“曹妃甸烂尾陷千亿级债务雪球 银行界不知准确负债”

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从一个不到4平方公里的小岛，到现在河北省唐山市增长最快的皇冠，曹妃甸只花了十年的时间。 而背后支撑这一转变的，是数千亿级的天量投资和银行都不知道的巨额债务。

据《第一财经日报》报道，据河北银监局统计，截至年底，河北省到期的地方政府融资平台融资利息为708.9亿元(不含省外金融机构利息)，其中唐山市占105.73亿元。

“估计这100亿以上的土地中，相当一部分是曹妃甸的。 》唐山一位股份制银行官员表示，唐山市gdp位居河北省首位，是河北经济快速发展的极点。 曹妃甸是唐山这个成长到极致的皇冠。 “目前，这个皇冠不仅背负着巨额债务，还陷入了建设资金紧张的被动局面。 ”

十年间，曹妃甸这个曾经不到4平方公里的带状沙岛，在数千亿资金的大力支持下，现在成为管辖“两区一县一城”(曹妃甸工业区、南堡开区、唐海县和唐山湾生态城)的曹妃甸新区。 计划面积达到1943.72平方公里，相当于香港两个、新加坡三个。 但是，正是这种规模庞大的体积造成了曹妃甸目前的困境。

唐山市许多商界、学术界人士表示，由于缺乏公开的统计数据，曹妃甸真正的债务规模银行不清楚。 “从曹妃甸数千亿的投资规模来看，这个数字并不小。 ”

截至目前，曹妃甸区已累计实施352个亿元以上项目，总投资5611.2亿元，其中建设项目217个，总投资2831.1亿元。

昨天下午，本报记者试图联系曹妃甸新区管委会进行采访，但没有人接那个电话。

有土地短缺资金

笔直的大道旁，十几间土黄色的别墅独自散落在荒草中。 听到停车声，一位打扮成农民模样的保安从路边的简易房里走了出来。 两年多过去了，很少有人来这里。

这里是曹妃甸国际生态城曾经风光无限的海岸花园项目。 按照计划，该项目总投资5亿元，占地约600亩，分为总统别墅区、豪华木屋区、会所区、德国风情区、北欧风情区等7个大区域，首要接待各级领导和国内外来宾。

目前，这个项目还没完成就停止了。 现场一看，几幢未完工的别墅在钢筋混凝土框上长满了青苔。 裸露在外面的钢筋，即使被风暴晒也生锈了。 别墅入口是宽30米的道路，一个多小时只通过一辆空卡车。

“别墅很久没人住了。 屋顶开始漏水了。 ’警长指着荒草堆里的别墅，房子的材料很好。 使用的是俄罗斯进口木材。 再过两年房子就要废弃了。 “开发者吃了亏。 很遗憾。 ’保安说，这个项目从停工到现在，至少已经两年多了。

海岸花园的现状，是曹妃甸国际生态城整体的写照。

根据《唐山曹妃甸国际生态城概念性总体规划》，2008年至2008年，生态城基础设施和起步区建设阶段，起步区规划面积12平方公里，形成了6万人左右的人口规模。 中期((年)将达到80万人左右的规模； 长期(年以后)将是人口200万人、面积150平方公里的城市规模。

但迄今为止，曹妃甸整个国际生态城市的景象，是广阔的荒地，没有人来过。 许多唐山的当地人已经开始用烂尾来形容这座生态城。

曹妃甸怎么了？ 要回答这个问题，必须从2003年开始。

曹妃甸位于唐山市南部70公里，原为唐山滦南县南部海域的带状小岛。 以2003年3月通岛公路开工为标志，曹妃甸拉开了大规模开发建设的序幕。 其中，最广为人知的建设之一是大规模的风沙人造地，几年间“吹干”了数百平方公里的陆地区域。

但是，作为土地来源之一的吹砂造地价格昂贵，为了获得广阔的陆域面积，曹妃甸付出了巨额资金。 以曹妃甸最初的沙岛为例，当地沙质好，吹沙造地时输送管道短，一亩地的成本平均约五六万元。 但是，到达3号港池附近的组装制造业基地建设地时，由于淤泥多、价格高等原因，每亩建造地的价格达到了24万元左右。

“吹沙造地后，将大规模吸引投资，争取尽可能多的项目落地。 》一位唐山当地经济学家表示，曹妃甸盘子太大，开发了10年，但许多项目仍处于建设期，需要资金持续投入。

唐山某股份制银行相关人士表示，前几年确实开工了很多项目，每年都是几百亿的固定资产投资，但金融危机过后，融资环境变得严峻，资金来源问题很快暴露出来，曹妃甸陷入了建设资金不足的被动局面。

