“央行推进利率市场化改革 各行各业各家观点大搜罗”

本篇文章1217字，读完约3分钟

央行推进利率市场化改革的措施引起了市场对相关领域的高度关注。 安信证券首席战略师程定华在最新的战略周报上表示，利率上升可能与金融机构加强监管、减少持续期长、风险等级低的债券有关。 但是，在利率上升和信用投入缩小时，有必要引起警惕。

市场人士认为，利率市场化将促进金融业与实体经济之间的流动性再分配，逐渐减轻实体经济的运营负担，在此背景下，大企业将率先享受资金价格下降的“经济利益”。

另外，进入金融或从事金融设备的上市公司有望在利率市场化带来的增长空之间共享。 业内人士认为，在房地产领域，从短期来看，房地产开发贷款没有明显松动，但从长期来看，利率市场化有利于加快银行间竞争，降低开发商融资价格。 证券时报网在这里综合报道了各种观点。

安信证券首席战略师程定华在最新的战略周报上表示，短期市场以震荡为主，短期内超配大型银行、食品饮料、医药、汽车、交通运输领域。

程定华在研究报告中指出，央行放开金融机构贷款利率管制，取消0.7倍的下限。 在资金紧张、利率水平上升的情况下，放开贷款利率下限不会对实际利率水平产生较大影响。 贷款利率市场化可能有助于一些地方政府和大型国有企业降低资金价格，但对大部分公司来说，无法享受到贷款利率下调的好处。 如果存款利率没有调整，该政策将对银行产生略微的负面影响，预计不会对股市造成多大影响。

7月以来，1-7天短期银行间利率水平下跌，7天银行间市场质押式回购利率稳定在3.7%附近，比4月3.3%的平均水平高40BP。 但是，资金方面的好转仅限于短期借贷市场，在6个月以上的品种中，利率水平在近10个交易日内反而有所上升。 截至7月19日，6个月票据贴现利率为6.2%，1-5月平均水平为4.8%。 一年期银行间国债收益率为3.5%，1-5月平均水平为2.8%。 一年期aaa级公司债务收益率为4.7%，1-5月平均水平为4.0%。 1年期aa中短期票据收益率为5.3%，1-5月平均水平为4.3%。 a级和aaa级一年期短期票据收益率差从30个bp上升到近50个bp。

程定华认为，利率上升可能与加强金融机构监管，减少持续期长、风险等级低的债券有关。 但是，在利率上升和信用投入缩小时，有必要引起警惕。 从最近的债券和信托发行规模来看，最近的发行规模与6月相比没有明显的恢复，银行的住房贷款业务似乎也缩小了。 公告显示，7月1日-24日公司债券(包括企业债券、短融、中期票据) (规模1950亿，预计月整体规模约3000亿，考虑到公司债券到期规模，新增加的公司债券融资不足1000亿。 7月中上旬信托产品的发行也比6月明显缩小。

程定华指出，短期市场以震荡为主，下跌的风险来源于利率水平再次上升和金融机构杠杆收缩带来的经济下滑风险。 有必要关心第三季度末利率水平的变化方向。 短期内，建议超配大型银行、食品饮料、医药、汽车、交通运输领域。 关注金融体系杠杆化、经济增长率下降、融资融券平仓等风险。