，最终上周内指累计下跌1.7%，纳指下跌0.8%，S&P500种指数下跌1.2%。 至此，美国股票连续两周下跌。

美国经济将何去何从？ 为此，《第一财经日报》记者在复旦大学emba纽约论坛独家采访了美国银行经济学家迈克尔·的汉森( michael hanson )和美国对冲基金Libremax ) Libremaxcapii

刺激措施将面临“过期”

什么是美国经济面临的最大问题？ 汉森最初提出的不是上周引起股市恐慌的欧洲震荡，而是美国经济结构中的内部因素。

“许多刺激经济的财政法案和减税措施将于今年年底到期。 减税的法案年底到期，为了提高去年国债上限而通过的平衡预算法案，今年年底需要减少财政支出。 根据我们的预测，一切刺激年底到期的经济的财政措施对gdp的影响约为4.5%。 ”汉森说。

事实上，如果没有这些经济措施，经济并不一定会被拖累4.5%，毕竟，这些措施并不是都不会延期。 但是，面对11月的总统选举，共和民主两党到年底达成取代财政刺激的新措施并不顺利。 为了减少财政赤字，共和党主张的减少福利支出与民主党主张的增加富人税收的政策在选举中正好相反，但在对经济的负面影响方面是不可理喻的。

“但可以预见，今年下半年美国将面临较大的财政政策不确定性。 企业在确定未来税收、监管法、财政政策指导之前减少新的职位，推迟投资。 个人也失去了对未来经济的信心，减少了支出，经济增长将在这些财政政策正式到期之前放缓。 ”汉森说。

徐幼于表示，“由于金融监管的加强，银行不能像以前那样打包出售住房贷款，住房贷款考核标准变严，导致银行贷款下降、个人支出能力下降。 所以，美国经济不再像几年前那样恶化了，但面临着很多问题。 ”

紧缩将迎来欧洲的“教训”

“欧洲目前正经历中等强度的衰退，在这种情况下，欧洲都柏林危机对美国经济和全球经济的影响相对有限。 ”汉森说。

在5月6日举行的希腊议会选举中，反对财政紧缩政策的左派政党联盟的异军成为第二党。 意见分歧太大，有组阁资格的前三大政党都没能得到多数议员的支持组成联合政府，导致了上周股市的动荡。 本月15日宣誓就职的法国新总统奥朗德反对紧缩政策，要求重新制定欧洲的“财政合同”，从而赢得了选举。

这两次选举的结果给紧缩财政的支持者敲响了警钟。 现在，在高债务环境下，美国也必须经历同样的紧缩过程，欧洲的处境无疑是“前车之鉴”，不能让政治家怠慢。

紧缩财政是一把双刃剑，根据时间跨度的不同会有不同的效果。 ”汉森说，“理想的是阶段性改革，而不是一下子出台所有紧缩措施。 这很可能超出经济和民意所能承受的范围”。

徐幼于认为:“未来欧元区可能出现财政宽松政策以换取经济增长，因此欧元将贬值，投资者有可能将资产转换为美元。”

住宅市场逐渐“触底”

“我们可能需要几年的时间，才能在未来的一到两年里接近住房市场的底部，甚至是底部，看到住房市场稳步回暖。 我认为房价开始上涨至少要等一年。 ”汉森说，“这几年住宅市场的第一个趋势是，多用于出租的家庭楼房开始变暖，独栋别墅依然处于低位。 翻新市场开始兴起，越来越多的人选择修理老房子而不是买新房子。”

数据显示，压低房价的法院拍卖房近几个月来有所减少，但汉森表示，研究数据显示，长期以来银行可委托法院拍卖的房屋数量目前有所增加。 “法拍屋”的减少不是由于房地产市场的反弹，主要原因是银行暂缓了拍卖手续。

在住房市场遭受重创、“法拍屋”集中的加州和佛罗里达州，徐幼于表示，这些地区已经发生了局部反弹现象。 但是，从整个美国来说，房价近期有可能继续下降。

就业的增加或“幻想”[/s2/]

对于经济问题和美国大选的核心议题——就业问题，汉森表示:“就业增长势头将放缓。 首先，由于gdp增长前景放缓，就业市场也是如此。 此外，今年第一季度就业增长迅速，原因是今年暖冬提前了春季开始的新就业机会，以及银行暂时停滞&lsquo； 法拍屋的进程提高了市场的信心。 ”

2008年金融危机以来，美国的就业大幅减少，不仅是住宅金融相关的行业，所有领域的行业都大幅减少了就业。 最近的就业数据之所以不难看，是因为有“劳动参与率”这一美国失业者被排除在失业率统计之外的概念。

“目前，阻碍就业增长的一个是政府部门，在预算紧张的情况下不断裁员。 二是住房、金融业尚未走出危机，就业增长缓慢。 ”汉森说:“虽然制造业也在增长，但危机以来，最重要的就业增长集中在医疗保健领域、餐饮酒店、商业服务等服务领域。”