“中国扩大信贷资产证券化试点 出招盘活存量资金”

北京自8月28日发布其任期内的第一份经济《半年报》以来，已经过去了一个多月，中国新一届政府在统筹稳定增长、结构调整、改革促进方面频频发力。 最新的政策动向中，将重点放在信用资产的证券化上。

中国国务院总理李克强28日主持了国务院常务会议。 会议指出，统筹稳定增长、结构调整、改革促进，对金融支持具有重要意义，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。

资产证券化是指重组流动性低但能形成未来现金流的信用资产(主要是银行的贷款)形成资产池，发行可交易证券的融资形式。

申银万国执行董事、首席宏观拆船师李慧勇在接受记者采访时表示，将存量信贷资产证券化，不仅可以分散风险，还可以回收资金，提高资金流通速度，更有效地满足实体经济快速发展的诉求。

事实上，除了此次新政之外，中国的信贷资产证券化已经经过了三次试点。 上次试点工作是去年5月由中国央行、银监会、财政部共同推进的，试点金额为500亿元。

“与以往的试点不同，这次的新政更加紧急。 ”李慧勇表示，特别是在考虑到目前国内存量货币较大的情况下，要实现今年的经济预期目标，依靠刺激政策、政府直接投资，空之间不会太大，有必要通过激活货币信用存量来支持实体经济的快速发展

国内金融问题专家赵庆明向记者指出，本届政府除了进一步扩大信贷资产证券化试点、充分利用存量资金外，也有支持经济结构调整和转型升级的金融政策意图。

赵庆明表示，一方面是目前国内货币存量高企，另一方面是新兴领域“三农”、中小企业多年融资难问题依然突出，“资金空周转”问题突出。 为此，会议提出，在资产证券化的基础上，将比较有效的信贷向经济快速发展的弱点和要点行业倾斜，特别是用于“三农”、中小企业、棚户区改造、基础设施等建设。

由于资产证券化在2008年美国次级贷款危机中扮演了“坏孩子”的角色，一些市场人士担心此次信贷资产证券化试点的扩大可能会引发金融风险。 对此，赵庆明认为没有必要过度担心。

赵先生指出，在美国次贷危机中，许多资产证券化进行了两次乃至多次。 由于证券等级太多，而且采用了信用违约互换( cds )等衍生产品，资产证券化产品太多，复杂程度也变大，监管难度增加，导致了危机的爆发。 但从目前的政策方面来看，政府清楚地认识到了风险。

28日召开的国务院常务会议确定，要逐步发挥金融监管协调机制的作用，完全关联法律法规，统一产品标准和监管规则，加强证券化工作各环节的审慎监管，及时化解各类风险。 风险大的资产不纳入试验范围，不进行再证券化，避免系统性的区域性金融风险发生。

另外，会议还指出，高质量的信贷资产证券化产品将在交易所上市。 这在中央财经大学中国银行(行情、问诊)业研究中心的主郭田勇看来，也有助于风险防范。 郭田勇指出，目前市场上的信贷资产证券化产品，以银行间市场流通为主，多数由各种商业银行持有，风险仍集中在银行体系中，如果能够在交易所上市，就可以实现风险的进一步分散。

与未来扩大信贷资产证券化所需的配套措施相比，赵庆明认为信贷资产证券化的法律建设必须跟上。 目前国内尚未建立资产证券化所需的独立法律法规，但妥善处理资产证券化过程中涉及的会计、税收及所有权转让的变更等问题，是证券化能否成功的关键，直接关系到参与者的切身利益，因此不容忽视。 (完) )。