“人民币国际化之路越走越宽广”

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中国经济要在世界崛起，人民币国际化是重要的前提。 我国从2009年4月开始进行跨境贸易的人民币结算试点，截至去年5月底，人民币在跨境贸易中被录用的比例达到11%。 根据中国银行(行情、问诊)日前发布的《中国银行跨境人民币业务白皮书(年度)》，一半以上的人认为未来五年跨境贸易人民币结算所占比例将达到20%至30%。 目前，人民币正以前所未有的影响被世界许多人所接受，人民币国际化的道路越来越宽广

人民币国际化是国家快速发展的必然选择

任何时代，没有哪个时代人民币在世界范围内如此不受瞩目，人民币在世界范围内运用如此广泛。

日前，在复旦大学、环球银行金融电信协会( swift )等联合举办的题为“中国在国际金融中的崛起”的金融论坛上，swift表示，人民币全球支付货币排名从去年1月的第20位上升到今年5月的第13位，人民币支付额稳步增加。 在全球主要货币整体支付额仅增长1.9%的情况下，5月份人民币支付额比4月份增长了24.1%。

央行发布的《中国货币政策执行报告》显示，今年一季度跨境贸易人民币结算业务量持续快速增长。 据初步统计，一季度银行累计办理跨境贸易人民币结算业务10039.2亿元，比去年同期增长72.3%。

改革开放34年，中国经济总量超过日本跃居世界第二位，目前中国已经成为世界第一大出口国，第二大进口国是世界第一大外汇储备国，中国对世界经济增长的贡献度居世界首位。

但是，中国这个崛起的经济大国和贸易大国，目前在国际金融体系中影响依然很大，话语权不足。 人民币不能在资本项目下自由兑换，国际贸易主要采用美元结算，中国巨额外汇储备主要用于购买美国国债，世界经济严重依赖美元，一旦美元汇率大幅波动，中国财富面临缩水风险，中国外贸也将面临重大

人民币国际化是指其他国家以人民币为计价单位的支付手段和储备货币 人民币国际化是中国经济持续快速发展的必然需求。 只有人民币的国际地位和中国经济、中国贸易的国际地位一致，中国的巨额财富才能有真正的安全保障，中国在国际金融体系中才有发言权。 因此，中国需要积极推进人民币国际化进程，维护人民币稳定，成为国际普遍使用的硬通货之一。

实现人民币国际化不仅可以使我国在未来的国际货币体系改革中获得越来越多的话语权，也有利于维护国内经济政策的独立性，维护国内经济的稳定，而且也是中国进入世界经济强国的必要条件。

2009年4月8日，国务院决定在上海和广东4个城市开展跨境贸易人民币结算试点。 这意味着人民币将在海外担任评估和结算的工具，与中国有贸易往来的海外非居民也可以持有人民币。 人民币不再是中国的“货币”，而是中国和外国之间的“货币”。

实现人民币海外流通不等于人民币已经国际化，但人民币海外流通的扩大最终会导致人民币国际化。 因此，跨境贸易人民币结算试点成为人民币国际化征兵的重要一步，为推进人民币国际化奠定了重要基础。

目前跨境贸易人民币结算国内的地域范围已经扩大到全国。 近4年来，人民币对跨境贸易的采用有了很大提高，跨境贸易的人民币结算已经成为人民币“走出去”的重要通道。

海外客户对人民币国际化继续抱有积极期待，对人民币的接受度进一步提高。 “”中行企业金融总部的程军总经理做了如下陈述。

根据《中国银行跨境人民币业务白皮书(年度)》，半数以上的客户认为未来五年跨境贸易人民币结算的占有率将达到20%至30%的水平。 各三成海外顾客认为人民币未来的地位将接近美元、欧元或日元和英镑。 61%的海外访客打算在跨境贸易中采用人民币或进一步提高人民币结算的占有率。

《白皮书》指出，在跨境交易采用的人民币产品中，客户采用频率最高的是跨境贸易人民币结算产品。 国内顾客把规避汇率风险作为跨境贸易人民币结算的首要特征，许多海外顾客把币值稳定作为是否接受人民币支付结算的最重要因素。

