“*ST超日或错失光伏回暖”

本篇文章2824字，读完约7分钟

11月22日*st超日(行情、问诊)发布公告显示，企业上海总部6条装配生产线和卫雪太阳能4条装配生产线生产代加工产品。 “代办”开始成为*st超日业务经营的关键词。

近来，随着国内市场的启动和美日诉求的提高，光伏领域整体回暖迹象非常明显，骨干公司扭亏为盈的新闻层出不穷。 * * * ST超日在领域的春风中，从寒冷的冬天渐渐醒来。 但是，与许多光伏制造公司不同，企业经营使用“代工”模式。

企业在“代工转换”方面进展顺利。 * * * * ST超日日前与江苏省华盛顿天龙光电(行情、问诊)设备股份有限公司签订2年合作代办合同，超日方提供厂房、设备、技术等，天龙光电提供原辅材料和部分流动资金，双方分担厂房和设备折旧费，生产的产品归天龙光电。 企业曾于11月初发布《关于取消退市风险预警的措施和事业进展情况的公告》，其中提出转变经营思路，采用自主生产和代建相结合的模式进行经营。 * * * ST超日新晋董秘刘铁龙对中国证券报记者表示，目前企业的电池组产品主要以替代产品为主，光伏组装也有一半左右是替代产品。

企业表示，代工模式已经能够保证*st超日经营的正常运行。 企业从2009年9月开始招聘员工，其中仅9月1个月，上海总部和各企业就有近100名新招聘员工，生产线接近满载。 这是前两年不可能发生的事件。 刘铁龙向记者表示，企业还有下一步的招聘计划，将根据订单情况明确具体的招聘人数。

不愿指名道姓的光伏专家对中国证券报记者说，从目前的情况看，代工是*st超日不得已的选择，也是正确的选择。 企业方面也在就“替补”的特征进行说明。 一是原材料方面不需要垫付资金，二是可以确保加工费的回收，三是可以确保先进的生产能力稳定运营，保障就业。

事实上，可以理解，代工现象本来在中国就比较普遍，是在领域大分工的环境下生产和销售的分离。 但相对来说，代理商可以避免在销售的许多环节分散劳动力，集中精力进行订单的生产，但不能分享企业品牌的价值。 企业代理的产品也不能用“超日”的商标销售，“为别人做嫁衣”的意味很强。

流动性困难局难解

企业之所以选择“代工”模式，与企业自身的流动性困境有着密切的关系。 由于光伏领域前几天的大业进展迅速，要求增速远远赶不上产能扩大的步伐，中国光伏产能大幅过剩，产品积压严重。 * * * * ST超日自去年第四季度开始流动性困难，各生产单位产量大幅减少，企业相继受到供应商、银行和其他债权人的起诉。 截至2007年7月底，*st超日共起诉79起，总诉讼金额达19亿元，企业和董事长的资产也被银行和法院扣押、冻结。

面对光伏领域的回暖，流动性贫困局*st超日眼睁睁地看着其他公司加强生产，却无法进一步投入资金扩大产能。 虽然只能旁观同行的竞争对手在同一条道路上大步前进，但每当说到自己作为替补只能大步走，*st超日会长倪开禄的眼里总是流露出深深的悲伤。 与自营获得更大利润空之间的其他光伏上市企业相比，代运营的*st超日成为光伏全球变暖的追随者。

为了缓解流动性困难局面，不暂停上市，*st超日已经采取了应对措施，但进展比较缓慢。 例如，在应收账款催收方面，由于欧洲银行紧缩政策，客户发电厂融资困难，短期回收的压力变大； 关于出售海外电厂尽早收回资金，目前正在稳步推进，但不确定性依然很强。 倪开禄表示，实际上，企业流动性危机开始时就引入了通过销售海外电厂来缓解经营困境的方法，但由于接战方在竞争价格，电厂未能正常成交。 现在转让价格企业方面可以接受，但转让过程也面临着障碍。

企业相关人士表示，今年下半年以来，随着太阳能发电领域的回暖，企业开始在海外电厂的销售方面取得进展，其中希腊项目首当其冲。 企业7月发布公告称，企业通过超日香港收购天华阳光持有的超日天华卢森堡30%股权，收购对价202万欧元，随后天华阳光将对超日天华卢森堡及其下属电厂项目的债权转让给超日香港。 超日香港赔偿超日天华卢森堡部分希腊电站项目在上述交易中产生的债务4636万欧元，电站项目以2.75欧元/瓦以上的单价进行赔偿。 此次交易后，企业通过了超日香港全资控股超日天华卢森堡及其下属的保加利亚所有电厂和部分希腊电厂项目，天华阳光将持有部分希腊电厂和德国项目，双方都不再承担对方的债权债务。

另外，顺风光电也有意收购企业旗下的希腊电厂项目，具体收购细节也在同时商议中。 此前企业曾表示，拆分上述电厂几个事项后，收购方可顺风光电进入电厂尽职调查阶段，如果一切顺利，预计最早将于12月转让。 但是，由于企业与国开行在超日天华卢森堡下属的保加利亚发电厂获得项目贷款时签订了相关担保合同，此次在部分希腊发电厂抵债，与顺风光电交易的一些事项须经国开行批准后实施。 截至目前，电站转让进展依然缓慢。

业界认为*st超日海外发电厂项目运营情况正常，目前保加利亚、希腊、美国的发电厂等具备变现条件，但仍未找到合适的收购方，且发电厂的移交周期一般长达几个月

期待通过债务重组注入资产[/s2/]

持续紧缩的流动性伴随着*st超日经营业绩的下滑。 企业年度和年度连续两年亏损，年前三季度还将亏损5.34亿元，企业预计年度亏损将达到9.9-8.3亿元。 根据交流所的规定，企业股票在年报公布后有被暂停上市的风险。 目前，面临上市停牌*st超日除加强经营外，企业还必须每周向上海证券监督局报告经营情况。

* * * *与ST凤凰城(行情、问诊)和债权方多次协商但毫无进展不同，超日与债权方之间某种“默契”正在成立，双方的“和平共处”似乎逐渐确立。 天龙光电于超日11月1日签订《合作生产经营协议》，约定进行两年的合作生产经营； 刚刚宣布收到无锡尚德的追赶风光电，还想接受*st超日的希腊项目。 两者都是*st超日的重要债权方。 业内不断预计，其他债权人也将凭借自身利益加入救援阵营。

另一方面，奉贤区乃至上海市政府也在积极调整多种关系，许多银行已经不再需要借款，为贷款提供展览。 从下半年开始，奉贤区已经与上海银监局、上海证监局等部门达成协议，将在各方面支持*st超日度过此次流动性危机。 在这无比的喘息中，*st获得了作为“替补”正常运营的宝贵时间。

* * * *根据ST超日11月14日发布的公告，企业收到控股股东倪开禄及其一致行动者倪娜的承诺函，倪开禄和倪娜承诺对目前持有的企业股份限制1年的追加销售期限。 企业新晋董秘刘铁龙表示，倪两人股权出售期限的延长远胜于增资“诚信”，“即便最诚意增资，与股权相关的比例依然极少。 倪开禄和倪娜两人持有的企业股份已经接近50%，两人自主延长锁定期，对企业前景和快速发展的意义不言而喻。 ”这是否表明企业高管仍然关心企业的长期运营？ 刘先生笑着保持沉默。

但是，业内人士向记者表示，无论政府扶持、银行展览会、债权人合作，*st超日要在年的最后一个月内实现业绩回升，可能还是束手无策，债务重组和资产重组是企业获得新生的首要机会。