“可转债面临再延期 考验中石化资金诉求”

“中石化的时间不够了，它们的二期可转债（简称二期债）发行又将延期了，甚至可能不发了，这对

“中国石化的时间不够。 二期可转换债务(二期债务)的发行被延期，也有可能不发行。 这对企业有点影响。 ”8月7日，一位跨国投行解体师在与记者交流时指出。 据了解， 二期债务是中石化(行情、问诊( 600028.sh )欲长期发行的债券。 按照计划，总额达300亿元，发行期为6年，票面利率不超过3%。 此前为了获得批准，去年10月企业延长了债券发行的有效期，但现在不得不再次延期。 根据月11日的公告，中石化已经取得证券监督管理委员会的批文，将在未来6个月内发行二期可转换债务。 “但是，由于此前股东大会的一些限制，二期债务只能在11月之前发行。 未来7月和8月将进入中报公告静默期，企业将无法准备发行新债券。 ”。 上述拆迁师说。 对中国石化来说，这绝非好消息。 年报显示，中国石化现金流为1434.62亿元(人民币)，同比下降5.1%，同比下降19.4%。 但是，企业已经开展了庞大的投资计划，其中包括煤化工等千亿元以上的大投资和优化装置等许多精细的改造投资计划； “更不用说中石化每年都会支付红利。 ”上述拆迁师说。 关于这一说法，中石化相关高管均表示没有推迟发行可转换债务的计划。 “但是，具体什么时候发行(二期债务)，我不能明确。 ”一位中石化总部的人说。 二期债务延期 二期债务是中石化启动的新的可转换债务计划，此前年2月企业在a股市场发行了230亿元可转换债务，当时的可转换股价为9.73元/ 此次发行受到包括宝钢集团在内的各投资者的欢迎，当时掀起了刺激企业股价的浪潮。 然后随着市场环境的变化和企业快速发展的需要，中石化又开始发行二期债务，并于年10月在股东大会上通过。 根据当时公布的预案，此次拟发行的可转换债务总额不超过300亿元，发行期限为6年，票面利率不超过3%。 “相关材料发送到审查证券监督管理委员会时，审查程序被延期，直到今年7月才正式通过。 ”一个认识的人说。 作为央企，中石化持有的贷款额度足以支撑企业扩张和长期计划的实施，但相比之下，可转换的低息、可转换债务到期时可以直接转换为股东资本等诸多特点备受企业高层关注。 年报显示，从2009年开始，我国石化投资力度持续加大，总资产从最初的9853.89亿元上升到年末的12472.71亿元，年增长率均达到10%以上。 尽管如此，企业的营业利润并不怎么坚挺，每年出现了12.9%的跌幅。 “它们的扩张大部分依赖银行的信用来支撑，可以说所背负的利息很庞大。 ”上述拆迁师说。 因此，如何获得新的低价钱融资渠道，是中石化高层一直关注的大事。 年10月，企业公告称，董事会通过了关于延长企业发行a股可转换企业债券股东大会决议有效期的议案，决定将二期债务发行决议的有效期延长一年。 当时，企业预计年上半年前可以得到证券监督管理委员会的批准，但到7月9日二期债务的发行许可最终得到证券监督管理委员会的批准。 此时议案到期还不到四个月。 “7月、8月为中报集中披露期，其间企业未能发布二期债务发行公告，已来不及发行二期债务。 ’上述分解师认为。 如何应对资金诉求 这位拆迁师认为，二期债务的发行不会再次受挫，对中国石化未来的生产经营造成巨大的冲击，但企业已经启动了巨大的投资计划 今年5月，本报率先表示，中石化计划投资6000亿元，未来在全国多省市建设大型煤化工装置。 当时，中国石化和中国国电共同投资的宁夏能源化工有限企业正式启动后，中国石化投资数百亿元的新疆煤化工项目也获得了相关部门的“道条”。 在内蒙古，中石化计划与中煤能源(行情、问诊)等4家企业合作，在当地建设大型煤化工项目。 配合这些煤化工项目的启动，中石化计划建设新浙粤和新鲁两条煤炭燃气管道，为此对中石化的投资也将达到数千亿元。 但是，中国石化现金流日益紧张，年报显示，全年企业现金流为1434.62亿元，同比下降5.1%，同比下降19.4%。 “二期债务是否继续发行并不重要； 但这是一个信号，未来中石化融资不像过去那样容易，必须越来越考虑投资回报等问题。 ” 实际上，缺钱的不仅仅是中国石化。 日前，中石油( 601857.sh )也发布了消息，企业今年的实际资本性投资比年初公布的预测数据低5%，将减少180亿元左右。