“央行公开市场连续3周“零操作” 资金利率重现上行”

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10日，央行向公开市场一级交易商进行28天正回购、14天逆回购、3月期央票诉求咨询后，周四例行的公开市场操作再次全面暂停。

虽然顺利通过了月初存款准备金定期调整的考验，但随着资金利率的持续回调，市场机构对近期管理层恢复公开市场操作的预期有所提高，且月中财税支付临近，目前的流动性仍存在较大的不确定性。

“本周，央行的‘不作为’表明央行的紧急均衡战术没有改变。 ”许多一线交易员坦言:“由于意想不到的操作，银行间市场对管理层的政策取向感到失望，7天的回购早盘更是大幅上涨了20个基点，至3.8%附近。”

根据全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至7月11日，上海银行间同业拆借利率( shibor )隔夜、7日、14日品种全面上涨，分别较前一交易日上涨10.37bp、22.00bp、5.60bp，至3.354440 BP。

不仅如此，银行间回购利率也同样出现反弹，到7月10日得以收回，夜间、7天、14天品种回购利率分别回升至3.257%、3.609%、3.847%的位置。

“11日招标500亿元的6月期国库现金已确定，最终中标利率为5.01%，较上次资金极度紧张时的6.50%大幅下跌，但与前期4.50%左右的水平相比，仍居高位。 ”一位交易员对记者表示，“预计目前组织对资金利率下跌基本见底，加之纳税期临近，市场流动性的乐观预期正在减弱，变得谨慎。”

顺德农商银行固定收益研究员宋球红也表示:“面对公司所得税的缴纳、上市公司在香港的分红，从资金利率来看，市场对未来的资金面将采取谨慎的态度。”

值得指出的是，在央行本周发布的第8号公告中，债券交易需要同业拆借中心交易系统达成，交易达成后无法取消和变更，从而使市场产生了谨慎情绪，促使资金利率小幅上升。

“市场对后市的谨慎可以理解，但不必太担心。 ”东莞银行金融市场部拆船师陈龙表示，“财政部18日也将招标认购500亿元国库现金，下周1600亿元的央票将到期，此外还将大幅缓解7月中旬的资金紧张局势。 ”。