“VC竞争疯抢A轮跑道”

[ “以前中后期项目被看成是稀缺资源，竞争关系早已趋于白热化，但现在这种趋势已蔓延到了早

“以前中后期项目被视为稀缺资源，竞争关系已经白热化，但现在这种趋势在初期蔓延，a轮投资的竞争也很激烈。 ] 上个月，原本打算逃课的高原资本董事社长涂鸿川最终没能顺利进行，是因为最近的领域再次开始火起来。 (/H ) )“上半年，我们很多兄弟都打高尔夫球。 大家的球打得更好了。 ”涂鸿川说:“今年和去年确实是寒冷的冬天，但从夏天开始我们就能感觉到vc又变热了。” (/h ) )将假冒的vc们手中的德克萨斯扑克和高尔夫俱乐部一点一点地扩大，逐渐开始回归工作。 在经历了以往的积蓄力量之后，他们寻找解放的出路，这也加剧了投资阶段的争夺。 “以前中后期项目被视为稀缺资源，竞争关系已经白热化，但现在这种趋势在初期蔓延，a轮投资的竞争也非常激烈。 ”说这话的是某外资基金的合伙人李斌(化名)，他告诉记者，现在他越来越多的定位是销售人员而不是投资者。 “我们现在真的要像销售一样做很多说服工作。 不去和公司讲讲自己过去的业绩和增值服务，就挤不进去。 ”李斌说。 很难想象这些vc的销售对象不仅是处于快速发展的初期，也是没有建立可靠商业模式的初期公司。 a轮的投资竞争白热化 李斌坦言，5年前刚来中国投资时，并不觉得配到这浑水有那么难。 “刚来中国投资的时候，我们不敢做初期的事。 因为我对中国市场不了解，也没有信心承担那么大的投资风险。 ” 因此，从一开始对所属机构的投资定位就在b轮以上，基本上投资的公司都是模式出现的公司。 但是，在一轮“疯狂投”之后，李斌说自己有点撑不住了。 “目前市场竞争更加激烈，目前B轮以后的增长时间投资是整个投资阶段中最困难的部分，我们不知道该如何介入。 即使真的遇到了好的项目，我们的平台资源其实也不是一流的，经常不知道该如何介入。 ”李斌比如说，一个小小的互联网项目，自己的团队在专业行业有熟人，但如果和什么背景的基金，比如腾讯、阿里竞争，后者往往更有说服力，甚至落后于现实的能力，让他们更有优势。 (/H ) )“不能老是让队伍休息吧，所以我试着做一个初期的小项目。 ”在李斌看来，自己在初期越来越多是因为被强迫的，但接下来越来越激烈的竞争多少有些出乎意料。 根据清科研究中心统计的数据，今年8月，不足1，000万美元的小额投资占披露金额样本数的51%，另外，初期投资样本数近半数，其中天使投资9件。 无论从投资规模还是投资阶段来看，不足1000万美元和初期投资样本数所占比例连续5个月超过40%，投资提前发展的趋势显着。 “早期投资越来越成为组织间的兵家必争之地。 ”李斌表示，目前许多同行对早期投资已经有了心理负担和预算。 例如，10个项目中可能只出现3个，但剩下的可能全部毁灭。 在他看来，这种对逐渐成熟的早期投资的想法，让这个阶段的投资开始有点激烈了。 “市场上的可投资额不少，投资机构的投资压力也不小，但初期投资的绝对投资量很小，各项目有可能达到数百万美元，因此与b轮和c轮等后续投资不同，会尽早与同行共享项目， 而且，没有可见的公司想象的那么多，变成了恋爱一样的关系，总是处于少数人被要求的状况” 创业者的反客为主 但是， 在这样凤毛麟角的《被追求者》中，创始人吴刚(化名)就是其中之一，他说自己直接感受到了目前受宠的感觉。 吴刚表示，创业的项目是目前火热的可穿戴设备和移动网络相结合的概念，其产品折腾了一年多后还没有上市，账面上的收入也为零，但这是投资机构像他一样的潜力。 今年年初传出对外进行第一轮融资的传闻后，吴刚开玩笑说，办公室门槛似乎要被投资者拉平。 据他介绍，从年初到现在接触的投资机构已不到十几家，一半以上是知名机构。 更令人惊讶的是，很多直接接触的都是机构高层，但一般来说，前期意向公司通过投资经理、投资总监的一轮联系完成尽职调查，被机构认定后最后可能会见到合伙人。 这几个变化给吴刚一种坐北朝南的感觉，所以他有了充足的时间开始冷静应对，对接触的投资机构也开始了尽职调查。 “每个基金的投资者结构不同，投资战略、理念、收益预期也不同。 这在决定从哪个投资机构获得资金之前是非常重要的，一些企业家最终没有成功，与投资机构发生了争论，就与这种不理解有关。 ”吴刚说:“现在是卖方市场，所以有理由向投资机构要求。” 关于被创业者牵了鼻子走的事，接触过这个项目的投资者告诉记者其实有一定的理由。 他说，有些领域发展迅速，例如移动网络的一些变化有点出乎意料，对投资机构领域快速发展方向的评价未必能跟上，但还是需要在较早阶段安排一点方向，其中一个方向就出来了 “等局势明朗了再进去，一定会很晚。 ”他说。 李斌告诉记者，从目前的形势看，不希望机构完全在投资早期转变，但大趋势一定是向前发展。 “我们现在的方法是，如果能进入a轮就进入。 他说:“这些我们喜欢的项目，到了b轮、c轮一定会继续增加买入，到了ipo也要上市公开市场，打算长久持有。” “基金现在的定位是尽早进入并持续买进。 否则根本进不去” “好的项目将永远被夺走。 “这总是王道，”李斌认为这是投资的信条。