“去产能去杠杆成主线 经济快速发展期待新动力”

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6月制造业采购经理指数( pmi )为50.1% )，比上个月下降0.7个百分点。 分析师认为，在总诉求弱、公司库存持续不足的情况下，第二季度和今后一段时间内经济增长率可能会持续下降。 考虑到政府部门目前对经济增长率下降的容忍度提高和推进经济转型的决心，短期刺激政策的材料很难出台。 生产能力，去杠杆化是下半年经济快速发展的主线。 未来的经济增长需要在消除生产能力的过程中推进结构改革，依赖改革释放红利，为经济快速发展提供新的动力。

7月限股解禁的市值突破7000亿元，创下两年半来的新高。

第二季度经济增长率或持续下跌

分析师表示，如果总诉求弱、公司库存持续不足，二季度经济增速将持续下降，预计二季度经济增速将降至7.5%左右。

交通银行(行情、资金、股吧、问诊)首席经济学家连平认为，与一季度的成绩相比，二季度的经济仍处于弱势徘徊阶段。 从“三驾马车”来看，出口未对外部环境造成较大冲击，挤出水分，回归真相，投资受制造业低迷影响略有下跌，费用稳定上升，经济未表现出明显的企业稳定复苏态势。

“工业和外贸行业下跌，二季度增长率下降。 》申银万国首席宏观经济学家李慧勇表示，预计二季度经济增长率将降至7.6%。 “现在，不能说经济复苏，经济依然呈现l字型底部波动的样子，新的上升周期有可能在3年后出现。 ”

关于下半年的经济走势，中国银行(行情、资金、股吧、问诊)的报告显示，三季度经济仅回升7.8%左右，可实现全年7.5%的调控目标，不排除达到8%的可能性。

中国银行国际金融研究所宏观经济研究负责人温彬说，能源原材料价格下跌、公司经营困难、pmi指数下跌、金融市场波动加剧给经济复苏带来了不确定性，但城市化加速推进、费用和出口恢复性增长和基数等因素，是维持或略有回升的基础

虽然经济整体停滞，但长期来看有可能继续增长。 清华大学经营学院金融学部长李稻葵认为，目前中国经济的增长点非常清晰。 也就是说，在准公共产品行业的潜力包括水利建设、空燃气管理等，同时这些行业可以吸引民间资本。 下半年将召开一系列会议，讨论经济政策和改革措施。 7月至10月有望发出一系列信号，中国经济将出现新的变化。

降低生产能力，成为经济快速发展的主线

据分析人士介绍，政府对目前经济增长率下降的容忍度明显提高。 在加速淘汰过剩产能、推进经济转型的大趋势下，短期刺激政策不太可能出台，依靠信贷扩张刺激经济的措施也将被抛弃。 降低生产能力、举债将成为下半年经济转型的主线。

中信证券(行情、资金、股吧、问诊)首席经济学家诸建芳认为，很难出台刺激经济的短期政策。 “一是政府基本接受了目前的经济增长速度，并不认为目前的增长明显偏低。 二是短期内没有出现大幅增长率下跌、就业恶化等激励政府出台刺激政策的契机；三是财政稳健的要求和对系统性风险的担忧，制约了短期内出台激进的财政和货币扩张政策。 ”

关于脱产能问题，北京科技大学经营学院经济贸易系主任何维达指出，下半年最急需脱产能的产业是钢铁、水泥、电解铝等，其他领域有玻璃、稀土等，主要集中在机械、化工等部门。 “现在世界经济复苏乏力，外需不振，钢铁等商品的出口大幅减少。 在国内房地产调控政策下，钢铁、建材的诉求减少。 而且，我国去年的粗钢产量居世界首位，比第二到第十位的国家产量总和还多。 ”

何维达认为，应加快结构调整，淘汰落后产能，提高产业集中度，加快技术产品结构转型升级。 政府要尽快制定统一的环境标准，严格执法，少干预，多监督。

“消除生产能力的过程也有机会。 ”何维达表示，快速发展循环经济，积极进行技术升级，让产品附加值高的高科技企业迎来机遇。 另外，很多产能过剩部门也伴随着严重的环境污染，环境保护领域也变得很有可能。

关于杠杆率问题，国家新闻中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠说，近十年来中国全社会杠杆率上升了40个百分点。 地方政府债务绑架了中国经济。 不断增加的社会融资总量和表外融资、债券融资的大幅增加，与下行经济增长形成了较大的反差。 之后的监管政策将继续出台，金融市场的余震有可能持续。 货币政策要在短期和长期之间寻找均衡，不要过度加剧“杠杆作用”，要伤害实体经济。

李慧勇表示，举债需要大力推进利率和汇率市场化，提高资源配置效率，通过资产证券化充分利用存量资产。

渣打大中华区研究负责人王志浩在陆家嘴(行情、资金、股吧、问诊)论坛上表示，中国公司债务问题很严重，但问题不在于债务规模，而在于这些公司的偿债能力。 中国在今后五年中必须设置干净的杠杆化过程。

通过推进结构改革释放经济潜力

分析师表示，当前和未来的经济增长需要依靠推进改革。 另一方面，必须优化投资结构，以免加剧过剩问题； 另一方面要放开领域管制，打破垄断，民间资金积极吸引中高级制造业、服务业的投资。

银河证券首席经济学家潘东认为，要解决经济目前的困境，必须严格地方政府和融资平台的资产负债表，通过税收手段抑制投资投机性购房，实现市场清算。 并且迅速开始利率市场化，大幅降低基准利率，以改善实业的金融环境。

李慧勇表示，下半年最重要的改革行业是打破商品、渠道、价格垄断，实现金融自由化，处理资金供求不对称问题。 实施广义分配制度改革，如财税体制改革等，为社会提供安全阀，处理民众费用能力不足、公司负担过重的问题，重建商业新秩序。

财政部财科所所长贾康表示，中国市场经济的一大瓶颈是基础品的价格关系和价格形成关系严重扭曲。 年度头等大事“增值税改革”已经形成了倒错机制，下一步要推进新一轮的价税层改革。 “三中全会形成的顶层规划，必须处理好这项改革的总体设计和路线图、时间表问题。 ”

在谈到如何激活库存货币，服务实体经济时，李慧勇表示，资产证券化是提振活水的来源之一。 “现在的贷款都是死资产。 将其资产证券化后，可以为增资资金提供新的来源。 》另外，鼓励公司上市，大力发展场外交易，如扩大新三板、支持非上市股票交易等，也是将非商品化、非货币化的资产转化为可交易、可转让的资产的途径。