“公开市场投放二度暂停 流动性或趋紧？”

央行昨天继续暂停所有公开市场操作。 自从上周四首次“休市”以来，央行的动向已经开始担心未来是否会再次开始“网笼”。

南京银行(行情、问诊)金融市场部主管黄艳红表示，最糟糕的可能是，在逾期3年期的中央票售罄后，中央银行重新采用了这种长时间的回收工具。 黄艳红认为，这要归功于外汇占款的新变化。

此前，央行定期在每周二和周四在公开市场进行回购，期限主要为7日和14日。 因为正好以每周为操作周期，所以中央银行能够很好地控制市场的流动性。 重要的是，一旦市场形成，组织也将更容易管理未来的资金头寸。

上周三晚上，央行发布的《当前货币信贷形势回答记者问》中，确定提到“……受这些因素影响，外汇流入明显增加，银行系统流动性增长加快。” 市场人士认为，央行短期内不需要追加投入，公开市场操作至此暂停。

如果中央银行真的在高频数据中看到了热钱的突然流入，那么这样做是理所当然的。 最近公布的9月金融机构外汇获得额增长情况，印证了9月份275179亿5400万元的外汇获得额比8月份增加了1263亿6200万元。 也就是说，10月这个数据有可能向同一方向增加。

实际上，从今年下半年到现在外汇占款的增加，没有出现上半年(1-5月)的势头。 数据显示，今年1月外汇获得额达到历史新高，为6836.59亿元，2-5月累计约为8929亿元。 6、7月连续下跌，最新8月数据仅新增273亿元。

而且，市场口径热钱从今年5月到9月持续流出。 根据新增外汇占款减去外商直接投资( fdi )和外贸盈余之和的计算方法，其具体金额分别为1153.79亿、2956.8亿、1913.69亿、1984.84亿、208.06亿元。 9月的流出幅度减少到8月的1成左右。

“10月的数据可能已经转正了。 ”对外经贸大学的兼职教授、国际金融问题专家赵庆明先生。 他告诉证券时报记者，外汇占款与人民币升值的预期非常一致，但至今仍无法归类为大幅走强的阶段。

赵庆明认为，与央行口径一致，央行货币政策仍将保持“宽松”态势，央行即使央票或正回购从江湖中走出来，也将采取其他方式对冲。 “年内的基调依然是中性的。 ”他说。

据招商银行(行情、问诊)金融市场部高级拆房师田嘉超介绍，近期利率债务供给比较大，几乎每月在1000亿元以上。 预计11月以后，发行量将下调，长期债券压力将减少。 从这个意义上说，流动性不会紧张。

在最新的宏观报告中，中金企业首席经济学家彭文生表示，政府不会持续刺激投资增长，房地产泡沫和金融风险约束货币政策在缓解空之间，限制了增长反弹幅度。 此外，食品价格的短期回升不会导致中期政策紧缩。 彭文生认为，近期央行公开市场网络回收是为了应对巨额资本流入，货币政策仍保持中性。