“央行双管齐下维稳资金面”

本篇文章845字，读完约2分钟

本报讯临近月末，央行增加流动性注入。 央行昨天在7天内进行了290亿元的回购操作，中标利率为3.9%，与前期相比没有变化。 当天，央行还进行了为期3个月的500亿中央国库现金管理商业银行定期存款招投标。 回购和国库认购为参加招投标的银行提供短期流动性，两者释放的资金共计790亿元。

根据央行公告，年第74期央行票据持续到期515亿元，期限为3年，利率为3.50%。 迄今为止，央行分别于7月15日、7月29日、8月12日对3年期中央票进行了续期，续期比例分别为到期规模的69%、86%、88%。 表明这种“链长放短”的创新流动性调节方法正在常态化。

“目前，央行短期回购+长时间扭曲央票操作的政策组合基本定型。 ”上海证券研究所固定收益拆解师应楠殊昨天对记者表示，在这样的政策指导下，未来短期利率震荡下降，长期利率稳定的情况下上涨的主线也基本可以确认。

顺便说一下，考虑到周二投入了500亿国库现金，基本上可以与此次央票的持续投入量相抵。 这是因为中央票持续投入的冲击在月末被弱化，资金方面的影响有限。 但当天3个月国库现金存款投标中标利率为4.75%，高于8月中旬近期同一品种中标利率4.69%，出现月末因素影响较大。

此外，该利率水平高于同期同业拆借利率，表明参与投标的银行受到月末资金紧张和月末储蓄的影响。 从银行间市场来看，货币市场利率多有上升。

“本月末资金方面的预期问题不大。 ”楠殊进一步表示，央行反而可以回购，所以本月末不太难受，也不是季末。 9月有中秋节，快到国庆节了，所以预计相对来说可能会更加紧张。

下一次三年央行券大规模有效期为9月10日，1000亿三年央行券到期。 也就是说，央行很可能会继续持续3年央行券的有效期，央行有望继续通过回购等方式提供短期流动性，维持资金上的紧密平衡。

现在，央行在动态中重复着“收长缩短”的构想。 另一方面，推广对长端流动性的中性偏控态度，继续督促机构杠杆化。 另一方面，通过大量短期工具维持资金面的稳定，减小对市场的心理冲击。