“人民币汇率破顶 发改委拟批准地方国企赴境外发债”

10月23日，美元兑人民币的中间价报6 1330，人民币汇率再次创下2005年汇改以来的

10月23日，美元兑人民币中间价为6.1330，人民币汇率再次创下2005年汇率新高，即期汇率收于6.0835，创历史新高，首次突破6.09。 但是，人民币汇率的单边走强并未对离岸市场产生推动作用。 评级机构惠誉当天公布的报告显示，首个9月，非金融类公司仅在离岸市场发行了30亿元人民币债券，远低于去年全年50亿元的发行规模。 为扭转这一局面，有关人士表示，国家发改委正在考虑在未来几周或几个月批准符合离岸人民币债务发行额的地方国企，或参考年份批准5家直属央企的额度( 250亿元)。 市场期待着地方国企成为离岸人民币债市的主力军。 穆迪副总裁、高级信用评级主任钟汶权预测，中央政府将采取越来越多的政策措施，以减少点心债市场快速发展的障碍，如简化筹集资金回流国内的程序等。 随着广州等一些地方政府的财务状况更加透明，穆迪将考虑提高地方政府下属国企的评级。 离岸点心债发行低迷 6月26日，财政部在香港发行130亿元人民币债券，3年期至10年期不等。 从此，除民营企业用化肥发行2亿5000万元离岸人民币债券外，中国资本机构和公司不再在境外发行点心债券。 截至7月，离岸人民币债市经历了有史以来最长的空窗口期。 与此相反，亚洲美元债务在7、8月降温后迅速回升。 仅10月22日至23日两天，就发生了多达4起美元新增债务。 其中，海通证券(行情、问诊)发行5年期9亿美元信用增强债券，中国铝业)发行5年期美元永久债务，恒大地产和中国境外的快速发展同日推美元优先票据，前者为高利率债券，初步利率达到9%， “从融资价格考虑，人民币对美元升值的预期不断加强，房地产等高负债公司急需锁定较低的融资价格。 在以美元计价的债务中，如果人民币保持年均1%-2%的上涨速度，就可以抵消部分利息价格，以美元计价的债务比人民币离岸债券更具吸引力。 ”。 恒生执行董事兼全球银行及资本市场业务负责人冯孝忠做了如下陈述。 根据Dealogic数据，截至10月23日，在香港上市的中资房地产公司共发行42件融资工具，价值156亿美元的同期人民币票据发行量仅为164亿元，两者差距明显。 除 融资价格外，债券年期是另一个美元债务夺冠因素。 以央企中广核为例，1月发行的15亿元离岸债务为3年，但9月底募集的美元债务不仅金额为6亿美元，全年也延长为5年。 彭博系统称，两债券在二级市场的鼻塞率目前同样为3.4%。 一家外资投资银行的债市分析师表示，高利率债券的美元融资价格略高于人民币债券，但美元债券一般可以提供5-15年的长期期限，同等利率的人民币债券几乎只能卖出3年。 对高负债公司来说，延长长期有利于抑制贷款价格。 在高评级债券的情况下，国有企业更加重视美元债务提供的资金存量，考虑到规模效应，发行三年人民币点心债的诱因有限。 地方国有企业打破僵局？ [/s2/] 对此，发改委打算将离岸发行债的公司类型从部委直属中央企业扩大到地方政府下属的国有公司。 前面有人表示，与央企相比，地方国有企业融资渠道有限，海外发行债券经验不足，因此这些公司不太容易直接发行成熟的离岸美元债券，而是由规模可控的人民币点心债券起家 我们认为，可以为地方政府开拓新的融资渠道，也有利于缓解离岸人民币债券的紧张供给。 目前尚不清楚的额度分配方法和公司名单预计将在全国地方债务审计结果公布后公布。 年10月，发改委批准5家部委直属国有企业赴香港发行人民币债券，总额250亿元，目前已用完170亿元。 由于融资渠道充裕，包括华能、大唐、中国五矿在内保存了相当多的债务额度，对离岸市场的趣味性有限。 市场人士表示，目前，离岸人民币债券发行价格平均比岸市场低约50个百分点，在国内债市流动性中性偏高的大趋势下，香港等离岸债市对地方国有企业具有吸引力。 “地方国企的偿债能力和信贷质量直接与地方政府联系在一起。 但是，目前地方政府公布的新闻有限，很难判断地方国有企业陷入财务困境时政府给予特别支持的能力和意愿。”钟沅权说。 “但是，过去18个月，中国已经发布了统一的债务管理体系，广州等地方政府率先使用，可信度有所改善，穆迪可能会考虑提高这些政府下属地方国有企业的评级。” 穆迪参加评级的地方国有企业有北京控股( baa1 )、光明食品) baa3 )、上海实业城市开发集团) b1 )、首次运营商) ba3 )等。