“肖钢《求是》倾诉无奈：承认监管软肋 直陈改革最大阻力”

中国证券监督管理委员会主席肖钢(资料图)。

《求是》的副本倾诉了证券监督管理委员会的烦恼。 长期以来，内幕交易、诈骗、操纵，以及背后证券监督管理委员会的执法不力一直是舆论谴责的焦点，但这次出这一切和盘中的不是行业、媒体、投资者，而是中国证券监督管理委员会主席肖钢。

前一周，避开媒体聚光灯的肖钢，突然在“求是”上发表了署名文案《监管执法:资本市场健康快速发展的基石》，泼了洋洋几千字，作为肖氏的理念从业界出道。

在这份复印件中，肖钢提出了这样的数字。 “目前，资本市场的法规规章超过1200条，问责条款200多条，其中无论是刑事责任还是行政、经济责任，未生效的条款超过三分之二。 其中既有立法修改法不及时、不具体的问题，也有执法体制不适应、地方保护主义依然存在的问题的人情理由，也有不敢碰硬东西、多次不碰大体原因的理由。 这些因素存在已久，无法追究相当大的责任。 近年来，证券监督管理委员会每年进行110件左右的立案调查，能顺利进行行政处罚的平均在60件以下。 每年平均移送30起以上的涉刑案件，最终不会达到一半以上。 ”

推测一下字里行间所蕴含的比喻含义，“不能”一词中隐藏着多少无奈呢？ 文案正面认同了阻碍中国资本市场快速发展的“监管灵活性”，可以说在改革和执法中面临着证券监管委员会无法逾越的边界。

谁阻碍了中国证券监督管理委员会对违法行为实施行政处罚，将案件和当事人合理移送有关部门，进入正规司法程序？ 对此，肖钢没有进一步论述。 但是，作为国家重要职能部门的高层，如此直白地表达职权无力，我认为其背后有证券监督管理委员会执法的难度，各方面的阻力之大。

另外，这不仅仅是肖钢的问题，但他是第一个面对这个现实的证券监督管理委员会主席。

经过20多年的快速发展，中国资本市场从规模和结构，到在金融体系中的地位和对实体经济的贡献，取得了突飞猛进的进步。 但是，市场盘子越大，监管越严格，好处就越根深蒂固，既得利益者“善于”打边角戏，内幕交易、赚钱等不良风潮无法“三公大体”实现，这成为改革的最大阻力

在证券监督管理委员会重点调查的上市企业、高管、中介机构中，有些在行业和地方经济方面有战功，为地区经济的快速发展做出过贡献。 证券监督管理委员会立案后，担任企业光明地位的高级官员也有先例。 业绩屡屡下跌后，被地方政府通过资产注入、债务剥离、财政补贴等手段“起死回生”的上市公司更是比比皆是。

在监管层“上有政策”、资本市场“下有对策”的局面下，证券监督管理委员会主席的宝座坐得不舒服。

诚然，法律和投资者的信任赋予了证券监督管理委员会维持资本市场繁荣和快速发展的责任，但证券监督管理委员会没有与之相称的权力。 肖钢的这个文案，明显戳中了监管层的“痛处”。

但是，在明确监管的不自然性之后，肖钢没有强势阐述阻碍执法的因素，而是改变笔锋，含蓄地通过与境外资本监管结构的应对，将更大的执法权力赋予证券监管委员会，而不是仅仅赋予证券监管委员会。

为此，他提到了美国证券市场的迅速发展史。 事实上，美国证券监督管理委员会随着市场的变化，不断获得更广的职权范围，从正常的行政权力扩展到准立法权和准司法权，现在几乎比美国政府的任何部门都拥有更多的职能。 用肖钢来说，在华尔街眼里是三权分立以外的“第四部门”。

目前，在证券法刚刚征求完意见的敏感关口，肖钢率先发文，鼓捣以扩大证券监管委员会的权力，不可避免地扩大了市场对证券法修订的“想象力空之间”。 此前新股发行制度的改革已经被诟病为“小修小补”。 为了避免市场再次看跌空，新版本的证券法必须正面应对至少一两个核心问题，或者给予适当的制度安排，但这会影响一些集团的既得利益。 另外，新法案必须在资本市场的各个方面进行合作才能强制执行。 对肖钢来说，每一步都不容易。

他认为，证券监督管理委员会应当扭转“复审监督管理”的趋势，从审评向监管执法转变，从事前核查向事后监管转变。 对不应当管理的案件，应当坚决予以释放； 对于必须好好管理的事件，要坚决进行管理。 对违法行为，将无情追究到底，予以处罚。 如果肖钢的理念全部实现，这绝对可以说是中国资本市场监管史上划时代的转变。

其实20多年来，中国证券监督管理委员会的职能权限不少，但过于集中于前一阶段的考核环节，忽视了中后的监管。 因此，在改变监管风格之前，肖钢一定要走平的路，就是为中后端的监管争夺实权！

这个努力最终能否通过新版证券法实现，还是个未知数。 但是，肖钢也为法案修订“留了后路”。 他提出，资本市场立法修正案可以考虑采用“一年一次的判断、两年一次的小修订、五年一次的大修订”的做法，及时在立法中反映监管执法的经验和趋势。

关于这种“能动型”的立法保障机制，积极响应市场的诉求固然重要，但这并不意味着任何法案的确立都只考虑眼前利益，留给后人“修改”，而是政策的朝觐

监管者应该深入思考如何正确运用这一权力，防止调查和审判分别成为独立、客观、公正、更严重的寻租行为。

附:证券监督管理委员会主席肖钢在《求是》杂志上发表的签名复印件

/ S2/]《》《/ S2 /》监管执法:资本市场健康快速发展的基石[/s2/]》。