“官方汇丰PMI超预期革新低”

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分解仍然期待着第三季度经济的快速发展

年7月，中国制造业采购经理指数( pmi )为50.3% )，比上个月微增0.2 )。 但是，当天汇丰公布的7月份pmi收盘价比6月份再次下降，为47.7%，低于上个月( 48.2% )，创下11个月来最低。 但是，这在业界预测今年第三季度的经济形势时没有影响。

根据分解，制造业的PMI将于8月或见底

官方pmi预计将恢复，此前的机构大多预计7月份官方pmi将跌破50%。 “这次的官方pmi比预想的要多。 过去9年，7月份的pmi都在6月份的1个百分点以下。 这次官方pmi的回升对市场有好处。 ”长城基金宏观战略负责人对维达说。

瑞穗证券中国企业首席经济学家沈建光分析称，此次复苏可能受原材料上涨、出口改善和断库加速的带动，今后，随着稳定增长政策的落实，制造业pmi将于8月左右见底。

制造业采购价格指数本月明显回升，达到50.1%，反映比上个月上涨5.5%的制造业外贸状况的新出口订单指数和进口指数分别为49.0%和48.4%，比上个月回升1.3个百分点和0.5个百分点。 表示出口有所改善。

大企业和中小企业的“冰火两重天”

这并不是今年首次出现官方和汇丰PMI的数据对立的情况。 今年3月，在官方和汇丰公布的pmi数据最接近之后，4月官方pmi数据小幅减少，5月略有上升，6月向下反转，7月再次上升0.2个百分点。 明显不同的是，今年2月以来，汇丰PMI的最终值一直在下降。

业界普遍认为，两个数据出现较大背离，主要是由于统计方法的不同，中国物流与采购联合会和国家统计局联合发布的官方pmi数据，被认为是经济中重要的国有部门和大公司的主要统计对象。 汇丰PMI数据的统计对象以中小民营公司为主。 因此，背离的数据也显示了中国大型企业和中小企业“冰火两重天”的经营状况。

高盛中国宏观经济学家宋宇昨日公布的最新研究报告显示，5月以来，在流动性紧缩和高污染公司、产能过剩领域中小企业面临加速整治的情况下，汇丰PMI样本中所占比例较高的中小企业可能面临更大的压力。

此外，官方pmi指数有小幅改善，考虑到一般的季节性趋势，实际改善幅度可能更强。 所有分项指数从6月开始略有好转，特别是购买价格较过去几个月大幅上涨。

■专家的意见

后续数据或小幅上升

●国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河(自年10月以来，该指数始终以50.5%为中心小幅波动，连续10个月位于临界点以上，说明目前我国制造业的运行总体平稳。

●汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌(汇丰PMI收盘价创下11个月来的新低，经济环境看起来“悲观”。 生产和新订单继续下跌，就业指数略有下跌，第三季度经济疲软持续。

●正如银交·施罗德先前预测的那样，7月中旬以后，中国的经济管理层已经确定了稳定增长的意愿。 同时，一些进度数据显示，7月经济增长数据已经趋于稳定，工业品价格也呈现淡季迹象，后续数据有可能稳定或出现小幅上升。