中国积极推进人民币国际化

今年6月5日，德意志银行宣布将在台湾首次发行人民币债券。 人民币债券在海外登陆并不少见，但此次德银发行的11亿元债券仍创纪录。 是台湾第一家外资银行发行的人民币债券，是迄今为止台湾发行总额最大的人民币债券，台湾市场上首次出现了可偿还属性的人民币债券。 特别是，这次发行的债券通过台湾证券柜台买卖中心交易，这意味着个人投资者可以直接投资。

事实上，在推进人民币国际化的过程中，中国首先瞄准的是香港。 完全利用香港国际金融中心的地位，在香港建立人民币进军国际的桥头堡。 2007年6月，中国国家开发银行在香港首次发行了最多不超过50亿元人民币两年期债券。 这是中国首次在大陆外发行人民币债券。 此后，内地多家银行多次在香港发行人民币计价债券，大大丰富了香港市场的人民币投资品种。

随着人民币越来越国际化，香港已经成为最大的离岸人民币融资中心。 由于跨境人民币贸易结算，香港人民币存款大幅增加，用香港人民币融资的活动也越来越活跃。

上个月，香港金管局宣布，去年6月延长香港人民币实时支付结算系统运行时间后，平均每日交易金额增至3900亿元，较年平均约50亿元成交明显增加。 香港金管局总裁陈德霖表示，人民币国际化逐渐深化，与中国内地的交易从外汇转为以人民币进行。

特首梁振英近日表示，截至4月底，香港人民币存款总额(包括客户存款和存款证)达到8370亿元，比去年超过2000亿元。 香港已经成为世界离岸人民币贸易结算枢纽和最大的离岸人民币融资中心。

人民币国际化当然离不开台湾。 今年2月6日，台湾指定银行开始经营人民币业务。 当天，中国银行、台湾银行的人民币清算机制正式启动，全台湾46家银行同时启动人民币业务，人民币在台湾进入“可存”的新纪元。 这一天，人民币存款额达到13亿元。

之后，德意志银行报告称，随着台湾人民币业务正式启动，到年底，台湾人民币存款可能激增至1000亿元。 其中，400亿-500亿元可能是从台湾居民或公司转移了香港资产。

德意志银行大中华区高级战略家刘立男预测，未来2-3年，受公司、机构投资者和个人投资者资产分配和资产多元化诉求的影响，台湾人民币存款将增至2000亿元。

顺便说一下，中国工商银行(行情、问诊)新加坡分行6月28日宣布，自5月27日正式启动人民币清算业务以来，业务量超过600亿元。

从“在国际贸易中采用人民币作为结算货币，在人民币资本项目下不可自由兑换下大量采用人民币”，到“以货币互换计划或共同基金的形式，在更大范围内采用人民币”，中国大力推进了人民币国际化。 6月22日，中国人民银行与英格兰银行签署了规模为2000亿元/200亿英镑的中英双边本币互换协议。 这将为伦敦人民币市场的进一步快速发展提供流动性支持，促进人民币在国外市场的采用，也有利于贸易和投资的便利化。

自由流通的人民币不仅意味着人民币“走出去”，还意味着人民币“回归”。 广东金融学院院长陆磊解体表示，人民币回流不仅有助于国外沉淀的大量人民币找到好的投资项目，拓宽公司融资渠道，海外投资者还将关注公司的竞争力和未来利润水平，在一定程度上，引起人民币回流将推动国内产业结构的调整 广东省社会科学院教授丁力也表示，如果能吸引越来越多的海外人民币回流，一定会让很多公司受益。

事实上，自年8月央行允许部分境外机构进入境内银行间债市后，年12月rqfii (人民币合格境外机构投资者)开始试点，再到年1月前跨境境外人民币贷款业务启动后，境外人民币回流的债券、股票、贷款三种渠道将全面开通。

上周，深圳国际宣布与渣打银行(香港)共同签署1亿元人民币、为期一年的前海双边跨境人民币贷款协议。 这标志着前海跨境人民币资金新平台得到公司认可，意味着境外人民币用途增加、前海注册公司融资渠道增加取得实质性进展。