千亿银行债务？

如果资金不足，项目有可能破产。 而且，伴随资金不足的问题是，随着债务规模的高涨，偿还压力迫在眉睫。

关于曹妃甸目前面临的问题，河北领导人应该说，曹妃甸目前是初期雏形，十年沧海桑田，变化大，投入数千亿，港口、基础设施已经到位，但目前的困难首要是负债多，项目少

“有多少债务？ 一个流行的说法是600亿。 》上述唐山某股份制银行相关人士表示，由于缺乏公开新闻，实际上整个唐山银行界都不知道曹妃甸乃至整个唐山市确切的资产负债情况。

据该银行相关人士称，大家只能进行定性评价。 从借款方来看，2008年以后的这几年，银行向曹妃甸投入的贷款大规模上升； 从债务承办方来看，曹妃甸已经投入了数千亿资金，其中肯定有不少是配套的银行贷款。

“给曹妃甸的大量融资是在2008年以后进行的。 唐山某国有银行相关人士表示，2009年一年，唐山工行、中行的新增融资超过100亿元，其中不少资金用于曹妃甸。

以中行为为例，截至2009年10月底，中行河北省分行为曹妃甸区共投入企业贷款累计超过215亿元，其中票据贴现50亿元、流动资金贷款62亿元、固定资产贷款98亿元、贸易融资47亿元、零售贷款4亿元。

唐山银监分局的资料显示，截至年底，唐山银领域在曹妃甸新区范围内设立了机构据点48家。 共有11家银行领域金融机构与曹妃甸新区各公司建立信用业务关系，信用余额924.22亿元，比年初增加44.17亿元。 贷款余额625.56亿元，比年初增加54.02亿元，贷款余额和新增额分别占唐山市总量的20.06%和15.2%。 另外，国开行等域外银行领域的金融机构向曹妃甸新区融资的余额超过400亿元。

两者简单相加，贷款余额达到1025.56亿元。 另外，在这1000亿以上的融资中，曹妃甸的融资平台有多少债务还不知道。 考虑到曹妃甸在建设期有很多需要资金的项目，曹妃甸融资平台的融资在这1000亿中应该占了相当大的比重。

根据上述唐山银监分局的资料，唐山银领域截至年底向曹妃甸新区发放了各种项目贷款586.19亿元。

目前，曹妃甸第一融资平台有唐山曹妃甸快速发展投资集团有限企业(以下称“曹快速发展”)、曹妃甸控股有限企业等。 公开资料显示，曹氏快速发展注册资本39.29亿元，总资产893.28亿元。 截至2009年11月底，曹氏的快速发展使各金融机构的融资总额达到459亿1300万元。

多样性杠杆作用

年以来，银监会在连续发布的规范平台贷款文件中，提出了同样的目标——降低旧控制，即通过整治缓解库存风险，平台贷款整体规模不增。

对曹妃甸来说，依赖银行贷款扩大债务的路子，在年银监会整顿融资平台后，开始变窄。

“此前曹妃甸的融资渠道单一，建设资金主要依赖银行贷款。 平台贷款收紧后，开始寻找信托贷款、银行理财资金、抛售后的租赁回笼等方法进行杠杆化。 ”据上述唐山股份制银行人士介绍，这与全国其他地方的融资平台基本相似。

年9月，曹快速发展与五矿国际信托合作，发行了《唐山曹妃甸快速发展投资集团应收账款收益权投资集合资金信托计划(查询信托产品)》。

该信托计划尽职调查报告显示，曹妃甸管委会与曹氏快速发展签署围海造地协议，曹氏迅速发展为曹妃甸管委会提供围海造地工程服务，曹妃甸管委会为曹氏快速发展支付工程款。 截至年底，曹妃甸管委会确认曹快速发展应支付工程回购金85000万元，但该工程回购金尚未支付。

因此，为了对曹妃甸管委会合法持有的债权人民币85000万元进行流动性安排，缓解资金压力，曹氏发展迅速。 根据五矿国际信托公告，该信托计划实际募集资金1.075亿元，于去年9月29日成立并生效。

无独有偶，近一年来，“建信信托—唐山曹妃甸税区封闭工程项目贷款资金信托计划”、“华宸—中铁曹妃甸应收收益权集合资金信托计划”等多项信托计划相继成立。

另外，金融租赁、基金等方法的融资也成为曹妃甸多元化融资的选择。

年，曹妃甸基础设施建设投资集团有限企业、国开金融有限责任企业等4家共同出资成立了国开曹妃甸投资有限责任企业。 国开曹妃甸投资有限责任企业注册资本10亿元，是国开金融与地方政府合资设立的第一个投资企业形式的城市开发平台，被誉为地方融资平台的“升级版本”，以开发性金融统筹城乡，区域快速发展“钱从何而来？

