““钱荒”潮退 财富保卫战上演”

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在流动性紧张、宽松货币政策下建立的高杠杆产品越来越危险，在高通货膨胀的时代，我们利用财富附加值的投资品种正在暗沉。 那么，哪里是真正的避风港呢？

国民的财富不安终于在意想不到的“金钱不足”之后集中爆发了。 在品尝了10多年的高速经济增长之后，国民对财富的追求不再局限于放在银行吃利息这种保守的东西。 虽然随着理财领域的飞速发展，各种投资理财品种层出不穷，但在吸引投资者的高额利润背后，很少有人知道真正的投资风险。

“缺钱”背后的故事

中国经济快速发展带来的不仅仅是gdp的增长，也是随之而来的财富焦虑症。 通货膨胀使物价和房价居高不下，广大中低收入者的收入增长缓慢。 高通货膨胀的背景包括利用金融杠杆和财富投资获利的少数高收益阶层，以及依靠工资生活的大部分工薪阶层。 随着财富差距的扩大，财富的不安产生了。

为了弥补财富差距，也为了不让自己的财富缩小，全民投资理财已成为常态。 从最初的股票、基金到银行理财商品、证券公司的集合理财和信托，甚至黄金、珠宝等另类投资品种，只要能实现财富的附加值，就能让投资者蜂拥而至。

其实，任何金融剧都摆脱不了由担心到恐慌、从恐慌到绝望、迎来最后最后最后危机的“修复”组成的三幕大戏。 此前股市的连续下跌和城市债务危机已经令人担忧，随着房地产信托的集中兑付危机和鄂尔多斯(行情、问诊)民间借贷资金链的断裂，使这种担忧恐慌发展，但此次“缺钱”更是推波助澜。

作为财富管理领域的中枢机构，这几年商业银行在“财富过热”的背后。 在全球处于后金融危机时代的“阵痛期”期间，中国商业银行利用存款利率差和杠杆率快速推出各种高收益产品。

在商业银行首付紧张的时候，从央行贷款变得容易了，长期以来，人们不再重视流动性结构，“短贷长贷”成为普遍现象，期限结构的错配导致故意的错配成为常态。 在流动性宽松的情况下，这种模式给商行带来了巨大的利益。 就像借钱炒股一样，股市上涨的时候总是翻倍赚钱。 股市下跌时，损失幅度也将翻番。 信托产品、银行理财产品高收益的背后，其实是商业银行的高杠杆运用和短贷长度。 央行拒绝“供血”，发出警告时，商业银行短时间的伤害是可以考虑的。

诺亚财富首席研发官连凯认为，今后一段时间市场最大的风险可能是一些资金池业务面临的流动性风险，甚至信用违约风险。 个别机构资金池的业务期限错开，流动性紧张的情况下，有可能面临信用违约。

另一方面，在投资者期望流动性紧张的情况下，一方面难以募集新的资金来兑付到期资金，另一方面也难以依赖银行间的借贷来获得流动性资金，同时价格也会上升。 在这样的环境中，经受住市场考验，最终带来收益的品种，将成为我们度过这一财富动荡时期的优先事项。

熟悉又陌生的理财产品

各类财富科技商品，我们熟知的是其收益率的多寡，但对其真正的投资目标、隐含价值知之甚少。 这次“缺钱”之后，我们“熟悉”的哪个投资产品会发生变化呢？

股市在底部震荡中持续失去投资者的信心。 由于2009~年新股频发，股市内的资金开始分散。 由于pe的“突击入股”和大股东套现等方法，二级市场的资金被迅速抽走，散户的资金被优势层以各种方式纳入一级市场，资金的流失导致了当前股市的“悲剧”。

除了资金之外，由于宏观经济的调整，以银行、石油、房地产、汽车、家电为首的大型蓝筹股遭遇了不自然的损失。 其中，时价总额较大的企业的市盈率已经下降了4~8倍，达到了无可置疑的水平。 在目前的市场上，覆盖的资金很难主动持仓，从投资者的感受来看，“割肉”并不容易，大多数人要等到被迫平仓。 因此，调整结构是一个耗时的过程，a股的流动性风险不会很快消失。

经济下滑时，以债券为主的固定收益类产品更容易受到投资者的喜爱，但在当前的经济环境下，债市也面临着不自然的问题。 经济下滑使公司债务索赔更加旺盛，债券产品收益率提高。 此外，由于经济疲软，公司面临着消除产能和杠杆作用的艰巨任务，信用风险水平未得到改善，违约风险大幅提高。

除公司债券外，一些城市投债还隐含着政府信用违约的风险。 6月底“钱荒”过后不久，大公国际评级企业宣布取消10赤峰债务的外部评级，资本市场一片哗然。 7月初，又有两只城投债宣布下调外部评级，城投债未来的风险不言而喻。

tips :请看这些机会

股票:

底层股市仍有亮点，小盘股的活跃仍能给投资者带来超额收益。 受政策红利的影响，创业板中的tmt、文化产业类等成长股仍处于投资空之间。 这类企业在经济转型中较少受到影响，多为轻资产企业，较少受到利率波动的影响。 未来，随着经济转型带来的政策红利，小盘成长股仍有很好的机会。

在上次回调中，周期性的股票估值跌到了谷底，但这是聪明投资者想看到的价值最低点，未来中国经济的走势依然无法离开周期性的领域。 当然，前提是这些领域已经在处理产能过剩的问题。 好的一面是，在不断发表的中报中，周期性领域的收益状况有所改善，发掘这样的股票价值最低点也许是个好选择。

债券:

去年收益高增长后，债市进入动荡局面，债券投资相关基金、银行理财产品等必须调整投资目标。 这样的调整未必是好事，去年债券产品频发，许多产品追求高杠杆化。 在政府一系列的债市管制之后，债市更加稳定。

流动性增强后，会面临一点高收益者和风险，但高水平的信用债务会成为市场偏爱的对象。 在各种财科技商品收益下跌的情况下，高水平信用债仍能维持较好的收益率，投资者们越来越关注中长期高水平信用债。

银行理财业务:

这里指的是银行理财产品和银行相关的信托化产品。 随着流动性紧缩，商业银行，特别是中小银行不得不压缩“短融(同业保管、资金分割、回购金融资产出售)长汇)信托等非标准财富科技商品”等业务。 当然，这对投资者来说不是好事。 在压缩过程中，以往杠杆化的理财产品被挤出泡沫，哪些资金链比较安全的大银行理财产品呈现出市场稳定的特征，投资者越来越关注这些银行的理财产品。

信托业务直接受到银行现金池的影响。 此前房地产信托面临挤兑危机，但风险释放后，随着流动性的提高，好的信托化产品会更加抢手。 资质更好同时抵押物合理的信托化产品将成为不错的选择。