“公开市场延续零操作 市场利率短期难下行”

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银行交易员表示，周二( 23日)，央行没有在公开市场进行任何操作。 由于短期资金紧张，本周没有到期资金，公开市场操作连续5周停滞，几乎是板上钉钉。 分析师表示，在资金面改善缓慢、较为反复的背景下，央行选择观望，有助于缓解市场紧张局势。 但是，短期内货币市场利率难以比较有效地下降，市场在资金方面的中期运行趋势存在分歧。

受较大的红利和财税支付等影响，周二货币市场利率依然小幅上升。 间隔夜和7天质押式回购加权利率分别收于3.19%和4.01%，较前一天上涨7个基点。 交易员表示，当天隔夜资金融和明显变得困难。

目前，相当一部分机构认为未来资金面不乐观。 申银万国指出，下半年流动性面临的压力由外汇占用金下降引起，如果不加快财政存款释放速度等根本性改善，也只能通过边际来缓解资金紧张。 长江证券(行情、问诊)等机构预测，4 )左右将成为未来7天利率的新运行中枢，市场资金价格短期内难以下降。

兴业证券(行情、问诊)等机构认为，6月末金融机构超额储蓄率不低，但回购利率处于高位。 根本原因是银行准备性诉求的增强，以及银行在纠正前期过度期限不匹配行为和消化过度杠杆化过程中的资金诉求。 未来银行间市场流动性的悲观预期迟早会得到修正，资金面将在中长期内缓慢回升。 中金企业报告称，货币政策短期内可能不会主动放松，但有些被动和局部放松已经出现。 随着m2增长率逐渐下降、影子银行扩张放缓、经济和通货膨胀放缓，四季度货币政策将积极放松，有可能进一步导致实际利率下降，从而激活经济。