“摩根大通：转型仍是中国经济政策重中之重”

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本网北京7月29日电摩根大通首席中国经济学家朱海斌29日表示，虽然中国经济增速可能在下半年进一步下滑，但促进经济转型仍是政府政策的重中之重。

这位曾在国际清算银行工作的经济学家预测，尽管经济数据低迷，但决策者今年也不会采取新的刺激措施。

展望下半年，他认为，政府将重点放在转变财政支出结构上，而不是突破1.2万亿元的财政赤字目标上。

“下半年信贷增长率趋于正常化，从一季度非常宽松的情况逐渐回归中性。 ”朱海斌说。

前五个月，中国信贷大幅扩大，社会融资规模比去年同期上升52%。 但是，6月中下旬，银行间流动性急剧紧张，夜间回购利率呈现30%的高点。 解体官员认为，这是监管层警告了影子银行风险。

“关键是恢复信用传导机制的比较有效性，打击资金套期保值行为，更好地支持实体经济。 ”朱海斌说。

中国经济增长率连续第二个季度下跌。 经济学家预测年gdp增长率将降至7.5%，为1990年以来的最低值。 这是政府自主丧失生产能力、去杠杆化、调整结构的结果，但增速的下降也加剧了外界对金融风险的担忧。

朱海斌认为，中国公司的高负债水平是金融体系的首要风险。 根据摩根大通的估算，公司债券与gdp的比率在这几年大幅上升了30个百分点，公司债券的规模目前约为gdp总量的1.25倍。 如果经济不好转，向制造业和贸易部门的融资的不良率很可能会明显上升。

“只有允许不良公司关闭，允许金融产品违约，甚至允许小金融机构破产，才能建立市场约束机制，”朱海斌说。 但是他说去杠杆的过程应该在政府的控制下缓慢进行。