“新金融班底大会诊：一行三会合力破解小微公司融资难”

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【最新信息】新金融班底大会:一行三会合作解决微型公司融资难

副总理麦凯:尽快启动创业板微型公司进行再融资

周小川(吸引金融机构将资金向中小企业倾斜

肖钢履新后，公开多层次市场创新，提上核心日程

【市场影响】创业板是指五连阳创新高的证券公司力荐股均为中小盘风险。 中报亏损企业急剧增加

(/S2 ) ) )/S2 ) )肖钢)急于执行新三板扩张计划)证券股有前途的股票爆发

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创造了80%的就业岗位、60%的gdp、50%的税收，获得的贷款在全部贷款中的比例只有20%多，拖拖拉拉的中小企业融资难问题，昨天迎来了“金融班底”的大会议。

7月15日，国务院召开全国微型公司金融服务经验交流电视电话会议，国务院副总理马凯、央行总裁、三会(银监会、证券监督管理委员会、保监会)主席全部出席。 一次会议聚集了一位副总理，四位“一行三会”的高层。 在聚焦于微型公司融资难的会议上，这次会议规格之高创下了新政府上台以来的纪录。

马凯表示，微型贷款增速和增量已经连续4年实现“两个以上”，并持续取得些许积极成效。 但与微型公司的金融服务诉求相比，还存在较大差距，与微型公司对国民经济的贡献相比，明显不相符。

麦凯要求采取多种措施，提高微型公司的金融服务水平，一行三会的负责人从各自的部门出发，提出了下一步金融支持微型公司的构想。 提出了推进证券企业资产证券化等业务，进一步扩大中小企业私募基金试点范围，适当放宽创业板创新型、成长型公司财务准入标准等具体措施。

“一行三会”的力量

“金融支持中小企业快速发展，有助于保持经济平稳较快发展，推动经济结构调整，增强经济快速发展的内在活力。 ”在这次会议上，周小川央行行长表示，要发挥再贷款、再贴现、差别准备金动态调整机制的诱惑作用，继续对中小金融机构实施低存款准备金率，充分利用库存，以较好的增量增加中小企业的信用资金来源。

目前，中小银行、农村合作银行、农村信用社的存款准备金率分别比大型金融机构低2、5.5、6个百分点。 央行副总裁潘功胜日前表示，在央行落实差别准备金率动态调整政策的过程中，银行支持中小企业和“三农”状况是重要依据。

银监会主席尚福林说，目前，银领域已经连续四年实现“两个以上”。 截至年5月底，全国小额公司贷款余额16万亿元，占全部贷款的比重从年末的21.95%上升到22.22%，比年初增加1.1万亿元，比去年同期增加21.35%。

在此基础上，银监会进一步提出了“提高贷款可获得性，扩大金融服务覆盖范围”的要求。

“加快完善多层资本市场体系，积极扩大中小微型公司融资渠道。 ’证券监督管理委员会主席肖钢说。

证券监督管理委员会目前已开始进行中小企业私募基金试点，对非上市中小企业非公开发行债券使用备案制，扩大中小微型公司融资渠道。 肖钢表示，将推动证券企业开展理财、直接投资、中小企业私募基金、资产证券化等业务。 他特别提到了近期东方证券企业将阿里巴巴小额信贷企业的信贷资产证券化，为支持多家小额公司和个人创业者融资进行了有益的尝试。

破题“新闻不足，信用不足”

迄今为止，银行不愿向微型公司贷款无非是价格高、风险大两个原因。 为了应对这一问题，国内银行无一例外地从内部改革出发，改造流程，开发产品，以期走适合中小顾客特色的商业模式之路。

例如，在上述会议上，工商银行行长易会满表示，与小工商银行的融资诉求优势相比，工商银行建立了服务小工商银行的独立体系，并不断完善了内部管理体制和运营机制。 “在融资资源配置方面，每年为中小企业配置专项融资规模，保障业务快速发展需要。 ”

“微型公司融资难，表面上看起来缺钱，但实质上新闻和信用都不够。 ”麦凯表示，必须致力于加强对微型公司的增信服务和新闻服务。

这一理念的提出，开启了现有银行服务微型公司的构想，促使微型公司努力打破融资难，从而以前单纯聚焦于银行层面，扩展到征信、担保等非银行行业。

马凯认为，第三方通过提供新闻和征信服务，妥善处理“两个不足”问题，共享“微信新闻与征信服务机构—商业银行”的优势，形成风险共同承担的新机制，将解决微信融资难的问题