一项最新数据显示，截至今年5月底，人行深圳市中心支行办理前海跨境人民币贷款备案的项目达30个，协议金额52.5亿元，正式签署的项目6个，合同金额6.7亿元。

从深圳国际和渣打银行的大单协议来看，香港银行向前海公司发放的贷款资金逐渐增加。 这有助于促进人民币向内地回流，深化这一增长中的市场。 “”渣打公司及金融机构部理事长周李卓娟做了如下陈述。

渣打银行日前公布的报告显示，近期公布的跨境资本活动新举措、跨境人民币直接投资( fdi )、

在rqfii和前海跨境贷款项目的带动下，每年至少有3000亿元人民币的资金流向内地。

逐步实现人民币资本项目的可兑换性

人民币国际化是一个漫长的过程。 正如央行行长周小川在《陆家嘴(行情、问诊)》中所言，推进人民币跨境录用是一个以综合国力为基础的循序渐进的过程，我们采取的战略是“低调务实更有效地推进、尊重、循序渐进地顺应市场”

目前，在人民币资本项目自由兑换和人民币汇率完全市场化的关键问题上，中国仍在谨慎应对。 周小川表示，资本项目可兑换性是灵活的制度安排，不是“非黑即白”的选择。 国际经验表明，资本项目可兑换后，仍可从宏观审慎的角度管理可疑资金、外债、短期资本流动等，比较有效地防范跨境资本流动带来的风险，避免损失，发挥资本项目可兑换多方面的积极作用 另外，各项具体开放措施在时间表上也有一定的灵活性，可以根据国内外经济金融形势和改革基础条件的一些变化择机实施，使一个成熟，推进一个。 只有条件完全成熟，风险真正可控，才能真正落实人民币资本项目下的自由兑换和人民币汇率完全市场化。

中国国际金融有限公司总经理黄海洲表示，2008年金融危机是全球洗牌，发达经济板块遭遇诸多挑战，经济增长停滞或衰退，但中国仍有较高的增长，金融体系稳定。 “现在是‘分家’的好时期，是天下三分之一的机会。 我们这个时候把人民币的影响扩大到周边地区，进一步扩大到世界，把人民币推向世界货币存款，获得了220亿元。”

黄海洲表示，在目前国内国际经济形势下，人民币升值的时间窗口是推进资本项目开放的时机。 “我认为再过3、4年美国经济将再次恢复，到时候时间窗口将关闭。 现在不得不做。 当然，并不是说今天做的话，今天就能做好。 那是一个过程，不能失去机会。 "。

去年9月央行公布的“金融业快速发展与改革‘十二五’规划”中，确定逐步实现人民币资本项目可兑换性，标志着资本项目开放在未来5年一定会进行，之后，有关资本项目开放的相关措施将

首先，qfii和rqfii迅速推进，特别是qfii批准数量和限额爆炸性增长。

qfii丰富了国内资本市场的投资者结构，另外，qfii对中国资本市场的投资和日常资金的汇出，增加了我国对跨境证券投资和资本流动的监管经验。

rqfii自去年12月正式上市以来，经过每年两次的扩张，试点总额扩大到2700亿元人民币。 目前，在台湾、新加坡、香港等地，机构投资者对rqfii产品有非常高的诉求。

其次，基础设施正在完善。 上海正在建设的跨境人民币支付系统( cips )，对支持人民币跨境使用，完善人民币支付清算体系，防范和化解人民币跨境支付风险，营造公平竞争的市场环境起着重要作用。

另外，法律法规不断健全。 国家外汇管理局颁发的《个人外汇兑换特许业务试点管理办法》，一方面促进特许经营机构快速发展，提高其市场占有率，降低价值成本，弥补我国个人外汇兑换服务不足，与银行等代理机构互补，为用户提供多样化服务，实现国际经济 另一方面，促进金融机构、非金融机构之间的市场竞争，最终有利于人民币的自由兑换，抑制外汇储备高、外汇占款多带来的流动性风险，实现真正的“西藏汇款”。

值得注意的是，7月11日，央行下发《关于简化跨境人民币业务流程和完善相关政策的通知》，经常项目下跨境人民币结算业务、银行卡人民币账户跨境清算业务、境内非金融机构人民币境外借贷业务和境内非金融机构境外发行人民币债券4

