“前7月投资增速或降至20% 多地超常规引资冲动难抑”

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上个月的投资增速下行逼近20%

很难抑制许多“超常轨道”的招商引资冲动

虽然出台了一系列稳定增长政策，地方政府也将下半年稳定增长的重点放在稳定投资上，但今年以来工业投资增速急速下降，我国固定资产投资减速的趋势仍在持续。 综合预测显示，1月至7月固定资产投资比去年同期增长20%左右，突破了这个关口。

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固定资产投资的增长率接近20 %

7月份固定资产累计的投资预测大部分在20%左右。 据一项预测，累计投资增长率还可能降至19.9%。

海通证券(行情、问诊)预计7月固定资产投资累计增长19.9%，投资将继续分化。 海通证券宏观拆船师周霞表示，产能过剩和调控，抑制了制造业和房地产投资的扩大，价格下跌，导致库存无法弥补，监管加强带来了资金约束和基础设施投资。 总体来看，7月份固定资产投资单月增长率略有下降，累计增长率略有下降。

日本信证券首席宏观研究员陈乐天表示，二季度数据显示，产能过剩对制造业投资的抑制越来越明显，去年基础设施投资的政策效果明显减弱。 最近，政府开始强调稳定增长，进行局部投资刺激，但短期内投资下跌的趋势不会改变。 1月至7月固定资产投资增长19.9%，预计1月至6月将下跌0.2个百分点。

也有预测称投资增长率能维持在20%以上。

交通银行(行情、问诊)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟对《经济参考报》记者表示，6月制造业采购经理指数( pm i )下跌接近阈值，制造业公司利润增速下跌，7月生产者价格指数) ppi )的上月比仍然为负， 6月房地产新增开工面积增长率略有回升，7月住房成交率继续下跌，土地成交面积略有增加，资金面趋紧，房地产投资增速预计将略有下降。 7月钢材价格回升，挖掘机销量稳定。 一期铁路债务发行在资金方面是利好的，预计建设投资增速将加快的其他领域的投资增速可能受政策预期的影响基本企业趋于稳定。 7月中的长期信用增量略有上升。 综合预计，1月至7月累计增长率与1月至6月基本相同，约为20.1%。

申银万国证券研究所首席宏观拆船师李慧勇也表示，年初以来，受商品房销售大幅增长的影响，预计7月房地产投资仍将保持较高水平，基础设施投资增速受基数影响略有回落，7月固定资产投资累计增速为20.1%。

背景；背景

工业投资增长率大幅下降

多年来，20%被认为是投资增速的下限。 进入今年以来，我国的固定资产投资比去年同期下跌了20%，甚至有可能打破。 这与今年以来工业投资大幅下跌有关。 根据国家统计局公布的数据，今年前5个月全国工业投资5.57万亿元，增长16.4%。 与去年同期相比下降了7.4个百分点。

在宏观经济形势日益复杂的背景下，我国工业投资增长率上半年跌幅扩大，下跌趋势呈现“东缓、中速、西急”的优势。 从地区分布来看，中西部工业投资增长率快于东部的下跌速度。 今年头五个月，东部从21%左右的增长率降至14.3%，中部从29.7%降至21%，西部从26%降至15.2%。 具体来看，广东工业投资增长率仅为7.3%，比去年下降5.9个百分点。 湖北工业投资增长率为24.3%，比去年下降14.8个百分点。 江苏工业投资增长率为10.4%，比去年下降8.2个百分点。 贵州省工业投资增长率从去年的26.2%降至20.6%。

开展“工业倍增”计划的武汉今年的工业投资从近60%的增长率下降到38.8%。 当地发改委相关人士表示，“东部从2008年开始产业结构升级，落后产能、过剩产能向中西部转移。 这可能是这次经济下行过程中，东部情况比中西部好的原因。 ”

调查显示，许多公司由于前期利润下降，没有再投资的能力。 例如福建造船基地福安市的“生存”是84家船舶制造和维修公司需要处理的主要问题。 福安市船舶领域协会秘书长林瑞金对记者表示，由于公司调整产品结构、当地政府加大税收政策扶持力度等因素，今年福安船舶工业公司订单情况回暖。 “但是，利润薄得像纸片一样，现在只能维持工厂的运行。 》民生银行(行情、问诊)泉州分行行长许宏图介绍，今年以来，泉州地区小额公司贷款意愿下降，跌幅20%左右。