具体来看，处理新闻短缺问题，要通过平台建设和机制安排，记录中小企业的生产、经营、技术、人才、交易等新闻，使之规范化、数字化、公开化，不规则，不能进行证据检验 对此马凯的总结是，这将成为银企双方的共享共同新闻。

“要防范微型公司的融资风险，核心是处理新闻不对称问题。 银行必须取得大量贷款公司的经营、财务数据，保证数据真实可靠。 ”。 云南某国有大型企业表示，目前银行可从征信系统查询的新闻还非常有限。

马凯表示，人民银行要求加快建立微型公司信用征信体系、评级发布制度、新闻通报制度的地方政府构建微型公司综合新闻共享平台，整合注册登记、人才技术、纳税缴费、劳动用电、节能环保等新闻资源

保监会主席项俊波昨天也表示，作为下一步，保险业将继续开发适合微型公司的信用担保保险产品，稳步扩大出口信用保险对微型外贸公司的服务范围。

创业板财务准入标准“松动”

另一方面，通过处理“两缺”问题，间接帮助银行扩大小额贷款规模，另一方面加大直接融资对小额公司的支持，也是此次会议主题中的意义所在。

一项研究表明，发达国家公司融资中直接融资占70%，但我国中小企业直接融资的比例还不到5%。 直接融资比例太低、渠道太窄，已经成为我国微型公司成长的明显“短板”。

对此，麦凯要求，证监会适当放宽创业板对创新型、成长型公司的财务准入标准，尽快启动创业板上市微型公司再融资，将中小企业股权转让体系试点扩展到全国，完全推进股权投资退出机制。

证券监督管理委员会2009年制定发布了《首次公开发行股票并在创业板上市的管理暂行办法》。 其中对发行商的财务要求，近两年连续盈利，近两年净利润累计在1000万元以上，持续增长。 或者是近一年的利润，净利润在500万元以上，近一年的营业收入在5000万元以上，近两年的营业收入增长率都在30%以上。

尽管可以“二者择一”，但几乎没有公司按照第二个标准上市，大家都选择遵循连续盈利、持续增长的高标准。

一位投行人士对本报表示，这是因为第二套标准对公司利润要求很低，就像选美比赛一样，自己放低标准，在选美比赛中能否得到评委的青睐还不确定。 因为这次投票从降低风险的角度来看也希望遵循更高的财务标准。

而且，在实际运用中，实际在创业板上市的公司远远超过证券监督管理委员会规定的上述财务标准，大部分创业板上市公司在上市前最近一个报告期的净利润有上千万，有的公司净利润达上亿。

“创业板简直就是主板，但实际上在创业板上市的已经是非常大的公司了。 》武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《第一财经日报》采访时表示，造成这种现象的最大原因是ipo效率过低，价值成本高。

董登新表示，在上市资源有限的情况下，证监会将选择盈利能力得到保证、有一定规模的公司参加会议，投行将出于所指导的“会议率”高、pe所投资公司的“成功率”高的动机，选择已经大规模盈利的公司

另外，根据投资者的建议，在目前创业板的上市条件中，要求公司“近两年利润持续增长”是不合理的，应该删除。

上述投票人的理由是在经济波动时期，公司难以独善其身。再加上创业板企业规模小、领域非常细分，容易在风险承受能力低、经济下滑时受到影响，难以实现连续盈利和增长。 在证券监督管理委员会今年的ipo财务鉴定中，创业板成为了材料拆迁的“重灾区”，占材料拆迁公司总数的一半。 最直接的理由之一是受这个硬性条件的约束。

一位国有pe投资总监表示，其实目前创业板上市的财务门槛不高，但无论如何，规模大、盈利能力强、成长能力强的公司都会比较好过。 现在的高门槛实际上是大家在业务操作中一般约定的规则。

这样的“价值取向”，在民间筹资时也面临着同样的“有色眼镜”。 很多时候，利润规模大的公司会被很多pe缠身，利润规模小的公司和赤字的公司很少被理睬。