“乡镇政府债务“黑洞”不可不察”

6月银行间市场发生“缺钱”后，坊间对中国是否会发生金融危机众说纷纭，也关注着地方政府的债务风险。 事实上，债务危机可能发生的真正风险不在省市县地方政府，而在地方乡镇地方政府，乃至村委会。

应该说省县地方政府的债务虽然很高，但整体上是有资产保障的。 地方政府的债务主要投资于土地开发和基础设施建设，这些投资有相应的资产，偿还债务可以通过资产变现和经营收入产生的现金流偿还。

但是，中国欠下了基层政府大量债务，没有纳入视野，也没有进行充分的统计和调查，这就形成了债务的“黑洞”。 应该说乡镇政府的债务大多是间接的，特别是与乡镇公司密切相关。 这些公司的高级主管部门是城镇乡村，而且一点也没有改革的还是基层政府的无限责任公司。

在当今实体经济不好的情况下，受压力最大的是处于激烈竞争甚至过度竞争环境下的乡镇公司。 清理整顿落后产能，基本淘汰的是乡镇公司，直接导致许多乡镇公司的资产负债率大幅提高，甚至直接变成资本金不履行债务。

乡镇层面的债务问题，也存在于高利率的企业中。 省市县有自己的融资平台，也可以向相关地方金融机构施压，获取银行贷款和信托。 但是，对城镇乡村来说，在金融机构面前完全处于弱势。 他们融资的诉求只能通过提高利率来获得金融机构的支持。 因为这些债务大多是高利率贷款。 经济好的时候，高息贷款本身问题很多，经济不好的时候更是难以为继。 省市县政府融资平台企业为有限企业，可以破产。 但是，乡镇公司的债务不同。 法律许可的中小企业利率是银行贷款利率的4倍，除此之外还有合法形式的手续费、判断费、律师费等，实际利率可以达到基准利率的5倍以上。 事实上，一些中小企业的贷款实际利率高达30%。 这些合法的高利率贷款在经济不好时借给乡镇公司，目标是乡镇公司背后的乡镇政府。

高息链断裂后，相关政府必须承担责任，结果基层政府负责人不断借债掩盖责任，借新债旧债还本付息，扩大债务。 目前，基层政府和乡镇公司的债务陷入这种“驴打滚”，债务规模不断扩大。

与基层政府债务更相关的是社会效果问题。 省市县政府债务面临的是金融机构，发生事故时负担能力相对较大，但基层政府面临债务危机时，受影响的基本上都是当地人和低收入群体。 基层人民的债务负担能力有限，有可能由此失去一生的积蓄。 所以应该严惩基层非法集资。

明确基层政府债务状况，降低基层利率，控制基层债务，不要再扩大，必要时倒闭金融机构是当务之急。 基层政府债务问题已经不仅局限于经济行业，还可能成为影响社会稳定的大问题。 这才是中国债务的核心问题和风险。 (作者是经济评论家)