在这种模式下，通过国开金融和地方政府“基金+企业”新模式，为实力不足的平台企业提供资金，双方合作投资开发项目，主要从事土地一、二级开发、城市经营性资产运营、产业投资以及pe投资等业务

并且，年，曹妃甸新区通过金融租赁方法融资7.45亿元。

在资金来源方面，曹妃甸融资平台在采用多元化融资渠道变现杠杆资金的采用端，平台企业通过bt (建设-回购)方法，开始转移资金压力。 公开资料显示，曹妃甸从2007年开始发布了多份bt项目招标公告。

bt模式又称“交钥匙工程”，一个项目的运营由项目企业先行垫资建设，建设验收结束后交给政府，政府回购，向项目企业支付项目总投资和合理回报。

以年发布的《曹妃甸国际生态城北区网二期工程施工bt项目(第三合同段)招标公告》为例，该项目位于曹妃甸国际生态城北区，公路全长约27941米，总投资额约142700万元，第三合同段全长约7673万元。 招标案件投资约31500万元，建设工期约12个月。

资金越来越贵

事实上，曹妃甸面临的现状是，货币政策极度放松后稳健变化后，地方政府融资平台普遍缩影。

审计署近日发布的评鉴报告显示，随着国家加强地方政府性债务管理和银行对地方政府及其融资平台企业融资投入紧张，部分地方出现了信托贷款、融资租赁、售后租赁、发行理财产品、bt (建设-移交)、临时

此外，审计署认为，这些融资方式隐蔽性强，难以监管，筹资价格普遍高于同期银行的贷款利率。

根据唐山银监分局的资料，唐山银领域截至年底向曹妃甸新区发放了各种项目贷款586.19亿元。 其中，无担保贷款339.11亿元，占57.85%； 担保贷款65.2亿元，占11.12%； 抵押贷款181.88亿元，占31.03%。 贷款一般给予优惠利率，多数使用或适当下调基准利率，年利率最低为5.346%，贷款利率水平远远低于唐山市平均利率水平。

唐山股份制银行相关人士表示，在2009年应对金融危机时期，四大银行争夺融资平台，坚持降低融资利率，且大部分为中长时间融资。 在曹甸，最长的贷款期限长达18年。

与此相反，非信用渠道的资金价格较高。

以曹氏快速成长发行的信托计划为例，预计投资收益率为8.5%~10%，加上信托企业手续费等其他中介费用，曹氏快速成长的融资价格在10%以上。

据唐山股份银行相关人士介绍，关于曹妃甸归还的利息，唐山当地普遍认为一天要支付1,000万元以上的利息。 这也是理所当然的。 假设贷款余额在1,000亿以上，按5%的利息计算，年利息在50亿以上，平均每天1360万元。

“我还没有听到曹妃甸平台企业逾期的消息。 ”唐山某国有巨头表示，资金紧张、还款压力大是有目共睹的。 曹妃甸、唐山、甚至河北来说，曹妃甸的债务是个大问题。 年，曹妃甸的财政收入为50.5亿元，唐山市的全部财政收入也只有622.6亿元。 “假设以1000亿元的债务计算，唐山全境不吃不喝两年就无法偿还曹妃甸的债务。 ”

唐山股份制银行相关人士表示，唐山财政刚性支出大、房地产市场差，导致政府抛售地收入下降，真正能为曹妃甸划拨的资金不多。

在这种情况下，曹妃甸怎么结束？

“我们的融资渠道比较单一，债券融资、上市融资、股权融资等手段也没什么用。 关键是我们没有东西，没有产业。 我们有产业，有“产蛋母鸡”，就不怕了”年初，河北省委一位领导在唐山，曹妃甸的问题是新区发展乏力、投产项目少、税收优惠多、自身快速发展缺乏有力的财源支持

“我们唐山人对曹妃甸很有信心。 现在的困难是暂时的。 ”上述唐山国有巨头也表示，曹妃甸摆脱困境需要的是产业链，需要产生真正的利益。 “正因为有财政收入，才有还债的资金。 ”

上述股票银行的人很悲观。 他说，目前还看不到巨额债务如何解决的具体方法。 现在还款利息很正常，到时候真的还不上了，就要努力在监管政策上有所突破，比如延期贷款，借新还旧等。 插图/刘飞