“标的企业花儿影视资产增值率高达761.66%”

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停职一个多月后，乐视网(行情、问诊)在国庆节前公布了重组方案，并于今天重新挂牌。 根据方案，乐视网将分别收购两家影视文化企业，但两家企业的评价附加值率分别为761.66%和0%。 由于整体附加值率较大，音乐电视收购完成后将增加7亿7300万元的砖头。

募捐总额16亿元

8月27日，乐视网计划重大资产重组后停止。 9月30日晚，乐视网公布重组方案，拟以现金和发行股份相结合的方式认购东阳市花影视文化有限企业100%的股份，以发行股份的方式认购乐视自媒体文化(天津)有限企业99.5%的股份，募集配套资金。

现在，自然人曹勇和白郁分别拥有花电影的95%、5%的所有权。 乐视控股(北京)有限企业、江苏红土创业投资管理有限企业分别持有乐视自媒体的53.5%、46%的股权。

根据方案，乐视网计划发行3140万股，发行价格不低于26.61元/股。 其中曹勇、白郁分别发行2024.01万股、106.53万股，乐视控股、红土创投分别发行542.78万股、466.69万股。 交易完成后，乐视网将拥有花电影100%的所有权和乐视媒体100%的所有权。

公告称，此次交易为关联交易，总额达15.98亿元，包括标的资产约12亿元，募集配套资金约4亿元。 其中一个交易对手拥有乐视控股，是乐视网实际控制人贾跃亭管理的其他公司。

在募集补助资金方面，4亿元中的2.7亿元用于交易的现金对价支付，其余部分用于并购完成后的业务整合和企业流动资金的补充。

但乐视网表示，尽管董事会通过了上述方案，但尚不清楚重组是否由股东大会审议通过，文稿是否通过。

资产的附加值差异很大

公告称，鲜花电影和电视100%的所有权价格，经判断为9亿元。 根据音乐媒体100%股的价格，判断值约为3亿元。

但是，两家企业的资产判断增值率却有天壤之别。 鲜花影视比其合并报表净资产账面价值约8亿元，增值率为761.66%。 截止判断基准日年9月27日，乐视媒体因主要资产为现金，100%股权根据资产基础法判断为3亿元，判断值与账面价值相比为增值0元。

发生这种情况的首要原因是花电影的资产通过收益法判断。 据乐视网报道，花电影的首要业务是电视剧的拍摄和发行，是轻资产公司，人才、技术、营销方法等对收益做出了很大的贡献。 收益法的判断结果以公司的运营收益为基础，能够充分反映人力资源和销售管理等的价值。

据此认为，收入和人力资源是判断的两个重要基础。 但据乐视网报道，年花电影预测收入将比去年下滑。 花影视年和年净利润分别为4170.58万元、1.3亿元，年1~6月净利润为6017.81万元。

乐视网认为，电视剧集数少是首要原因。 此前，《甄嬛传》的卫星广播收入首先在年内得到确认，年收入来源为《新部的故事》。 虽然第一集的价格没有比以前的电视剧明显下降，但是和电视剧的第一集( 36集(是《甄嬛传》( 76集) )相比还是很少的，整体收入预测有所下降。

但是，花影视年下半年收入跌幅非常大，净利润可能只有300万元。 报告显示，鲜花影视年下半年、年、年的预测收入分别为959万元、2.2亿元、2.9亿元。 鲜花影视股东对全年业绩承诺6300万元，上半年鲜花影视净利润已经超过6000万元。

在人力资源方面，《甄嬛传》导演郑晓龙是花电影的核心艺术家，具有很大的影响，但与花电影是“松散的联系”，花电影与郑晓龙没有所有权的关系。 而且，未来的合作关系有一定的风险。 花影视与郑晓龙签署了《独家合作协定》，乐视网的未来也将聘请郑晓龙导演担任企业艺术总监，但不排除解除合作关系的可能性。