“地方债审计风暴之风险倒逼信托”

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“对于目前债务敏感地区，我们会特别谨慎，甚至坚决不碰，如温州、鄂尔多斯，这两个地区的债务

“对于目前对债务敏感的地区，温州、鄂尔多斯等债务风险过大，项目也难以通过监管层，因此要特别慎重和坚决避免触及。 ” “目前，个别地区的银监局必须先向局报告信托企业的政信项目，并通过后方可发行。 以前，房地产项目以外的项目可以先做事后报告。 。一位接近地方监察局的人向资产管理周报记者透露。 8月1日，国家审计局正式开始对政府性债务的审计工作。 这是继去年之后，国务院对政府性债务，特别是地方政府债务进行了彻底的调查。 在此期间，从去年11月至去年2月，国家审计署对36个地方政府年以来的政府性债务变化情况进行了“抽查”。 审计署频繁的“插手”，让市场各方神经再次紧张。 年以来，为地方政府项目大量输血的信托企业也成为此次债务触底后市场担忧的焦点。 据中国信托业协会最新公开数据显示，截至今年一季度末，信托资金对政府主导基础产业的配置比例为25.78%，直接政信合作业务结余为6548.14亿元。 “现在政信项目的发行速度整体放缓，监管层对政信的规模管理有指导要求，我们内部政信项目的风头也变严了，流程变长了，项目相对变少了。 ’北京一家信托企业的干部说。 据资产管理周报中国信托实验室统计，今年以来，包括中信信托、安徽国元信托、中铁信托在内的大多数信托企业，政信项目发行速度明显放缓。 大连华信信托、吉林信托停止政信项目。 但是，虽然也有一些信托企业，如长安信托、本信托、四川信托、天津信托等，但政信产品的发行并未减速，仍维持与去年同等的发行速度。 但政信项目在区位选择上，许多信托企业也确定不触及鄂尔多斯、温州等敏感地区。 在成都、云南、江苏等债务比率较高的地区，各信托企业也比往年谨慎行事。 “不可触摸”区域 “对当前债务敏感的地区，我将特别慎重和坚决不触及。 像温州和鄂尔多斯一样，我们坚决不碰。 这两个地区的债务风险太大了，项目也很难通过监管层，所以这类项目通常不被考虑。 ”前几天，北京一家信托企业的高管在接受资产管理周报采访时表示。 理财周报记者表示，目前大部分信托企业将这两个区域列为“项目禁区”，不仅不涉及该区域的政信项目，也不涉及房地产、工商类项目。 资产管理周报中国信托实验室根据目前存续期内政信合作类信托产品的统计，从年下半年开始，信托企业发行温州和鄂尔多斯项目越来越少。 数据显示，年前7个月，国内信托企业发行了320种政信产品。 其中，在被信托企业高度警惕的鄂尔多斯和温州，鄂尔多斯的项目只有一种，温州的项目为零。 唯一的鄂尔多斯项目是华融信托6月底发行的产品名称为“大兴投资集团贷款信托”，融资主体为鄂尔多斯大兴投资集团。 募集的信托资金用于鄂尔多斯市中心城市东胜装备制造基地供水工程、鄂尔多斯市中心城市康巴什新区供水工程、鄂尔多斯市中心城市供水工程达拉特旗净水厂三个项目的复线工程建设。 大兴投资集团以持有的3个总面积466.09亩的土地开采权为抵押进行融资，以另外持有的源德水务45%的股权为质押。 华融信托是今年以来唯一在鄂尔多斯发行行政信托项目的信托企业。 但是，即使在鄂尔多斯这样的地方，也有不少信托企业不是完全碰不到，而是没有遇到好的项目，就向资产管理周报记者坦白。 但是，对许多信托企业来说，摆在面前的不仅是不碰“圣城”的简单事情，也是政信项目的“不碰雷”。 “以前的政信项目有政府的兜底，同时通常有储备土地担保，风险不大。 但是，地方债权率高也增加了政信项目的风险，可能会有人不小心踩雷。 ”格上资产管理副总经理肖伟拆开说。 根据国家审计局10日发布的《审计公告》，全年9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率超过100%，最高达到188.95%，加上政府负有担保责任的债务，债务率最高达219.57%。 另外，13个省会城市的本级政府负有偿还责任的债务偿还率超过20%，最高为60.15%； 加上政府负有担保责任的债务，负债率最多将达到67.69%。 由于偿债能力不足，一些省会城市本级只能举新还旧。 “我们的项目，一方面是看地方的财政收入。 另一方面，从负债率和负债率来看，静态负债总额不得超过当年的财政收入，负债率通常不得超过财政收入的两成。 这样，偿还债务的压力不太大。 绝对不接触业界认为敏感的区域”长安信托常务副总裁陈英对资产管理周报记者说。 资产管理周报中国信托实验室数据显示，年前7个月，长安信托共发行22种政信产品，相当于年发行步伐。 另外，年前7个月，该信托发行16件，天津信托发行15件，四川信托发行10件，3家企业基本维持与全年同等的发行速度。 