“央行连施逆回购 市场情绪趋乐观”

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昨日( 8月8日)，央行继续进行150亿元14天回购操作，中标利率为4.10% )，较上周14天回购操作下降40个基点。 这是自近期恢复逆回购操作后，第四次在公开市场积极释放流动性，

一位专家表示，央行态度明显变化，过度收紧的货币政策趋于中性。

关于中标利率，昨天一位分析师表示:“央行释放流动性以缓解资金紧张局势，将资金价格控制在合理位置。”

市场情绪变得乐观

时隔6个月，央行开始逆回购以来，流动性连续投入，市场资金价格明显下降。 8月8日，上海银行间同业拆借利率( shibor )数据显示，隔夜、一周、两周分别为3.1641%、3.7585%、4.4200%。

《每日经济信息》记者了解到，本周二央行展开120亿元7天反哺，加上到期反哺170亿元，对冲周五到期的100亿元央票，据此计算，本周公开市场实现资金净注入200亿元。 下周，公开市场的有效期将达到840亿元，15日为准备金退保日。

根据民生证券研究员李少君的解体，此次央行回购及6月央行走势，央行态度出现明显变化，认为过度收紧的货币政策趋于中性。

央行上周发布的年二季度货币政策执行报告指出，根据国际收支和流动性供求形势，管理和调整银行系统流动性，稳定运行市场利率。 预计下半年银行间流动性将维持中性偏紧的状态，在cpi较去年同期回升、银行调整资产结构的背景下，中长期利率很难持续下降。

另外，浙商期货在其研报中表示:“一方面恢复逆回购，另一方面持续三年到期央票，使长期流动性冻结和短期流动性提供两者结合，保持流动性适度合理，维持货币市场稳定。 目前市场资金价格已经接近正常水平，市场资金供求也相对平衡。 ”

华泰证券一位研究员在与《每日经济信息》记者的采访中表示，“过了月末的节点，加上在公开市场的连续回购操作，市场资金价格明显下降，因此目前的市场情绪较为乐观。”

资金价格比较合理

今年，为了抑制过度宽松的流动性，央行在春节后暂停反向回购，恢复了包括28日和91日在内的正向回购操作。 随着热钱和外汇占款的增加，央行将于5月9日重新开始发行央票，期限为3个月。

进入6月，资金面逐渐紧张、恶化，外汇占款不断减少。 央行先后暂停正回购操作和央票发行，随后于7月30日恢复逆回购操作，向市场注入流动性。

对此，一位专家向《每日经济信息》记者表示，“无论央行希望银行自身进行调整，还是提高公开市场操作的边际效应，央行都不希望银行对短期资金无压力，保持一定的压力，这对央行是有利的。”

“我认为目前的总体价格走势是合理的。 央行也实现了该做的事件。 一方面给予投入预期，另一方面银行对短期资金感到有点压力。 ”上述专家将拆解表示。

华泰证券的研究员说:“我认为现在价格已经降到3.7%，在缺钱之前(1(5月)的r007平均降到3.3 )左右的可能性很低。 如果央行认为3.3%是合理的，那么合理的决定只要通过逆回购提高价格，很容易达到目的。 如果央行想马上降低资金价格的话，我想没有必要做6月以来的所有这些事情。 如果不考虑哪些不可预测的短期因素，我想3.5%以上的话，这个水平可能会比较合适。 ”