赛迪智库工业经济研究所所长文芳表示，工业投资占固定资产投资的40%。 经济增长不能过分依赖投资导向，但稳定增长需要保持一定的投资强度，特别是结构调整、产业升级需要资金保障。 当市场出现悲观情绪时，投资增长率可能会加速下降。

研判，研判

下半年的投资增速或回升

目前，稳定投资工作的压力不少，但展望下半年，许多专家仍然谨慎乐观。

“固定资本形成总额的增长率有可能回升，这主要基于两方面的评估。 ”北京大学副校长刘伟对记者说，一个是基础设施投资增速有可能恢复。 年，中国基础设施投资经历了降幅逐月收窄、增幅逐月上升的过程，特别是铁路投资1月至2月减少44 .4%，1月至12月增加2.4%。 预计年基础设施投资增长率比去年有恢复的可能性。 二是房地产开发投资增长率有可能回升。 刘伟表示，受房地产市场调控政策的影响，从2009年12月开始，商品房销售面积累计增速呈下跌趋势，年初达到谷底，但年以来呈逐渐回升趋势。 1月至2月，商品房销售面积比去年同期减少14.0%，此后降幅逐月收窄，1月至11月转为正2.4%，全年增长1.8%。 年商品房销售面积增长率有可能继续回升。 2008年以来，商品房销售面积的增长趋势对房地产开发投资增长率的增长趋势产生了重要影响。 因为该商品房销售面积增长率的回升将带动房地产开发投资增长率的回升。

唐建伟表示，虽然担心房地产泡沫和地方债务风险问题，但考虑到经济下滑压力较大，不可能再收紧房地产和融资平台政策，加上前期大量资金流入，年内房地产和基础设施投资方面也有可能保持较高的增长率。 他预计年固定资产投资增长率约为20.4%左右，比去年略低。

招商证券(行情、问诊)研究快速发展中心宏观研究负责人谢亚轩表示，7月以来的稳定增长政策缓解了此前市场的悲观情绪，棚户区改造、铁路投资、城市基础设施建设是稳定增长的重要手段，同时7月30日召开的政治局会议“保持合理投资增长” 这有助于投资增速的稳定。

警醒，警醒

很难抑制地方“超常轨道”的招商引资的冲动[/s2/]

从近期各省下半年对经济业务的拓展来看，投资拉动再次成为部分地方政府稳定增长的最佳选择。 相关人士警告说，有必要防止地方政府的“有形之手”过度介入微观经济。

记者了解到，今年以来，为了通过投资拉动经济增长，地方政府出台了各种“超常规”招商计划，将招商任务是否完成与干部考核任用挂钩，部分基层干部招商工作也陷入“饥饿”。 安徽省某市今年3月开始开展招商引资“百日较量”、“百日攻坚”、“百日冲刺”活动，行动期间，本市4个领导班子留出1/3以上的时间和精力用于招商引资，各招商公司的主要负责人要求确保1/2以上的时间和劳力。 山西某城对全市各区招商引资合同项目情况每月进行排名。

今年5月，兰州出台相关办法，除不可抗拒的因素外，未完成招商引资任务的干部，应当给予组织解决或者党政纪律处分。 中部省的一个地级市，今年头五个月，工业投资增长率大幅下降。 该市发改委局长表示，今年市政府提出“全民抓招商”，设立10个产业链招商分署和59个招商小分队，出台了“审查责任目标”和“促进投资增长意见”两个专项文件。

专家认为，越是在经济下行的压力下，地方政府越容易产生干预市场的冲动。 特别是近期，国务院建议集中取消和下放行政审批的部分事项，抓紧落实精简的政治放权，防止地方政府集中释放长时间被压抑的审批冲动，造成新的重复建设和产能过剩的风险，从制度上规范政府行为。 首先，建立经济决策责任终身追究机制。 其次，取消招商引资与干部说明责任和考核录用的相关机制。 第三，充分利用库存投资，提高公司经营效益。