另一方面，包括中信信托、安徽国资信托、中铁信托、中融信托、华宝信托在内的绝大多数信托企业，年政信项目发行步伐明显放缓。 “今年以来，我们的政信项目在地域选择上明显收缩，集中在安徽省内和最熟悉的江浙地区。 而且项目门槛明显上升，以前是上位平台企业可以担保的项目，现在不仅有足够的抵押物，还需要安徽省内大型国有担保企业的担保。 此外，政信项目的抵押率也下降了。 ”安徽国元信托副总经理魏世春对资产管理周报记者说。 华宝信托内部的人也表示:“我们现在风控很严，大体上只做有债务发行资格和债务发行记录的平台项目，其他一概不做。” “关于项目的安全性，一方面要考虑自治体的还款来源和能力，另一方面需要特别观察自治体的还款意愿，两者不可缺少。 ’北京一家信托企业的干部说。 理财周报记者表示，加强内部风控，不少信托企业将江苏、云南列入“需要特别注意”的名单。 “特别是在云南省，各家都特别谨慎。 ” 根据地方政府的举债游戏 国家审计署的公开数据，36个地方政府本级中，11个省本级和13个省会城市本级的年债务规模比年增加，其中4个省本级和8个省本级。 其中，36个地方政府中，已有9个省会城市的本级政府负有偿还责任的债务率超过100%，最高达到188.95%。 值得注意的是，从年到年，地方债务规模不断增加，同时也是地方融资信托参与最“火热”的时期。 根据中国信托业协会的最新数据，截至今年1季度末，信托资金对政府主导基础产业的配置比例为25.78%，直接政信合作业务结余为6548.14亿元。 “现在的地方债务风险，期限错了，借新还旧是个重要的问题。 从银行到信托，再到基金子公司，地方政府只要能融到钱，债务游戏还是可以玩的。 不能玩了，最后接盘的人会倒霉，承担一切。 ”一位信托业老手这样说道。 但是，在地方政府的债务游戏中，最先参加的只有银行，之后是城市投债、信托。 截至目前，地方债务最重要的组成部分仍然是银行贷款和债券。 根据国家审计局日前的公开数据，年末债务余额中，银行贷款和发行债券分别占78.07%和12.06%。 按这个口径推算，备受瞩目的信托资金在地方债务中不到10%。 “许多信托项目承担着借新还旧、借利息的任务。 地方政府融资诉求越强，利率越高，政府担保被兜底，信托企业也乐于这样做。 只是经常受到监管的制约，规模增长还很有限。 ”上述信托行业的人说。 目前，证券企业、私募基金也加入了地方政府的融资平台。 据了解，在河北、内蒙古等省个别城市，已经出现了私募基金参与地方平台输血的例子。 对有点信托项目到期后，财政紧张难以偿还的地方政府，也可以委托基金的子公司融资，或者通过私人桥梁进行融资。 但是，随着融资价格越来越高，地方政府头顶上的“雷”也越来越大。 这对于参加地方融资平台的信托来说，要么是火眼金睛，要么是选择项目比较慎重。 天津信托是“慎之又慎”一家，年以来发行的15种政信产品均为天津本地项目。 “现在做政信项目，最重要的是向地方政府了解根。 关于区域外的项目，通常是百强县前40个城市，不是土地财政收入，通常的财政收入达到40亿元，也要看当地各银行对政府的支持态度。 ”。 天津信托的一位干部介绍说。 据资产管理周报中国信托实验室统计，年前7个月，各信托企业共发行320件政信合作的产品，年前7个月的发行总量为409件，比上年增长约-22%。 就整个信托领域而言，政信产品的发行量和速度明显下降。 “在审计署完成审计、对地方政府实施分类政策之前，信托企业对政信项目的态度应该越来越多。 ’上述行业的老手。 最在意的是“下一步” 在国家审计局决定“全国见底”。 另外，上海银监局、北京银监局等地方银监局已经开始对本辖区的信托企业进行窗口指导。 据理财周报记者介绍，上海银监局希望约谈上海信托、华澳信托等上海本地信托企业，信托企业对政信合作的业务进行规模管理，加强自身的风向标，警惕地方政府的高额债务风险。 理财周报记者从许多省份的信托企业获悉，北京、上海以外省份的信托企业目前没有接到相关的窗口指导通知。 “目前，房地产项目以外的政信项目、工商业项目都是先办后报当地银监局的常规手续，但在个别监管严格的省份，信托企业的政信项目也要先报局，通过后发放 ’一位接近地方监察局的人说。 “现在出现的地方银监局窗口指导、审计局全国性的考核，其实很一般。 全国性的债务鉴定完成后，下一届政府的举措是我们最关心的。 ”安徽国元信托副总经理魏世春说。 许多信托企业表示，今年将是关键的一年，审计完成后，可能会涉及地方债分类监管、财税体系改革、预算法通过等预期问题。 因此，我们对政信项目抱有更加慎重甚至展望。 “对信托企业来说，全年、通道业务、房地产业务、政信平台业务等三大主要业务相继面临不小的挑战，当前政策的等待期可能正好是各信托企业考虑变革的机会。 ”魏世春想。