“央行“无为而治” 市场流动性压力增大”

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多重因素叠加，股债双杀格局笼罩了市场。 银行间市场国债、国开债等利率债收益率持续上升，昨日新出现的两期农发行金融债涨幅超出预期。 一位交易员表示，10年左右的国债现券昨日成交4.215%，上行约10个基点。

利率急速上升，市场交易者表示:“利率债务将崩溃！ ”。 夸张的发言。 据上海某货币经纪企业相关人士介绍，国债、金融债务等购买少，市场沉重，收益率整体大幅上升。 “有人一报告购买新闻，马上就有了‘given’(小卖部)，气氛很紧张！ ”

其实，所有这些根源都是资金方面的，它对短期品种的刺激更直接。 根据大智慧(行情、问诊)财汇数据，昨天成交的一年期进出口银行金融债务，收益率在4.83%附近，一年期前后的带利息国债收益率在3.62%附近，这几个交易日连续上涨。 而且，shibor (上海银行间同业拆借利率)从昨天开始持续上升，日价格从30个基点上涨4.0880%，但国庆后仅上涨3.0520%。

在经历了前期资金短缺、央行连续购买3年央行券、暂停回购等之后，许多机构对后市资金增加了“警惕”，预期的紧迫感表现为行动上的“惋惜”。

昨天，央行连续三次“无为而治”，例行公开市场操作，既不投入也不回收。 但是，由于历史票据和回购等到期，本周也实现了580亿元的流动性网篮。 业内人士认为，央行加剧了市场担忧，是最核心的影响因素。

“公司纳税通常通过商业银行具体操作。 特别是国有银行的量很大。 这几天资金紧张，这是最重要的催化剂。 ”广发银行的资深交易员颜岩说。

但是，对于目前资金利率急速大幅上升，中金企业首席经济学家彭文生认为，这并不是新的“缺钱”开始的征兆。 彭文生指出，有必要关注房地产过热等货币政策“边际”紧缩的可能性，目前这只是暂时的影响。

事实上，与低估值高收益的信用债券相比，利率债务近一个多月来明显处于劣势。 以wind信息的债券利率走势分解图为例，一年期国债收益率从4月的2.64%“探底”后，几乎单边上涨，最新达到3.57%。 10年期国债略有滞后，但从7月初到现在，收益率从3.51%上升到现在的4.15%平均附近。

颜岩解体表示，这应该还是短期影响，季节因素造成的资金紧张越来越多。 但目前经济数据总体良好，10月汇丰中国制造业采购经理预览指数( pmi )为50.9，创历史新高，债市压力仍有望释放。

另外，影响资金面的因素包括此前国库认购资金陆续到期。 数据显示，从本月中旬到年末，共有约3200亿元的中央国库现金存款集中到期，10月17日、10月22日各500亿元、400亿元到年末，共计7期的资金到期也无疑加剧了市场流动性压力。

“达到一定极限后，央行将对市场进行合理适度的投入。 ”南京银行(行情、问诊)金融市场部高级拆迁师张兰告诉记者。 她预计，财政存款将于11月和12月集中释放，往年规模在万亿元以上，这一紧张局势将很快缓解。