“中金企业：锦江股份 自贸区带来估值提升”

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证券网( stcn ) 08月29日

中金企业最新公布的锦江股研究报告显示，企业上半年净利润比去年同期下降25.23%至1.68亿元，与此前业绩快报一致。 最主要的原因是酒店revpar的低迷和上海肯德基的赤字。

受上海自由贸易区设立的刺激，锦江的股价最近超过了20%。 相比之下，如家(上海门店209家，10% )和华住)上海门店180家，18% ) )拥有越来越多的上海门店数量和占有率，更能受益于自由贸易区带来的旅游客流的提升。

酒店:上半年收入+7%，净利润+12%，非扣除后净利润只增长了3%。 原因1 )收入增长缓慢。 上半年的revpar比去年同期下跌了4%。 2 )自己酒店的运营费率上升了5个百分点)主要是因为上半年新收购集团的5家三星级酒店还在改造中。

饮食:受药鸡事件和禽流感影响，上海肯德基上半年合计亏损7907万元。 整体净利润比去年同期下降91%至491万元。

自由贸易区的设立将提高上海本地股票的估值水平:自由贸易区的设立将刺激上海本地经济的快速发展，有助于长期提高上海商务出差客流和酒店整体入住率水平。

7、8月酒店revpar降幅逐月缩小，但全年实现酒店业务30%增长的激励要求难度较高。 另外，预计下半年合并的时尚游将新增3000万元赤字，进一步拉动业绩增长。

在维持利润预测的情况下，/14年的每股利润为0.50/0.69元，比去年同期增长-17.6%/37.5%，市盈率对应29.8/21.7x。

(证券时报网络快报中心)