分解各方一致认为，这有利于人民币跨境双向流动，推动了人民币国际化，在一定程度上促进了资本项目的开放。 预计未来人民币跨境录用将进入新阶段。

人民币国际化需要相关改革措施

中国正在迈向人民币国际化的漫长道路上突破难关。 根据《中国银行跨境人民币业务白皮书(年度)》，约7成受访海外客户认为在当地可提供的人民币产品和服务不超过4个，约2成客户认为在当地可提供的人民币产品或服务不超过1个。 更重要的是，许多海外受访者表示，当地可以提供人民币产品和服务的银行机构数量很少，6%的海外受访者表示，当地没有银行可以提供人民币服务。

可以看出，国外提供人民币产品和服务的金融机构数量依然不足，提供的产品和服务品种也更在完整空之间。 程军表示，中国中银领域需要进一步加快国际化经营步伐，开拓和挖掘境外人民币产品和服务诉求市场。

《白皮书》建议今后继续加强人民币跨境采用的国际评估功能，特别是在大宗商品上的评估功能。 这需要在公司层面继续提高国际竞争力，在国际产业链各个环节向上转移，获得更有利的定价地位。

此外，《白皮书》还指出，90%的跨境贸易人民币结算发生在国内和国外之间，仍以内地公司与境外客户之间的跨境循环为主，境外第三方跨境录用比例仅为10%。

对此，程军表示，人民币海外流转的采用也有很大的纵深，在快速发展的空之间，今后有必要进一步提升人民币海外第三方之间的流转。

《白皮书》认为，今后有必要加快海外离岸市场建设，拓宽海外人民币的招聘渠道，为海外人民币招聘提供各种金融服务上的支持和支持。 境外机构或个人持有的人民币不仅可以用于支付结算，还可以方便地用于兑换、各种避险交易或投资理财。

中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立表示，目前，我国外汇储备充足，国民经济正处于转型升级的关键时期，这为人民币国际化提供了难得的历史机遇。 如果解决得好，人民币国际化将转化为我国经济的新特征，成为持续推进国民经济转型和快速发展的强大动力，既能确保金融经济安全，又能壮大我国经济实力。

中国银行股份有限公司副会长、行长李礼辉表示，人民币国际化应该是一个循序渐进、成熟的过程。 然后，他给出了人民币国际化的“时间表”。 人民币将成为全球结算、投资和储备的主要货币之一，预计需要15年左右。

复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受记者采访时表示，近年来，中国跨境贸易人民币结算迅速发展，是应国际贸易中规避汇率风险的要求而做出的。 全球金融危机爆发后，国际贸易中最主要的结算货币美元与欧元的汇率剧烈波动，危机对贸易融资产生了巨大冲击，对贸易诉求产生了严重的负面影响。 开展跨境贸易人民币结算可以避免采用第三方货币结算的汇率风险，有利于贸易诉求的稳定。 因此，与我国公司贸易往来频繁的周边国家的公司，迫切需要采用货币价值比较稳定的人民币进行评估和结算。 对中国来说，人民币国际结算不仅可以消除国内贸易商的汇率风险，还可以形成海外市场对人民币的切实诉求，大大推进人民币国际化进程。

王尧基指出，从长远来看，人民币要成为国际货币，不仅要成为贸易结算货币，还必须是国际上用于资本投资的货币和价值储备货币。 因为国际货币必须能够在国际范围内行使评价单位、交易媒介、价值储备等功能。 国外机构或者个人持有的人民币达到相当规模时，要求人民币具有长期储备价值，并且有相应成熟的投资环境，使其增值。 这需要巨大的金融市场来满足交易诉求。 这就要求中国加快上海国际金融中心的建设。 我们必须看到，人民币国际化将给中国带来国际货币存款所拥有的利益，也给中国的货币发行和管理等带来巨大的风险和挑战。 为此，我们必须采取切实措施，早日完善我国的金融监管体系，切实推进人民币利率市场化、汇率形成机制改革和人民币资本项目可兑换性等相关配套改革措施。