“央行再施650亿逆回购四季度资金面谨慎乐观”

在节前接连实施大规模逆回购操作之后，央行昨日再度在公开市场进行了650亿元逆回购操作，有

节前相继实施大规模逆回购操作后，央行昨日再次在公开市场逆回购操作650亿元，较有效地释放了大量逆回购期限的影响，维持了节后资金面的稳定。 央行公告称，此次回购为期7天，中标利率降至3.9%，与前期持平。 本周仅是节日前进行的800亿元14天回购到期，无央票或正回购到期，此次操作后，本周公开市场仍有150亿元资金缺口，如果央行周四维持回购，整周净投入大致为率。 展望四季度，随着海外市场变化，外汇占款有望好转，加上年末财政资金投入局面临近，机构对四季度流动性持谨慎乐观态度。 (/h/) ) )/s2/) ) )逆回购继续释放量(/s2/)/h/) )节前两周，央行发行了6天的880亿和14天的800亿逆回购，长假前净投资资金1501亿元，市场流动性时点， 此外，央行出人意料地连续3年发行央行券49亿元(到期50亿元)，利率保持在3.5%，表明央行将继续采取长期监管政策。 尽管 ，但在逆回购释放量的推动下，央行稳定的意图深入人心，市场对未来流动性的预期好转，促使其顺利度过季度末的时点，最终资金紧张度远远低于6月末。 节后，由于放假，原定于10月5日补缴存款准备金推迟到10月8日，9月底商业银行经历了监管审查应对的存款冲击，这次补缴压力很大。 但从市场反应来看，央行持续逆回购后，银行间市场流动性总体保持平稳。 数据显示，10月8日，上海银行间同业拆借利率( shibor )总体平稳，其中夜间利率7.4个基点至3.0520% )，7天利率19个基点至4.3930%，14天 在银行间债市中，当天14天的回购利率从125.4个基点大幅上升至4.804%。 但是，令投资者吃惊的是，上海证券交易所国债回购利率的上升惊人。 其中，4天回购品种( gc004 )上涨215.21%，涨幅首位； 7日品种( gc007 )、14日品种) gc014 )、3日品种) gc003 )的利率上升幅度均为100%； 隔夜品种( gc001 )成交量达到2649亿元，利率上涨22.77%。 对此，市场人士表示，不排除昨日市场流动性实际吃紧，银行间市场资金供给少，资金诉求大幅度转移至交易所市场，推高国债回购利率。 另一种解释是，这些国债回购资金集中进行至10月8日，导致资金价格短期暴涨。 在第四季度谨慎乐观 月资金极度紧张之后，整个第三季度，央行的态度稳定，但从未松懈。 国外美联储量化宽松政策( qe )弦上退出，银行间市场被称为“寒蝉”，资金面一直保持稳定。 进入四季度，随着美联储退出qe延期和美国国债上限问题的影响，市场预期国际资本回流趋势放缓，外汇占款好转，加上年末财政资金投入局面临近，机构对四季度流动性较为谨慎乐观。 光大证券(行情、问诊)的研究报告显示，第四季度流动性将明显改善。 9月、11月、12月是财政存款定期投入的月份，近三年平均规模分别达到3500亿元、2400亿元、11200亿元左右。 另外，退出qe的步伐低于市场预期，外汇获得额逐渐改善，带来了银行间资金的回升。 根据南京银行(行情、问诊)金融市场部的最新见解，美国推迟退出qe，全球情绪得到修复，人民币呈现上升压力，我海外汇占款有望在第四季度回升。 预计四季度财政存款投入将加快，央行将实践推进利率市场化“锁长放短”的创造条件，多方因素共同指向市场资金面的放松。 相比之下，申银万国仍然保持着保守的态度。 该公司昨日指出，结合近期李克强总理对流动性“既不放松也不收紧金融”的确定表现，第四季度资金并不比第三季度紧张，但总量资金放缓几乎无望，资金利率中枢也难以明显下跌。