“改革红利进入第二波”

本篇文章1178字，读完约3分钟

7月30日，中共中央政治局召开会议，对上半年的经济形势和下半年的经济工作进行解体研究。 会议强调，要根据经济形势变化，适时适度进行事前调整和微调。

我们多次强调，年机会是踩政策或政策预期的节奏，提前布局相应板块，把握政策和预期的一些变化，及时调整布局。 在市场形成一致预期之前提前布局，在预期消失之前提前调整板块和仓库。 年中国将进入新政治周期的初期阶段。

投资者期望对年经济政策给予两大关注。 一是3月的“两会”以及由此明确的政府框架和新政府各部委的政策推进预期。 其二是十月前后的十八届三中全会。 预计市场方面，十八届三中全会将公布经济体制顶层设计，提供全面深化改革的路线图和时间表。 此次改革将聚焦价格、财税、金融、行政、土地、户籍6个行业。

7月31日，国家发改委主任徐绍史在接受媒体采访时表示，上半年，行业改革稳步推进，包括行政管理体制等一点要点。 下半年，发改委还出台了稳定增长、结构调整、惠及民生的重要改革措施，进一步激发市场和公司活力，增强经济快速发展内生动力，使改革成果惠及全体人民。

这是因为，7月上旬以来，高层对经济态势和政策微调的走势逐渐明朗，即使尚未出台重量级的新型城市化方案，也可以认为政策的执行和执行方向将变得明确。 因此，关于a股市场，短期方向的选择也变得明确，预计对市场的影响会再次正面。

近日，北京大学国家快速发展研究院名誉院长林毅夫提出“放弃投资拉动的增长模式是噎废”的观点，对此，学术界和媒体引发了“投资和费用谁应成为经济增长主力”的争论。 由于这次政治局会议没有提到房地产调控，利用投资等以前流传的手段应对经济下行仍然是短期政策的主基调。

固定资产投资是政府拉动经济的最有力手段，其峰值显然是5年周期。 从“六五”到“十一五”的经验看，五年计划中各年度平均投资增速分别为17.3%、24.1%、28.5%、18.8%、19.8%，受投资建设周期的影响，处于五年计划的第二、第三阶段 作为“十二五”规划的第三年，大量批准开工的“十二五”规划要点建设项目有利于投资快速增长。

因为，从历史规律来看，年是本轮周期投资的开始年，而不是高峰期。 但从过去的情况来看，3月2次会议后，投资增长启动情况明显，特别是地方投资增速明显加快。 各地公布的投资数据似乎验证了地方投资增长的历史惯性仍在持续。

从我们对国家发展改革委、地方政府、商业银行的调查情况来看，地方政府投资拉动增长的操作方法一致，以大中项目为首，预计年投资增长将超过年增长率。

目前，财政和货币政策空之间仍然很大，有利于投资的稳定增长。 在货币政策上，存款准备金率仍维持在20%的高位，因此全年的外汇占用压力明显减轻，预计存款准备金率仍将在空之间大幅下降。

从中央和地方政府对投资的积极态度来看，周期性领域将迎来逆袭的机会。 (作者是中信建投证券拆解师) )。